20230426-德邦证券-新诺威-300765.SZ-咖啡因价格维持相对高位_23Q1延续22年亮眼业绩表现_3页_444kb

新诺威公司分析总结

公司概况

新诺威（300765SZ），所属行业医药生物，当前股价2279元，获证券分析师增持评级（维持）。公司是咖啡因原料药龙头企业，业务扩展至大健康领域。

业绩表现

2023年一季度收入68亿元，同比增长264%；归母净利润18亿元，同比增长47%；扣非归母净利润18亿元，同比增长609%。毛利率46.3%，净利率26.6%，同比提升明显。

主要驱动力

咖啡因价格自2021年起上涨，2022年达到172美元/kg高位，2023年3月虽下降至133美元/kg，但仍处相对高位，是公司业绩增长的主要因素。

战略扩张

公司收购石药圣雪100%股权，后者是国内阿卡波糖原料药主要厂家，预计技改后成为国内最大生产商。按业绩承诺，2022-2024年扣非净利润不低于8100万元、9100万元、10200万元。公司计划未来承接石药集团旗下更多大健康业务，外延预期积极。

盈利预测

预计2023-2025年归母净利润分别为74亿元、81亿元、89亿元，同比增长16%、10%、88%，盈利能力持续增长。

风险提示

咖啡因价格下降、行业竞争加剧、出口量减少的风险。

**最近股价区间：11.77元-24.29元。