20180921-广发证券-钢铁8月份核心数据点评_专项债发行提速下基建钢需有望逐渐释放_关注地产新开工与钢需错配的后续效应_22页_1mb

报告摘要

本报告对2018年8月钢铁行业相关经济数据及供需情况进行分析，重点探讨了专项债发行提速对基建钢需的影响、地产新开工与钢需之间的错配问题，以及环保限产对供给端的压制作用。同时，对宏观经济、行业供需、投资建议及风险提示进行了详细说明。

专项债发行提速：8月全国共发行专项债4287.5亿元，环比增加3197亿元，显示基建融资明显提速，预计近期基建钢需将逐渐释放。
地产数据表现强劲：地产购置土地面积、新开工面积、施工面积、销售面积同比增速分别达15.60%、15.90%、3.60%和4.00%，地产系数据保持韧性。
新开工与钢需错配：尽管地产新开工面积增速提升，但钢材需求未同步改善，存在短期弱行风险，但中长期有望修复。
制造业表现偏弱：机械行业保持稳健增长，但汽车产销增速回落，制造业出口受贸易摩擦影响，需关注出口对钢需的传导。
环保限产影响显现：唐山限产导致生铁、粗钢产量同比增速回落，产能利用率可能形成风险缓冲边界，供给端收缩明显。
政策宽松与估值修复：政策边际宽松可能提振建筑业需求，供需紧平衡支撑盈利高位，钢铁股估值修复空间显现，建议关注环保优势、低估值及业绩确定性高的龙头钢企。

地产建筑：
- 房地产开发投资累计同比10.10%，环比下降0.10个百分点。
- 房屋施工面积累计同比3.60%，环比上升0.60个百分点。
- 房屋新开工面积累计同比15.90%，环比上升1.50个百分点。
- 商品房销售面积累计同比4.00%，环比下降0.20个百分点。
基础设施建设：
- 基建投资累计同比1.64%，环比下降1.20个百分点。
- 公共财政支出累计同比6.90%，环比下降0.40个百分点。
- 财政支出占全年预算比例为67.04%，环比上升7.21个百分点。
工业制造：
- 制造业固定资产投资累计同比7.50%，环比上升0.20个百分点。
- 挖掘机产量累计同比45.90%，环比上升2.40个百分点。
- 汽车产量累计同比2.20%，环比下降1.00个百分点。
供给端：
- 生铁、粗钢、钢材产量同比增速分别为0.00%、2.70%、6.40%，累计同比增速分别为0.80%、5.80%、7.10%。
- 高炉开工率66.58%，环比下降3.63%，显示供给收缩。
- 铁矿石疏港量270.26万吨，环比上升0.86%，但同比仍下降4.27%。

展开完整摘要

试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载