20160530-中投证券-全球资金流向周报_全球资金谨慎_股票类基金持续资金流出_12页_779kb

报告摘要

全球资金谨慎，股票类基金持续资金流出总结

核心内容

全球资金在2016年5月25日当周继续保持谨慎态度，大量资金从股票类基金撤离，转向更为安全的固定收益类资产。股票基金整体净流出91亿美元，而债券基金和货币市场基金则分别净流入26亿美元和120亿美元。整体来看，全球市场对股票资产的信心不足，主要受欧洲政治不确定性、企业利润疲软、美国加息预期增强、新兴市场经济压力以及日本负利率政策等因素影响。

主要观点

全球股票基金资金流出持续：EPFR全球追踪的九个主要新兴市场和发达市场股票基金组织均经历资金流出，11个主要行业基金中有7个资金流出，五分之三的国家股票基金资金流出。
新兴市场股票基金压力较大：新兴市场股票基金连续第5周资金流出，过去9周中有8次资金流出，四大主要新兴市场基金组织均流出。中国股票基金连续第6周资金流出，印度虽经济表现较好，但仍未吸引资金流入。
发达市场股票基金流出放缓：发达市场股票基金连续第7周资金流出，但流出幅度有所减缓。欧元区连续第16周资金流出，美国在过去7周中经历6次资金流出，日本结束连续2周资金流入，出现资金流出。
行业基金表现分化：基础设施、工业、能源、电信和科技行业基金经历资金流出，医疗保健/生物技术和公共事业基金则取得资金流入。房地产行业基金结束12周净流入，科技行业基金受美国加息预期影响较大。
债券基金持续流入：债券基金连续第8周资金流入，过去13周中有12次流入。美国投资级债券基金吸引大量资金，高收益债券和新兴市场债券基金则经历大幅流出。

关键信息

资金流向：
- 股票基金：净流出91亿美元
- 债券基金：净流入26亿美元
- 货币市场基金：净流入约120亿美元
主要流出地区：
- 新兴市场：中国、印度、巴西、俄罗斯、南非等均经历资金流出
- 发达市场：欧元区、美国、日本等也出现资金流出
主要流入地区：
- 债券市场：美国、欧洲、挪威、韩国等地区债券基金资金流入
行业资金流动：
- 资金流出行业：基础设施、工业、能源、电信、科技
- 资金流入行业：医疗保健/生物技术、公共事业、美国房地产
风险提示：
- 美联储加息力度和节奏强于预期，可能进一步加剧市场波动

基本结论

在全球经济环境不确定性增加的背景下，投资者风险偏好降低，资金持续从股票市场转向固定收益类资产。新兴市场股票基金在多重压力下持续流出，发达市场股票基金虽然流出放缓，但整体仍处于资金流出状态。债券市场则表现出较强的吸引力，尤其是美国投资级债券基金。未来，随着美联储加息预期的增强，市场可能面临更大的波动，投资者需保持谨慎。

报告日期	报告标题
2016-05-22	新兴市场股票基金过去八周中七次净流出
2016-05-15	全球资金保持谨慎，偏青睐固定收益类资产
2016-05-08	全球资金保持谨慎，新兴市场持续资金流出
2016-05-03	全球资金保持谨慎，新兴市场小幅资金流出
2016-04-24	大中华区股票基金连续资金净流出
2016-04-17	全球资金趋谨慎，新兴市场第三周温和净流出
2016-04-11	全球资金趋谨慎，新兴市场净流出
2016-04-05	新兴市场前出后入发达市场整体流出
2016-03-20	包括中国在内的新兴市场股票基金持续资金流入
2016-03-13	新兴市场继续流入发达市场结束流出

投资评级定义

公司评级：
- 强烈推荐：预期股价相对沪深300指数涨幅20%以上
- 推荐：预期股价相对沪深300指数涨幅介于10%–20%之间
- 中性：预期股价相对沪深300指数变动介于+10%之间
- 回避：预期股价相对沪深300指数跌幅10%以上
行业评级：
- 看好：预期行业指数表现优于沪深300指数5%以上
- 中性：预期行业指数表现相对沪深300指数持平
- 看淡：预期行业指数表现弱于沪深300指数5%以上

评分原则

评分以债券投资人的立场为出发点，基于公开信息，对信用产品进行客观、公正和审慎的信用分析。评分范围为0–5分，0.25分为基本划分区间。

附注：地区说明

新兴市场：包括中国、印度、越南、泰国、韩国等
新兴欧洲：包括俄罗斯、波兰、匈牙利等
拉丁美洲：包括巴西、阿根廷、墨西哥等
中东及非洲：包括沙特阿拉伯、南非、伊朗等
发达市场：包括美国、日本、德国、英国等
发达亚洲及大洋洲：包括澳大利亚、新西兰、新加坡等

免责条款

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