20190929-国都证券-通信、电子行业周报：大涨之后正常回调，行业基本面稳定_3页_405kb

通信、电子行业周报总结（2019.9.29）

核心观点

• 行业表现：本周市场整体回调，上证综指下跌2.47%，创业板下跌3.37%。通信和电子板块跌幅较大，申万通信指数下跌5.01%，申万电子指数下跌4.22%。
• 行业基本面：通信行业5G建设加速，电信和联通共建共享推动网络建设，5G产业链公司已显现业绩增长，如沪电股份、深南电路、武汉凡谷等。预计下半年将有新的5G招标，进一步带动板块增长。
• 电子行业：华为Mate30系列手机发布并热销，推动消费电子板块偏好。苹果iPhone11系列销售情况也优于预期。芯片板块中，兆易创新业绩超预期，合肥长鑫投产带来中长期增长机会。
• 投资评级：整体为“推荐”，认为行业基本面向好，未来6个月内有望跑赢综合指数。

主要观点与关键信息

通信行业

• 5G建设进入加速阶段，三大运营商2019年基站建设目标为10万站，北京等核心城市进展超预期。
• 基站建设数量、开通服务城市、组网进度等事件可能成为板块催化剂。
• 重点推荐中兴通讯、沪电股份、飞荣达等受益于5G建设的公司。

电子行业

• 华为Mate30系列手机发布后销售火爆，引领下半年5G手机上市潮，有望拉动手机销量回升。
• 苹果iPhone11系列市场反响良好，推动消费电子板块整体表现。
• 芯片领域，兆易创新半年报业绩超预期，主要受益于产品价格企稳和TWS耳机需求增长。
• 合肥长鑫顺利投产，打开公司中长期成长空间，继续推荐。

重点新闻及动态

1. 兆易创新非公开发行股份：

   • 公司股票连续三日涨幅偏离值超过20%，属于交易异常波动。
   • 计划非公开发行股份，募集约43亿元用于DRAM芯片自主研发及产业化项目。
   • 发行对象为不超过10名特定投资者，方式为竞价发行，方案尚在完善中，需董事会、股东大会及证监会审批，存在不确定性。

2. 阿里巴巴400G DR4光模块发布：

   • 面向下一代数据中心网络，基于硅光技术，与Elenion、海信宽带联合研发。
   • 当前尚未大规模商用，阿里仍主要采用100G光模块，400G最终方案和落地时间未定。
   • 此次发布为阶段性研发成果展示，不具备大规模量产基础。

3. 华为Mate30系列正式开售：

   • 华为Mate30起售价3999元，Mate30Pro起售价5799元，Mate30 5G起售价4999元，Mate30Pro 5G起售价6899元。
   • 华为智慧屏、FreeBuds 3无线耳机、WATCH GT2等产品同步发布，价格具有竞争力。

风险提示

• 市场系统性风险
• 5G建设进度低于预期
• 智能手机市场景气度持续下滑

投资评级说明

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，未来6个月内行业指数跑赢综合指数
  • 中性：行业基本面稳定，未来6个月内行业指数跟随综合指数
  • 回避：行业基本面向淡，未来6个月内行业指数跑输综合指数

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：预计未来6个月内股价涨幅在15%以上
  • 推荐：预计未来6个月内股价涨幅在5-15%之间
  • 中性：预计未来6个月内股价变动幅度介于±5%之间
  • 回避：预计未来6个月内股价跌幅在5%以上

研究员及联系人信息

• 王树宝：电话 010-84183369，邮箱 wangshubao@guodu.com，执业证书编号 S0940511080001
• 苏国印：电话 010-84183274，邮箱 suguoyin@guodu.com

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