20171016-中投证券-金理财2017年第36期_6页_829kb

港股市场分析总结

核心内容

• 市场预期：市场预期沪综指及深成指在第三季度收入将分别同比增长11%和17%，净利润增长亦将加速，预计沪综指盈利增长16%（全年最高），深成指盈利增长19%。
• 港股表现：港股持续受益于沪深港通资金流入，即使黄金周假期沪深港通暂停，成交金额未受影响，显示其他资金流入支持港股表现。
• A+H股比价：多数A+H股的A股价格高于H股，反映H股估值相对较低，部分股票如中国神华、中国石油等A/H股价比接近1.25倍，显示H股更具投资吸引力。

主要观点

• 中资股盈利改善：中资股盈利持续改善，带动港股整体表现，恒指成交金额自8月起显著上升，显示出投资者活跃度提升。
• 汇控带动港股：汇控作为港股的重要权重股，其盈利预期上调，加上集团回购计划及内地资金持续增持，预期将带动港股上升。
• 市场风险提示：内地投资者参与港股通交易需注意市场联动、股价波动、交易成本及个股流动性等风险。

关键信息

港股通推荐个股

推荐时间	股票简称	代码	累计涨幅	关注要点	投资建议
2017-6-19	广汇宝信	(01293)	36.53%	品牌强周期叠加政策补贴	卖出
2017-8-28	新奥能源	(02688)	20.39%	管理层提升销售增长目标	持有
2017-9-18	华润水泥	(01313)	-0.20%	受惠于政府基建项目需求	持有
2017-10-9	美图公司	(01357)	-0.83%	扩大广告业务及电商平台收入增长潜力	持有
2017-10-16	马鞍山钢铁股份	(00323)	-	钢材价格回升，成本压力缓解，未来限产将利好业绩	买入

港股通投资建议

• 马鞍山钢铁股份（00323.HK）：作为国内主要钢铁生产商之一，上半年业绩增长显著，受益于钢材价格回升及成本压力缓解，未来限产将有助于业绩提升，故本周推荐买入。
• 其他个股表现：部分个股如广汇宝信、新奥能源等表现良好，但因短期风险提示，建议卖出或持有。

A+H股比价分析

• A股/H股价比：多数A股价格高于H股，显示H股估值较低，具有投资吸引力。例如，中国神华、中国石油等A/H股价比接近1.25倍，而部分如比亚迪、招商银行等价比接近1.00或更低。
• 行业表现：钢铁、能源、金融等板块A/H股价比偏高，反映港股估值相对偏低，投资价值较高。

结构与趋势

• 市场趋势：港股整体表现强劲，受益于资金流入及企业盈利改善，恒指成交金额持续上升，显示市场活跃度提高。
• 投资机会：推荐关注中资股，尤其是钢铁、能源及金融板块，其中马鞍山钢铁股份作为重点推荐股，具备良好的增长潜力。
• 风险因素：投资者需关注市场联动、股价波动、交易成本及个股流动性等风险，合理配置资产，避免短期波动影响投资决策。

总结

港股市场在第三季度表现强劲，受益于中资股盈利改善及资金持续流入。尽管个别数据表现反复，但整体经济扩张态势未变，企业盈利仍保持增长。汇控作为重要权重股，其回购计划及盈利上调带动港股上升，而马鞍山钢铁股份因价格回升及限产预期被重点推荐。A+H股价比普遍偏高，显示港股估值较低，具备投资价值。投资者在参与港股通交易时需注意市场风险，合理评估并做出投资决策。