2021年9月外资持仓变动解析：陆股通持续流入，逆周期布局加强-20210929-国信证券-21页_605kb

证券研究报告总结：2021年9月外资持仓变动解析

核心内容

2021年9月，北上资金持续净流入，且已连续12个月保持净流入态势。陆股通当月累计净流入250.3亿元，其中沪股通流入147.9亿元，深股通流入102.4亿元。外资对A股市场的配置比例仍处于低配状态，显示出长期净流入的空间。

主要观点

• 外资流入趋势稳定：9月份北上资金流入规模环比基本持平，外资对A股市场的配置持续增强。
• 板块分布变化：主板和创业板持股市值均有所上升，其中创业板持股市值环比增速由负转正。
• 行业配置偏好：外资继续加仓食品饮料、医药生物和公用事业等行业，同时减仓机械设备、电子和有色金属等行业。
• 集中度提升：行业和个股集中度均有所回升，反映出外资配置更加集中。
• 外资定价权增强：家电、休闲服务、电气设备和食品饮料等行业外资持股市值占比依然处于较高水平，显示出外资对这些行业的定价影响力。

关键信息

外资持仓变化特征

1. 北上资金流动：

   • 9月陆股通持股市值占A股流通市值比例环比微幅上升。
   • 陆股通持股市值为24788亿元，环比增加588亿元。

2. 板块分布：

   • 主板持股市值为20498亿元，环比上升1.7%。
   • 创业板持股市值为4290亿元，环比上升6.3%。
   • 创业板持股市值环比增速由负转正。

3. 行业配置：

   • 外资加仓食品饮料（+1.74%）、医药生物（+0.97%）和公用事业（+0.24%）。
   • 减仓机械设备（-0.49%）、电子（-0.46%）和有色金属（-0.41%）。
   • 陆股通持股市值最高的前五大行业为食品饮料（13.9%）、电气设备（12.2%）、医药生物（11.1%）、银行（6.9%）、电子（6.6%）。

4. 集中度提升：

   • 行业集中度CR3、CR6、CR10分别回升至37.2%、57.2%、75.9%。
   • 个股集中度CR5、CR10、CR20、CR50分别上升至18.7%、27.2%、38.8%、56.1%。

5. 重仓股分析：

   • 贵州茅台持股市值稳居陆股通前二十大重仓股首位，达1648亿元。
   • 陆股通前二十大重仓股包括贵州茅台、美的集团、宁德时代、招商银行、隆基股份、中国中免、五粮液、迈瑞医疗、恒瑞医药、平安银行、中国平安、格力电器、伊利股份、长江电力、药明康德、海天味业、国电南瑞、恩捷股份、汇川技术、东方财富。
   • 7只股票持仓市值排名环比上升，6只股票排名环比下降。

活跃个股交易情况

• 净买入最高：腾讯控股净买入142亿元，中国平安净卖出50.7亿元。
• 活跃个股交易明细：
  • 净买入：腾讯控股、宁德时代、美团-W、东方财富、紫金矿业、华润电力、隆基股份。
  • 净卖出：三一重工、中芯国际、药明生物、小米集团-W、安踏体育、歌尔股份、北方稀土、平安银行、格力电器、中国平安。

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济不及预期可能影响外资流入。
• 海外市场波动：海外市场大幅波动可能对A股市场造成影响。
• 历史经验风险：历史经验不能代表未来市场走势。

附录信息

• 分析师信息：

  • 燕翔：电话010-88005325，邮箱yanxiang@guosen.com.cn
  • 朱成成：电话0755-81982942，邮箱zhuchengcheng@guosen.com.cn
  • 许茹纯：电话021-60933151，邮箱xuruchun@guosen.com.cn
  • 联系人金晗：电话010-88005150，邮箱jinhan@guosen.com.cn

• 投资评级：

  • 股票投资评级：买入、增持、中性、卖出。
  • 行业投资评级：超配、中性、低配。

• 证券研究报告说明：

  • 证券投资咨询业务是指为客户提供相关信息、分析、预测或建议，并直接或间接收取服务费用的活动。
  • 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指对证券及证券相关产品的价值、市场走势或相关影响因素进行分析，形成投资分析意见，并向客户发布的行为。

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