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宝城期货铁矿石早报总结

核心内容

本报告主要分析了近期铁矿石期价走弱的原因，并对短期和中期走势进行了预测，同时提出了相应的操作建议。报告指出，铁矿石市场受到多重因素影响，包括宏观流动性变化、成材成本下降以及供需格局的变化等，整体呈现弱势态势。

主要观点

• 宏观流动性趋紧：央行连续两周净回笼资金，导致市场流动性紧张，银行质押回购利率上升，引发风险资产估值下行，包括股指和工业品在内的多个市场均出现下跌。
• 央行逆回购注入资金：昨日央行通过逆回购向市场注入980亿元资金，一定程度上缓解了流动性紧张，但对价格下行的驱动作用可能减弱。
• 成材成本下移：焦炭和铁矿石期价下跌，导致钢厂成本下降，叠加钢厂利润亏损加剧，市场对原料端需求预期减弱。
• 供需双降：钢厂生产积极性减弱，疫情扰动下补库力度不及预期，港口现货成交和疏港量环比下降，样本钢厂日均铁水产量和烧结粉矿日耗继续下滑，显示矿石需求减少。
• 供应压力缓解：国内矿石到货量下降，澳洲发运量未见回升，未来两周港口到货量预计延续高位回落，叠加季节性供应减量，矿石供应压力有所缓解。
• 政策利空：信部压减粗钢产量及大商所调整品牌升贴水等政策对市场情绪产生负面影响。
• 中期展望：尽管铁矿石价格高位回落，但中期紧平衡格局未改，黑色乐观预期较强，矿价下行空间预计有限。

关键信息

• 铁矿石价格走势：近期高位回落，但中期不建议低位追空，单边观望。
• 操作建议：铁矿2105合约建议关注05/09价差回落至60附近的正套策略。
• 市场预期：黑色乐观预期较强，支撑矿价不出现大幅下跌。

供需分析

• 需求端：钢厂利润收缩、疫情扰动、检修增加，导致铁矿石需求减量。
• 供应端：国内矿石到货量下降，澳洲发运量未回升，未来两周港口到货量预计继续回落，供应压力缓解。

结论

综合来看，铁矿石市场在宏观流动性趋紧和成材成本下降的双重压力下，短期呈现高位震荡走势，中期则因供需格局未发生根本性转变，价格下行空间有限。建议投资者在操作上保持谨慎，避免低位追空，可关注价差策略以捕捉市场机会。

操作建议一览

时间解释

• 短期：一周以内
• 中期：两周至一个月

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身情况独立判断，必要时咨询专业顾问。
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