20231219-千海金研究所-黄金市场简报_4页_1mb

报告摘要

千海金集团发布的黄金市场简报指出，上周现货黄金价格上涨 $0.72%$，最终收报2018.32美元/盎司，而内盘黄金T+D小幅下跌 $0.17%$，收于471.2元/克。整体来看，黄金市场因美联储转向鸽派政策而重回涨势，预计未来黄金将进入上涨周期。

美联储加息周期结束
- 12月12日，美联储宣布维持联邦基金利率在 $5.25%$ 至 $5.50%$ 的区间不变，这是自去年3月以来的连续第三次未加息。
- 会议声明措辞从“决定后续进一步的加息幅度”调整为“决定后续任何的加息幅度”，表明加息周期已经结束。
- 这一决策获得FOMC投票委员全票支持，显示政策方向已明确。
降息预期增强
- 点阵图显示，19名联储官员中有16人预计明年利率将降至 $5.0%$ 以下，其中：
  - 5人预计降至 $4.75%$ 至 $5.0%$，相当于降息两次；
  - 6人预计降至 $4.50%$ 至 $4.85%$，相当于降息三次；
  - 4人预计降至 $4.25%$ 至 $4.50%$，相当于降息四次；
  - 1人预计低于 $4.0%$。
- 有近 $53%$ 的联储官员预计明年至少降息三次， $26%$ 预计至少降息四次。
- 市场普遍预计美联储将在明年6月首次降息，若出现提早降息信号，黄金价格将再次获得上涨动能。
长期与中期展望
- 长期来看，美元信誉下滑促使央行增加黄金储备，支撑金价大周期重心向上。
- 中期来看，随着美联储可能在明年6月降息，美债收益率松动下移，黄金价格中枢将总体上抬，有望再创新高。

黄金价格表现：上周现货黄金上涨 $0.72%$，收于2018.32美元/盎司；黄金T+D微跌 $0.17%$，收于471.2元/克。
美联储政策信号：
- 官宣加息周期结束；
- 降息进入讨论范围，点阵图隐含3次降息；
- 长期中性利率分布向更高方向转移，但中位数维持 $2.5%$ 不变。
经济与市场背景：
- 美国经济面临衰退风险，美联储将重心转向实现经济软着陆；
- 当前经济活动增速放缓，但就业市场仍强劲，失业率保持低位；
- 通胀有所缓解但仍处于高位。