20180222-安信证券-环保及公用事业周报_静待板块估值修复_关注两会_环保大会_19页_2mb

环保及公用事业周报（2018.2.12-2018.2.21）总结

核心观点

• 环保板块：自2017年4月以来持续调整，PETTM（市盈率）约27倍，低于历史均值41倍，处于近三年低位。2017年四季度基金持仓比例为1.87%，为近三年最低。环保板块2017年净利润增速（整体法）达31.9%，业绩高增，估值修复可能。建议关注两会和环保大会带来的政策利好，以及环保税、排污许可制度执行、监测领域改革等催化因素。
• 公用事业板块：继续把握天然气产业链气源端机遇。2017年国内天然气消费量增长17%，进口气首次在LNG市场中占据54%的份额，同比增长39%。推荐【中天能源】和【蓝焰控股】。同时，火电灵活性改造政策逐步推进，推荐【宝馨科技】。
• 投资组合：推荐【聚光科技】+【龙净环保】+【中天能源】+【蓝焰控股】+【博世科】+【铁汉生态】+【宝馨科技】。

行业要闻

• 春节期间空气质量：全国城市空气质量普遍好转，PM2.5浓度下降，京津冀地区改善显著，但珠三角略有上升。
• “2+26”城市空气质量：2017年10月至2018年1月，PM2.5平均浓度同比下降33%，北京、石家庄、廊坊改善显著。
• 第二次全国污染源普查试点：启动试点工作，目标是验证和完善相关技术规定，为全面普查提供保障。
• 国家生态保护红线监管平台：计划2020年建成，利用卫星遥感和地面监测手段，实现对生态保护红线的严密监控。

行业走势

• 上周整体表现：环保及公用事业板块整体上涨1.13%。
• 环保板块：水处理上涨2.32%，大气治理上涨1.39%，固废上涨2.82%，环境监测上涨3.07%，节能&清洁能源利用上涨3.8%。
• 公用板块：火电上涨0.97%，水电上涨0.75%，清洁能源发电上涨2.15%，地方电网上涨0.27%，燃气上涨3.16%。
• 水务板块：整体上涨2.53%。

上市公司动态

重要公告

• 项目中标/签约/框架协议：
  • 东方园林中标云南省文山州富宁县全域旅游项目，投资13亿元。
  • 汉威科技中标VOC治理项目，中标额3700万元。
  • 铁汉生态与关联方签署EPC合同，睢宁项目投资2.8亿元。
  • 中持股份中标任丘市雁翎污水处理厂项目，投资不超过1.36亿元。
  • 博天环境成为吴忠市清水沟水环境治理项目预中标人，投资10.46亿元。
  • 中国天楹中标罗平县城区环卫一体化项目，中标价格1088万元/年。

定向增发

• 盈峰环境：已实施增发，上市日为2018年1月3日，增发价格8.53元，募集资金6.30亿元。
• 津膜科技：增发实施，上市日为2018年1月30日，增发价格15.41元，增发数量2327.50万股，募集资金3.59亿元。
• 聚光科技：获得证监会核准，增发价格24.30元，增发数量3018.52万股。
• 富春环保：获得证监会核准，增发数量15927万股。
• 华控赛格：获得证监会核准，增发数量100000万股。
• 中闽能源：获得证监会核准，增发数量26000万股。
• 龙马环卫：增发实施，上市日为2017年12月7日，增发价格27.11元，增发数量2692.10万股，募集资金7.30亿元。
• 科达洁能：增发实施，上市日为2017年11月30日，增发价格7.24元，增发数量16574.14万股，募集资金12亿元。
• 上海电力：增发实施，上市日为2017年12月7日，增发价格9.91元，增发数量26991.79万股，募集资金26.75亿元。
• 雪浪环境：增发实施，上市日为2017年12月14日，增发价格29.60元，增发数量1013.51万股，募集资金3亿元。

其他动态

• 业绩快报：

  • 科林环保2017年营业总收入10.4亿元，同比增长219.15%；归母净利润0.49亿元，同比增长154.56%。
  • 聚光科技2017年营业总收入29.6亿元，同比增长26.20%；营业利润5.3亿元，同比增长61.29%。

• 股权质押&担保：

  • 汉威科技控股股东任红军先生质押670万股，占总股本12.52%。
  • 铁汉生态控股股东刘水先生补充质押2530万股，占总股本3.99%。
  • 宝馨科技总经理朱永福先生质押300万股，占其所持股份3.82%。
  • 兴源环境控股股东解除质押120万股，占其所持股份0.81%。
  • 金圆股份控股股东质押789万股，占总股本1.10%，累计质押19.25%。

• 风险提示：

  • 政策推进力度不及预期。
  • PPP订单释放不及预期。

投资建议

• 环保行业：推荐【聚光科技】、【龙净环保】、【博世科】、【铁汉生态】，重点关注环保税、排污许可制度执行、监测领域改革等政策利好。
• 公用事业：推荐【中天能源】、【蓝焰控股】、【宝馨科技】，关注天然气产业链气源端及火电灵活性改造机会。