20240506-华鑫证券-韦尔股份-603501.SH-公司事件点评报告_CIS_手机+车载_双驱动_24Q1营收利润大幅增长_5页_301kb

韦尔股份（603501SH）2024年5月6日发布公司事件点评报告，维持“买入”投资评级。本期报告聚焦于公司“手机+车载”双驱动模式下的业绩增长。

2023年，公司实现营业收入21021亿元，同比增长469%，但归母净利润同比下降4389%，扣非净利润增长4370%。归因于全球需求低迷和库存调整。2024年第一季度，公司营收和利润实现大幅增长，收入同比增长3018%，归母净利润增长18050%，扣非净利润增长逾2,47681%，主要得益于市场需求复苏和产品结构优化。

CIS业务是主要增长引擎，占总收入74.1%，2023年收入15536亿元，增长136.1%。智能手机市场收入增长44.13%，旗舰产品如5000万像素新品成功量产；汽车市场收入增长25.15%，受益于自动驾驶应用渗透。公司半导体研发投入292.7亿元，占收入16.26%，推出创新产品如OV50H和OV50K40，树立行业技术标杆。

盈利预测显示，2024-2026年收入预计26709亿元、32054亿元、37864亿元，增长率分别为271%、200%、181%；EPS分别为2.38元、3.42元、4.63元，当前PE分别为433倍、301倍、223倍。报告看好公司长期发展空间，但提及风险包括宏观经济波动、产品研发不确定性、行业竞争加剧和下游需求变化。

总体，公司凭借CIS技术优势和产品创新，预期在手机和汽车市场持续深化，推动未来高增长。