交通运输行业报告：中国向瑞士等六国试行免签，高股息个股再度上行-240310-中邮证券-18页_534kb

交通运输行业周报总结

一、行业整体行情

• 本周交通运输板块表现分化，公交、公路、航运板块涨幅居前（分别上涨31%、29%、25%），航空、物流、快递板块跌幅靠前（分别下跌22%、20%、18%）。
• 申万交运指数周跌幅1.4%，跑输沪深300指数0.34个百分点。市场波动较大，部分个股出现大幅波动，如海汽集团周涨幅达175%，华夏航空周跌幅达67%。

二、各板块分析

1. 航运板块

• 集运运价：综合指数SCFI环比下跌47%，欧洲和美西航线跌幅较大。
• 油运运价：BDTI指数环比上升39%，BCTI指数环比下降27%。
• 干散货运价：BDI指数环比上涨64%，供需结构改善明显。
• 板块核心驱动因素：干散货运价持续走高，集运业仍承压，油运结构性机会存在。

2. 航空板块

• 春运数据：民航旅客运输量达8345万人次，日均客流超过2086万人次，创历史新高。
• 政策催化：中国试行对6国免签入境，利好国际航线复苏；两会结束后公商务出行有望回暖。
• 展望：供给增长有限而需求加速复苏，推荐春秋航空，关注华夏航空配置机会。

3. 机场板块

• 业绩动态：白云机场广告媒体经营权基准价下调29%，行业国际航线航班量恢复至2019年七成。
• 估值与风险：股价显著调整，短期跟随消费板块，长期关注资本开支落地对公司业绩的影响。
• 推荐关注上海机场、白云机场。

4. 快递板块

• 2月数据：快递揽收量受春节影响环比下降，但同比增长234%。
• 竞争格局：通达系快递市占率分层尚未结束，价格竞争延续。
• 投资机会：估值处于低位，建议关注中通快递、圆通速递、顺丰控股。

5. 铁路公路板块

• 春运表现：铁路客运量484亿人次，同比增长390%；货运量395亿吨，保持高位运行。
• 公路运价：十年国债收益率下行至低于23%，高股息公路板块表现强劲。
• 投资建议：推荐招商公路、大秦铁路、京沪高铁，关注其弱周期与高分红属性。

三、投资建议

• 重点推荐：春秋航空、华夏航空。
• 关注标的（未覆盖）：中通快递、圆通速递、顺丰控股、招商公路、大秦铁路、京沪高铁。

四、风险提示

• 宏观经济增速不及预期、油价/汇率波动、快递单量/铁路公路交通量下滑。