20170522-东北证券-海外宏观周度观察_泄密不尴尬_干扰才可怕_特朗普前景详解_13页_998kb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2017年第20周全球主要政治事件对市场的影响，重点探讨了特朗普政府面临的“通俄门”事件以及巴西总统特梅尔的腐败丑闻，并对国际油价和大宗商品市场走势进行了回顾。

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主要观点与关键信息

1. 特朗普的政治危机

• 泄密事件：特朗普在与俄罗斯外长会面中透露了“高度机密”情报，引发舆论关注。
• 竞选团队与俄罗斯联系：特朗普竞选团队与普京团队有18次联系，相关材料已进入FBI调查范围。
• FBI局长被解雇：特朗普解雇FBI局长科米，舆论怀疑其意图干扰“通俄门”调查。
• 与尼克松事件对比：特朗普事件核心不在于泄密本身，而在于其是否破坏司法独立，干扰调查。
• 弹劾可能性：目前尚无实质证据支持弹劾，短期影响更多体现在信任危机和政策推进受阻。

2. 巴西政治动荡

• 特梅尔陷入丑闻：特梅尔被指接受企业封口费，引发众议院议员要求其下台。
• 改革成果受阻：特梅尔上任后推行一系列经济改革，但丑闻可能打断经济复苏进程。
• 市场反应：巴西股市暴跌后次日有所反弹，雷亚尔汇率短期波动后趋于稳定。
• 对全球经济影响有限：除非出现更大动荡或债务违约，否则对全球影响不大。

3. 国际油价与大宗商品走势

• 减产协议延长：沙特和俄罗斯提出延长减产协议至2018年3月，比市场预期的六个月更长。
• 油价大幅反弹：受减产协议影响，油价上涨超过6%。
• 其他大宗商品表现：锌、铝、锡、铜涨幅均超过2%，黄金和白银因政治风险上涨2.3%至2.5%。
• 农产品市场：除大豆和咖啡下跌外，其他农产品维持稳定，糖上涨5.8%。

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市场表现

5.1 全球股市受政治风险拖累

• 欧、美、日股市多数下跌：受特朗普事件和巴西丑闻影响，股市承压。
• 亚洲股市表现较好：印尼、印度股市表现突出，韩国和香港微涨。
• 阿根廷和英国股市：涨幅接近0.5%。

5.2 国债收益率走势

• 短升长降：全球主要经济体短期国债收益率上升，长期国债收益率下降。
• 美国、日本、欧元区均出现类似趋势：反映市场对短期风险的担忧，对长期经济前景相对乐观。

5.3 大宗商品市场

• 原油和金属大幅反弹：油价上涨6%，锌、铝、锡、铜涨幅均超2%。
• 黄金和白银上涨：因政治风险推升，分别上涨2.3%和2.5%。
• 农产品稳定：除大豆和咖啡下跌外，其他农产品维持上涨态势，糖涨幅显著。

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风险提示

• 美国与巴西政治风险：特朗普事件和特梅尔丑闻可能对美国和巴西政治、经济和金融市场带来持续影响。
• 市场情绪波动：政治事件引发市场对政策不确定性的担忧，影响投资者信心。

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附：相关报告与分析师信息

• 相关报告：

  • 《中美经贸初有成，欧股大涨正当时—海外宏观周度观察（2017年第19周）》
  • 《美4月数据好转，欧政治经济局势持续改善一海外宏观周度观察（2017年第18周）》
  • 《美一季度GDP创3年新低，日本重启TPP一海外宏观周度观察（2017年第17周）》

• 分析师简介：

  • 陈亚龙：东北证券策略分析师，复旦大学世界经济硕士。
  • 沈新凤：研究助理，上海财经大学经济学博士。
  • 谢林：研究助理，中央财经大学经济学博士，中国社会科学院博士后。

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投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：股价涨幅超越市场基准15%以上。
  • 增持：股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
  • 中性：股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
  • 减持：股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
  • 卖出：股价涨幅落后市场基准15%以上。

• 行业投资评级：

  • 优于大势：行业指数收益超越市场平均收益。
  • 同步大势：行业指数收益与市场平均收益持平。
  • 落后大势：行业指数收益落后于市场平均收益。

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重要声明

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