20241103-天风证券-建筑材料行业研究周报_水泥产能置换新规有望加快供给格局优化_关注华东水泥企业利润改善弹性_7页_700kb

建筑材料行业研究周报总结

核心观点

• 行业评级：建筑材料行业评级为“强于大市”，维持原评级。
• 核心看点：水泥产能置换新规将加快供给格局优化，特别关注华东水泥企业的利润弹性。消费建材板块中长期价值显著，新能源材料品种的成长性值得关注。

市场表现

• 上周回顾：过去五个交易日（10.28-11.01），建筑材料（中信）板块上涨189%，仅玻璃及其他结构材料除外，其他所有子板块均取得正收益。
• 个股表现：松发股份、福建水泥、华立股份等表现突出，涨幅均超200%。重点推荐组合中，上峰水泥、海螺水泥涨幅显著。

政策与监管动态

• 水泥产能置换新规：本周新规落地，对产能核定方式进行了调整，更加严格，引导落后产能退出。
• 房地产市场：10月全国商品房成交总额同比增长39%，环比增长58%，房地产市场信心提振带动建材需求。

产品价格与供需分析

• 水泥：

  • 全国水泥价格环比上涨14%。
  • 华东地区价格环比上涨69元/吨，是利润弹性最大的区域。

• 光伏玻璃与浮法玻璃：

  • 光伏玻璃价格环比稳定。
  • 浮法玻璃价格由跌转涨，涨幅超6%。库存下降9.3%，企业出货积极性提升。

• 玻纤：

  • 无碱粗纱价格下跌，市场价格偏弱。
  • 电子纱价格趋稳，供需平衡短期维持。

重点推荐标的

1. 水泥类：上峰水泥、海螺水泥、西部水泥。
2. 消费建材类：三棵树、兔宝宝、亚士创能、中国巨石。
3. 新能源材料类：金晶科技、亚玛顿、中复神鹰等。
4. 玻璃类：旗滨集团、信义玻璃。

风险提示

• 基建、地产需求回落超预期，将影响水泥与玻璃价格波动。
• 新材料品种（如玻纤、电子纱）的下游需求不及预期。
• 房地产行业坏账减值损失超预期。