深度报告-20230614-天风证券-中科软-603927.SH-稀缺的高成长保险IT龙头_GPT有望推动行业再发展_25页_2mb

公司是中科软，保险IT领域龙头，深耕行业20余年，最早为保险业设计核心业务系统，在国内保险公司客户覆盖超98%，核心业务系统覆盖超80%。财务数据亮眼，2022年营收6705亿元，净利润639亿元，CAGR分别为10.19%和19.31%，毛利率29.3%，净利率9.5%。行业趋势明确，保险IT投入占收入比仅0.79%，AI革命推动精细化转型，预计2026年市场规模2395亿元，CAGR 158%。公司战略布局前瞻，AI赋能保险核心、渠道和管理，同时发展“保险+”四大领域（大健康、大交通、大消费、大安全），全球化布局加速，2022年海外营收增速修复。盈利预测显示2023-2025年收入和利润爆发式增长，预计2023-2025年收入7499/8663/10348亿元，净利润83/1067/1344亿元，对应PE 28/22/17倍，目标价6289元，首次评级买入。风险包括行业竞争加剧、保险+战略推进不顺、行业增速不及预期。分析师给予正面评价，认为公司作为龙头地位稳固，在AI浪潮下成长空间大。