CEEM__中国外部经济月度报告__2019年8月_3页_1mb

CEEM中国外部经济监测（2019年8月）总结

核心内容概述

2019年7月，中国外部经济综合PMI为49.30，环比小幅下降0.2个点，已连续10个月低于半年移动平均线，显示全球外部经济环境整体偏弱。主要经济体中，美国、加拿大和澳大利亚的PMI仍高于枯荣线，而欧元区、日本、韩国、英国、俄罗斯、土耳其、巴西和南非的PMI均低于枯荣线。新兴市场中，印度PMI反弹，南非和俄罗斯上涨，巴西则下跌。

主要观点

• 外部经济疲软：全球实体经济持续走弱，发达经济体表现疲软，新兴市场分化明显。
• 美国经济表现：美国PMI降至51.2，为两年来新低，但非农数据符合预期，薪资水平超预期。美联储在失业率低于4%时首次降息25个基点，释放宽松信号。
• 欧元区与日本：欧元区PMI小幅下降，日本PMI基本持平，反映其经济复苏缓慢。
• 新兴市场波动：印度PMI反弹，南非、俄罗斯上涨，巴西PMI下降，显示新兴市场经济状况不一。
• 贸易数据疲软：美国和欧盟28国货物进出口同比持续下滑，显示全球贸易需求疲软。
• 大宗商品价格：7月CEEM大宗商品价格指数环比反弹4.5%，但部分商品如钢材价格回落，铁矿石价格因减产和需求推动上涨9.8%。
• 金融市场表现：美国10年期国债收益率小幅回升至2.02%，但长短期收益率曲线倒挂，显示市场预期短期风险上升。标普500指数上涨，VIX波动指数上升。香港股市下跌，日本、英国股市持续反弹。LIBOR隔夜利率小幅下降至2.35%。
• 汇率波动：美元指数小幅反弹至97.34，英镑、欧元和日元均下跌。印度、巴西、俄罗斯货币持续反弹，人民币兑美元反弹，离岸价格弱于在岸价格，8月份后汇率可能破7并在7上方窄幅波动。

关键信息

外部实体经济数据

经济体	7月PMI	6月PMI	5月PMI
美国	51.2	51.7	52.1
加拿大	-	-	-
澳大利亚	51.3	49.4	52.7
欧元区	46.5	47.6	47.7
日本	49.4	49.3	49.8
韩国	47.3	47.5	48.4
英国	48.0	48.0	49.4
印度	52.5	52.1	52.7
俄罗斯	49.3	48.6	49.8
巴西	49.9	51.0	50.2
南非	48.6	43.2	45.7

大宗商品价格变化

大宗商品	7月价格	6月价格	5月价格
布伦特原油	64.17	64.17	71.18
全球大豆	391.25	389.09	365.00
全球铁矿石	896.22	812.95	716.70
澳洲动力煤	65.36	61.68	68.91
伦敦现货黄金	1,413	1,359	1,284
BDI指数	1,870	1,174	1,035

汇率与金融市场数据

指标	7月	6月	5月
美元指数	97.34	96.83	97.75
人民币（CNY）	6.88	6.90	6.87
离岸人民币（CNH）	6.88	6.91	6.88
CNY-CNH差值	-0.003	-0.008	-0.005
美国10年期国债收益率	2.02%	2.00%	2.14%
LIBOR隔夜拆借利率	2.35%	2.37%	2.35%
标普500指数	2,980	2,941	2,752
日本日经225	21,521	21,276	20,601
英国金融时报100	7,587	7,426	7,162
香港恒生指数	27,778	28,543	26,901
VIX波动指数	16.12	15.08	18.71

总结

2019年7月，中国外部经济综合PMI持续走低，显示全球经济疲软。美国经济表现虽有所下滑，但非农数据和薪资水平超预期，美联储降息释放宽松信号。欧元区、日本、韩国、英国等主要经济体PMI均低于枯荣线，反映经济复苏乏力。新兴市场中，印度PMI反弹，南非和俄罗斯上涨，巴西则下跌。贸易数据持续下滑，显示全球需求疲软。大宗商品价格整体反弹，但钢材价格回落，铁矿石价格因减产和需求上升而大幅上涨。金融市场方面，美国10年期国债收益率回升，但长短期收益率曲线倒挂，市场风险预期上升。标普500指数上涨，VIX波动指数上升。汇率方面，美元指数小幅反弹，人民币兑美元反弹，但离岸价格弱于在岸价格，预计8月后汇率可能破7并在7上方窄幅波动。