【中信建投】航空机场行业动态：2024全年航空总周转量同增25%25，春节机票预订量涨三成

2024全年航空总周转量同增25%，春节机票预订量涨三成

核心内容概述

2024年，中国民航运输总周转量、旅客运输量和货邮运输量分别同比增长25%、17.9%和22.1%，较2019年分别增长14.8%、10.6%和19.3%。2025年预计完成运输总周转量1610亿吨公里、旅客运输量7.8亿人次、货邮运输量950万吨。2025年春节假期国内航线机票预订量超502万张，出入境航线预订量超145万张，较去年春节同期增长约28%，其中除夕前三天为高峰期。

主要观点

1. 运输量稳步增长

• 2024年航空运输总周转量同比增长25%，显示航空业在疫情后持续复苏。
• 旅客运输量同比增长17.9%，货邮运输量同比增长22.1%，表明航空业整体需求回暖。
• 国际客运航班增至每周6400班，恢复至疫情前84%的水平。
• 国际货邮运输量同比增长29.3%，显示国际货运市场增长显著。

2. 春节出行需求旺盛

• 春节假期机票预订量增长显著，国内航线预订量超502万张，出入境航线超145万张，同比增长28%。
• 除夕前三天为春节机票预订高峰期，预计春节出行高峰将对航空运力产生较大压力。

3. 市场表现

• 本周（1月6日-1月10日），A股航空板块下跌2.99%，机场板块下跌2.09%。
• 港股及海外市场航空机场板块表现分化，部分公司股价上涨，部分下跌。

关键信息

行业数据

• 2024年全国运输机场总数达263个，总容量达15亿人次。
• 千万级机场境内起降量相比2019年增长3/4。
• 2024年11月航空货运需求同比增长8.2%，连续16个月增长。
• 2024年11月民航旅客运输量同比2019年增长9.3%，显示航空客运市场逐步恢复。

价格与汇率

• 航油煤油价格回调明显，可能对航空公司的成本构成积极影响。
• 美元兑人民币汇率回调后反弹，对航空公司的汇兑损益产生一定压力。

投资建议

• 预计需求将受益于财政政策，成本将受益于油价下行。
• 汇率波动仍可能对航空公司造成一定压力，需关注相关风险。

行业动态

2024年航空客运表现

• 三大航司客座率逐步回升，2024年11月平均客座率约为84.8%。
• 2024年11月可用座公里同比增速为7.2%，显示运力逐步恢复。

2024年航空货运表现

• 11月航空货运力同比增长4.6%，国际货运力增长6.5%。
• 国际货邮运输量同比增长29.3%，显示出国际货运市场增长强劲。

机场运营情况

机场数据

• 2024年11月，40家千万级机场实现境内起降量增长。
• 上海至北美、欧洲等航线的TAC航空货运价格指数有所波动，显示国际货运市场活跃。

投资评价与建议

投资分析

• 需求端：2025年财政政策可能推动航空需求增长。
• 成本端：油价下行有助于降低航空公司的运营成本。
• 汇率端：美元兑人民币汇率波动对航空公司汇兑损益构成压力。

风险提示

• 汇率波动可能影响航空公司的盈利。
• 国际货运市场竞争加剧，可能影响利润率。
• 春节出行高峰可能带来运力紧张，影响航班正常率。

总结

2024年中国民航行业整体呈现复苏态势，航空运输总周转量、旅客运输量和货邮运输量均实现增长，显示航空业在疫情后逐步恢复。2025年预计将继续保持增长趋势，特别是春节假期期间的机票预订量显著上升，预示出行需求旺盛。航空板块和机场板块在近期市场表现不佳，但长期来看，行业复苏和政策支持可能带来积极影响。需关注油价下行、汇率波动以及国际货运市场竞争等因素对行业的影响。