20211104-浦银国际证券-每日一图_基民择时操作通常导致_赢少输多_赢小输大__3页_778kb

文档总结

核心内容

本报告通过分析2016年至2020年期间的基金交易数据，探讨了基民择时操作对投资收益的影响。核心内容指出，基民在进行择时操作时，多数情况下会对超额收益产生负面影响，呈现出“赢少输多”、“赢小输大”的不对称分布。

主要观点

• 基民择时的负面影响：基民的择时操作通常导致其平均收益率显著低于基金的平均净值增长率。
• 超额收益的不对称性：基民在择时过程中，只有在少数情况下能小幅跑赢基金收益，而在多数情况下则大幅跑输。
• 数据来源：报告基于景顺长城基金、富国基金、交银施罗德基金旗下4682万主动权益类基金客户账户的5.65亿笔交易记录。
• 基金表现与基民表现对比：
  • 2016年-2020年基金平均净值增长率均值为19.57%。
  • 基民平均收益率仅为7.96%，显著低于基金表现。
  • 2018年市场持续下行，基金收益明显跑输基民投资收益。
  • 2017、2019、2020年，基金收益均优于基民平均收益率。

关键信息

• 报告发布者：浦银国际证券有限公司
• 分析师：蔡瑞，CFA
• 联系方式：carl_cai@spdbi.com，(852) 2808 6437
• 报告日期：2021年11月04日
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    • “标配”：优于或劣于MSCI中国指数少于10%。
    • “低配”：劣于MSCI中国指数超过10%。
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