20250528-东证期货-鸡蛋热点报告_上半年反套结构的确立_下半年交易维度的增加_7页_2mb

报告总结：
本报告由上海东证期货有限公司发布，分析2025年上半年鸡蛋市场走势及后续投资策略。主要结论如下：

1. 近期市场表现
   上半年鸡蛋市场呈现“供给逐步释放、需求复苏有限、价格曲折下行”特征。现货价格持续下跌，主产区月均价从1月的422元/斤降至5月的330元/斤左右，主要受高存栏基数影响。但价格波动与节假日（春节、清明、五一）前后的需求变化相关，例如春节前一周均价下跌1843%，五一前后反弹292%，但整体仍偏向下行。5月初鸡蛋期货小幅反弹后，因现货供应偏多，盘面再次大幅回落。

2. 交易重心转移
   二季度市场供应过剩压力最大，因在产蛋鸡存栏量高（2025年4月数据显示，钢联和卓创统计分别为1253亿只、1329亿只，同比增幅556%-718%），且淘汰进程放缓导致淘鸡价格高位运行。三季度交易需关注需求端，包括端午节备货后6月进入传统下跌区间、梅雨季节存储担忧抑制补库需求、7-8月存栏下降及高温影响产蛋率、中秋国庆双节前深加工与备货需求增加等因素。

3. 投资建议
   建议采用近远月反套策略，利用供应过剩做空估值，并逐步将近月空单转向做多三季度旺季合约。需关注节假日备货预期带来的阶段性反弹机会，但需耐心等待合适的入场时机。

4. 风险提示
   主要风险包括超淘（淘汰鸡数量超出预期）、疫病爆发、饲料原料价格波动等。

数据来源与背景
报告数据主要来自钢联农产品、卓创资讯及东证衍生品研究院，分析基于公开市场信息及季节性规律。上海东证期货是东方证券全资子公司，提供商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理等服务，拥有多个交易所会员资格，并强调金融科技手段提升研究与技术竞争力。

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