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美尔雅期货2022年鸡蛋市场研究报告总结

核心内容

本报告由美尔雅期货产业研究中心饲料养殖小组分析师马俊超撰写，分析了2021年鸡蛋市场行情，并对2022年市场趋势进行了推演。报告指出，2022年鸡蛋市场将面临供应和需求的双重影响，整体供需关系可能呈现偏紧态势。

主要观点

供应端分析

• 2022年1月-2月：预计会有老鸡集中淘汰高峰，可能延续2021年底的延淘趋势。
• 2022年上半年：产能主要来自2020年11月至2022年1月的雏鸡补栏，但受老鸡淘汰影响，整体供应可能小幅增加，但与2021年上半年相比仍偏紧。
• 补栏情况：2022年1-3月大规模养殖场补栏偏少，小规模养殖场补栏减少约30%，整体补栏态度仍较为谨慎。
• 鸡苗价格：2021年9-11月鸡苗补栏量较低，预计2022年1-3月新开产蛋鸡增幅有限。

需求端分析

• 2021年消费情况：消费恢复不及预期，食品厂和加工企业对高蛋价抵触情绪明显，导致旺季发货量偏少。
• 2022年需求预期：全年需求预计好于2021年，餐饮消费逐步恢复，但终端对高蛋价的抵触情绪可能仍会阶段性显现。
• 消费结构：餐饮消费已基本恢复至疫情前水平，但食品厂和加工企业仍对高蛋价敏感。

养殖成本与利润

• 2021年成本：饲料成本高位运行，豆粕价格在3300-3900元/吨震荡，玉米价格一度突破3000元/吨，全年饲料均价为3.12元/公斤，同比上涨0.52元/公斤。
• 2022年成本预期：饲料成本仍维持高位，但预计略有回落，整体仍为高成本阶段。
• 利润预期：若需求恢复，2022年养殖利润有望小幅增长，但短期内高成本、低盈利的运营模式仍将持续。

关键信息

2021年市场回顾

• 现货价格：全年均价约4.6元/斤，较2020年上涨1.29元/斤，为近五年高位。
• 价格走势：1-3月初呈现倒“V”字型，3-4月震荡回升，5-6月小幅回落，7-9月旺季涨幅较低，9月中旬后进入需求空窗期，10月中旬后震荡下跌。
• 期货市场：1-4月震荡上涨，5-12月逐步下移，与现货价格走势基本吻合。

2022年市场推演

• 供应变化：上半年产能小幅增加，但受老鸡淘汰影响，仍可能偏紧。
• 需求变化：全年需求预计好于2021年，但高蛋价仍可能抑制终端消费。
• 补栏与淘汰：补栏态度谨慎，淘汰鸡延淘现象可能持续，导致存栏量变化缓慢。

投资建议

• 操作策略：建议以逢低进多为主，关注阶段性回调后的仓位调整。
• 风险提示：需警惕新冠疫情对消费的冲击，以及蛋鸡产能变化带来的市场波动。

风险点

• 新冠疫情：可能影响餐饮和旅游消费，进而影响鸡蛋需求。
• 蛋鸡产能变化：老鸡淘汰节奏、补栏意愿等可能影响供应端的稳定性。

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