20230723-国金证券-农林牧渔行业研究_夏粮总体实现丰产_关注养殖板块去产能的投资机会_14页_2mb

行业投资分板块观点

1. 生猪养殖
   全国商品猪价格周环比下跌1.4%，生猪市场供大于求，叠加企业库存压力，猪价持续低迷。行业连续7个月亏损，产能去化趋势显著。重点关注养殖成本管控优异、出栏弹性大的企业：巨星农牧、温氏股份、牧原股份。

2. 种植产业链
   夏粮减产9%，但种业作为粮食安全关键环节受益于政策扶持。生物育种加速推进，种业集中度提升可期，推荐关注大北农（转基因技术储备）、隆平高科（水稻玉米龙头）、登海种业。

3. 禽类养殖
   白羽鸡及肉鸡苗价格触底回升，短期供需博弈，长期引种限制叠加禽病防控改善，下半年景气度有望好转。推荐全产业链龙头圣农发展、黄羽鸡细分龙头仙坛股份、民和股份等。

---

本周行情回顾

• 指数表现：沪深300指数下跌19.8%，申万农林牧渔指数上涨220%，养殖业板块涨幅居前。
• 个股表现：西部牧业（+876%）、生物股份（+744%）等个股大幅上涨，保龄宝（-639%）、金新农（-630%）等跌幅居前。
• 数据更新：生猪出栏体重环比下降，养殖利润继续亏损；玉米期货价格因地缘政治因素波动，但国内现货价格稳定。

---

风险提示

1. 政策风险：转基因玉米推广进度或延后，影响种业估值；
2. 市场风险：生猪价格波动、禽类疫病爆发可能引发行业亏损；
3. 外部因素：天气影响夏粮产量、俄乌冲突导致饲料原料进口成本上升。

农业板块短期分化显著，需结合政策预期与盈利改善布局细分龙头。