20240307-宝城期货-橡胶甲醇原油日报_多空分歧加剧_能化震荡偏强_7页

橡胶甲醇原油日报总结

一、核心观点

在本文的核心观点部分，分析了橡胶、甲醇和原油三个板块的表现及后市展望。整体呈现出多空分歧加剧的局面。

• 橡胶：昨日国内沪胶期货2405合约震荡略弱，缩量减仓，收盘下跌0.25%至13725元/吨。5-9月差贴水幅度扩大至160元/吨，预计后市将继续维持震荡偏弱走势。

• 甲醇：甲醇期货2405合约缩量减仓，微幅上涨0.32%，最高触及2519元/吨。5-9月差升水小幅反弹至65元/吨。后市预计在供应减少与煤炭期货价格回落的对冲下，维持震荡整理态势。

• 原油：国内原油期货2403上涨0.71%至6133元/桶。中东地缘冲突背景下，OPEC+持续减产，多空博弈驱动市场重心向上，后市有望继续维持震荡偏强走势。

二、产业动态分析

• 橡胶：

  • 青岛保税区与一般贸易区天然橡胶库存继续减少，环比降幅保持在0.4%以内。
  • 山东地区轮胎企业全钢胎与半钢胎开工率大幅回升，同比增幅分别达到0.8和0.4个百分点。
  • 汽车经销商库存指数位于荣枯线之上，2月重卡销量下滑31%，目前处于不景气区间。

• 甲醇：

  • 甲醇周度产量小幅上升，各地装置开工情况变化不大，但甲醇制烯烃利润较前期有所修复。
  • 港口库存环比小幅下降，结构优化，内陆库存同比下降显著。

• 原油：

  • 美国原油日均产量小幅回落，但活跃钻井平台数量转增，短期库存上升背景下关注明日EIA数据。
  • OPEC+决定延长减产时间，加剧产油国供给收缩预期。高频净多持仓大幅上升，价格反弹动力增强。
  • 库欣库存在累库边缘，国内需求暂时支撑上行空间。

三、期货交易数据与基差变化

• 橡胶：基差转弱，交易所库存与保税库存均小幅下降，轮胎企业开工恢复。

• 甲醇：基差转升，主力合约升贴水变化可控，港口库存小幅改善，但内地下游煤制烯烃开工负荷略降。

• 原油：基差略偏负，交易所库存与商业库存同步累增，炼厂开工负荷高位，净多头迫近成为驱动因素。

总结来看，本周能化板块在供应收缩预期与地缘政治扰动共同作用下出现分化：橡胶偏弱震荡，甲醇维持震荡整理格局，原油因外部冲击与政策配合走强。建议投资者关注宏观情绪波动对板块连累效应，根据具体品种基本面配合短期技术面择机操作。