20210413-西南证券-晨会聚焦宏观与策略_9页_1mb

晨会聚焦总结

核心内容

1. 宏观与策略

   • 社融增速回落：3月末社会融资规模存量同比增长12.3%，增速比上年同期高0.8个百分点；一季度社会融资规模增量累计为10.24万亿元，比上年同期少8730亿元，但仍是季度增量的次高水平。
   • 企业融资需求旺盛：新增人民币贷款高于市场预期和前值，显示金融机构对实体经济支持力度较大。
   • M2增速放缓：3月末M2同比增长9.4%，比上月末和上年同期均低0.7个百分点，预计未来将延续缓降趋势。
   • 市场短期回调：4月12日A股主要指数普遍下跌，但“碳中和”主题仍被看好，建议关注相关个股及业绩良好的中小市值滞涨股。

2. 行业与公司

   • 瑞普生物（300119）：预计2021Q1归母净利润1.1-1.2亿元，同比增长50%-64%。公司正在从“重苗轻药”向“重药轻苗”转型，动保行业迎来变革，未来增长潜力大。
   • 索菲亚（002572）：2020年实现营业收入83.5亿元，同比增长8.7%；2021年Q1预计实现营业收入16-18.3亿元，同比增长110%-140%。公司渠道变革成效显著，品牌矩阵完备，盈利能力良好。

3. 融资融券交易数据

   • 沪深两融余额：截至2021年4月12日，沪深两融余额为8,883.41亿元，融资余额为7,991.62亿元，融券余额为891.79亿元。
   • 限售股解禁：本周有多只股票解禁，如泉阳泉、金龙鱼等，部分解禁比例较高，需关注市场反应。

主要观点

• 社融与M2趋势：社融增速回落但企业融资需求不减，M2增速放缓，未来或继续下降。
• 市场情绪与行业表现：市场短期回调，但“碳中和”主题仍具吸引力，建议关注相关行业及个股。
• 瑞普生物前景：受益于非洲猪瘟防控及“禁抗令”政策，公司产品矩阵丰富，有望持续高增长。
• 索菲亚业绩与渠道：公司业绩稳步增长，渠道变革效果显著，橱柜和木门业务增长较快，品牌实力增强。
• 融资融券动态：融资余额持续增加，融券余额下降，市场资金面总体保持稳定。

关键信息

宏观与策略

• 社融数据：3月末社融存量同比增长12.3%，一季度社融增量为10.24万亿元。
• M2趋势：3月末M2同比增长9.4%，预计未来将延续缓降趋势。
• 市场表现：4月12日上证综指下跌1.09%，深证成指下跌2.30%，市场情绪偏弱。
• 行业表现：钢铁、公用事业等板块上涨，有色金属、国防军工等板块下跌。
• 投资建议：关注“碳中和”主题及业绩良好的中小市值个股。

行业与公司

• 瑞普生物：2021Q1净利润预计增长50%-64%，受益于下游规模化养殖趋势及非瘟防控常态化。
• 索菲亚：2020年营收与净利增长，2021年Q1预计扭亏为盈，渠道拓展效果显著，橱柜与木门业务增长迅速。

融资融券

• 两融余额：截至2021年4月12日，沪深两融余额为8,883.41亿元，融资余额为7,991.62亿元，融券余额为891.79亿元。
• 限售股解禁：本周有多只股票解禁，其中金龙鱼、泉阳泉等解禁比例较高，可能对市场产生一定影响。

风险提示

• 宏观风险：国内需求不及预期，金融监管趋严。
• 行业风险：房地产市场变化、原材料价格波动、市场竞争加剧。
• 市场风险：业绩持续性不强，市场短期回调可能影响投资策略。

投资评级

• 公司评级：买入、持有、中性、回避、卖出。
• 行业评级：强于大市、跟随大市、弱于大市。

数据来源

• 聚源数据、西南证券研究发展中心。