20211011-东兴证券-东兴大消费_假期数据平淡_建议关注户外_美妆等景气赛道_11页_507kb

东兴大消费行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年国庆假期期间大消费行业的表现，并对相关子行业进行了展望。整体来看，假期消费数据较为平淡，但部分细分领域如户外、美妆等仍表现出较强的景气度。报告建议投资者关注这些具备增长潜力的赛道，并对重点公司进行了推荐。

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主要观点

1. 假期消费数据表现

• 旅游数据：全国国内旅游出游5.15亿人次，同比减少1.5%，恢复至疫前70.1%；旅游收入3890.61亿元，同比减少4.7%，恢复至疫前59.9%。
• 消费趋势：消费者偏好“新玩法”，如露营、攀岩等，飞猪平台相关预订量环比增长超200%，天猫露营类商品同比增长超50%。
• 区域差异：白酒动销呈现“南旺北淡”格局，高端酒表现优于次高端酒，销售量增长好于价格表现。
• 服装销售：9月线上销售承压，但运动服饰及户外用品需求向好。

2. 市场表现

• 整体市场：上证综指周涨幅0.67%，深证成指周涨幅0.73%，创业板微跌0.04%。
• 大消费行业：加权周涨幅2.75%，跑赢上证综指2.08个百分点，跑赢深证成指2.02个百分点。
• 子板块表现：农林牧渔涨幅最高（4.29%），社会服务次之（3.88%），纺织服装（3.12%）和家用电器（2.82%）也表现良好。

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关键信息

1. 行业推荐

食品饮料

• 观点：国庆白酒动销平稳，短期疫情影响需求，但对明年需求预期乐观。
• 重点推荐：五粮液（000858.SZ）
• 风险提示：疫情反复、宏观经济下行、政策变动

商贸零售&社会服务

• 观点：本地游和中高端旅游仍是支撑，离岛免税销售有望回升，双11大促将推动美妆销售。
• 重点推荐：中国中免、首旅酒店、锦江酒店、水羊股份
• 长期推荐：中公教育、广州酒家、宋城演艺、老凤祥、周大生、上海家化、珀莱雅
• 风险提示：疫情反弹、经济复苏不及预期、政策变动

纺服轻工

• 观点：运动服饰及户外用品持续景气，纸企限产提价有助于稳定盈利。
• 重点推荐：久祺股份、顾家家居、敏华控股、华利集团
• 其他关注：太阳纸业、索菲亚
• 风险提示：下游需求不及预期、地产销售不及预期

农林牧渔

• 观点：猪价有望季节性回暖，中央收储政策对市场信心有支撑作用。
• 重点推荐：海大集团、生物股份、科前生物、中宠股份、佩蒂股份
• 建议关注：大北农、隆平高科、溢多利、温氏股份、正邦科技
• 风险提示：畜禽价格波动、极端天气、动物疫病

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未来3-6个月行业大事

• 2021-10-19：牧原股份披露三季度报
• 2021-10-20：海大集团披露三季度报
• 2021-10-23：贵州茅台披露三季度报
• 2021-10-27：华熙生物披露三季度报
• 2021-10-28：顾家家居、欧派家居披露三季度报
• 2021-11-08：华熙生物149万股解禁

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风险提示

• 疫情发展超预期
• 经济增速下行
• 突发性事件
• 超预期政策

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分析师简介

• 刘田田：对外经济贸易大学金融硕士，从事纺织服装行业研究
• 孟斯硕：工商管理硕士，6年食品饮料行业研究经验
• 程诗月：美国马里兰大学金融学硕士，农林牧渔行业研究
• 王紫：对外经济贸易大学管理学学士，法国诺欧高等商学院管理学硕士，社会服务行业研究
• 王洁婷：美国俄亥俄州立大学学士，普渡大学硕士，食品饮料行业研究
• 常子杰：中央财经大学金融学硕士，轻工制造行业研究

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行业评级体系

• 行业投资评级：

  • 看好：行业指数相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：收益率介于-5%至+5%之间
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率15%~15%之间
  • 中性：收益率介于-5%至+5%之间
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

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总结

本报告指出，尽管国庆假期消费数据整体平淡，但户外、美妆等细分赛道表现亮眼。建议投资者关注这些具有增长潜力的行业，并重点布局相关优质企业。同时，报告提示了疫情、经济复苏、政策变动等潜在风险，提醒投资者理性决策。