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报告摘要
文档总结：法興宮輸日誌及結構性產品分析（2022年1月31日）
核心内容概述
本文档为法興證券于2022年1月31日发布的结构性产品市场分析报告，主要涵盖美團（3690）及阿里巴巴（9988）相关购入及沽出期权的市场表现与技术分析。此外，文档还提供了恒生指数、港交所、平安保险、腾讯、小米集团等多只股票的期权数据，包括价格、到期日、行使价、引伸波幅、溢價及实际杠杆等关键指标。最后，文档附有免责声明，提醒投资者注意结构性产品的风险。
主要观点
美團（3690）分析
- 上日收市價：208元，较前日下跌1.40元（-0.67%）。
- 購入期权（25006）：
- 股證價格：0.184元
- 到期日：2022年4月29日
- 行使價：235元
- 引伸波幅：59.1%
- 溢價：16.7%
- 實際槓桿：5.3倍
- 市場預測：美團股價在200元關口有較大承接，預料在191.8元（今年低位）附近有支持。
阿里巴巴（9988）分析
- 上日收市價：110元，较前日上升1.50元（+1.38%）。
- 購入期权（17516）：
- 股證價格：0.096元
- 到期日：2022年7月4日
- 行使價：128.88元
- 引伸波幅：50.7%
- 溢價：21.8%
- 實際槓桿：5.0倍
- 市場預測：阿里逆市站穩，反映跌至現水平有強支持，短線有望在110元附近反覆打底，若失守108元，可能下試100元大關。
关键信息汇总
期权数据概览
| 资产 | 期权编号 | 行使价($) | 到期日 | 溢價(%) | 引伸波幅(%) | 实际槓桿(X) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 恒指 (購) | 11622 | 26,100 | 2022/4/28 | 20.4 | 20.4 | 19.5 |
| 恒指 (沽) | 19959 | 22,488 | 2022/4/28 | 25.6 | 25.6 | 11.5 |
| 阿里 (購) | 20501 | 115.25 | 2022/6/6 | 53.6 | 53.6 | 4.5 |
| 阿里 (沽) | 28093 | 120 | 2022/4/25 | 52.9 | 52.9 | 4.0 |
| 美團 (購) | 21025 | 230 | 2022/7/11 | 57.0 | 57.0 | 4.0 |
| 美團 (沽) | 20690 | 214.9 | 2022/6/1 | 59.0 | 59.0 | 3.2 |
| 平安 (購) | 25604 | 65 | 2022/5/30 | 38.1 | 38.1 | 7.6 |
| 平安 (沽) | 22982 | 64.8 | 2022/12/30 | 42.0 | 42.0 | 2.4 |
| 比亞迪 (購) | 18730 | 239.08 | 2023/8/24 | 57.5 | 57.5 | 2.3 |
| 比亞迪 (沽) | 12685 | 230 | 2022/5/30 | 54.2 | 54.2 | 3.3 |
| 腾讯 (購) | 23450 | 518.738 | 2022/4/22 | 35.5 | 35.5 | 10.3 |
| 腾讯 (沽) | 13626 | 417.476 | 2022/6/29 | 38.6 | 38.6 | 5.6 |
| 小米 (購) | 19002 | 19 | 2022/7/4 | 42.3 | 42.3 | 6.3 |
| 小米 (沽) | 19268 | 17.18 | 2022/9/1 | 42.6 | 42.6 | 3.1 |
| 港交所 (購) | 21021 | 473.88 | 2022/5/31 | 31.5 | 31.5 | 9.2 |
| 港交所 (沽) | 21690 | 428.88 | 2022/5/3 | 30.8 | 30.8 | 7.7 |
| 京东 (購) | 20448 | 296.18 | 2022/8/1 | 52.6 | 52.6 | 4.1 |
| 京东 (沽) | 26581 | 255 | 2022/5/30 | 56.1 | 56.1 | 3.9 |
| 友邦 (購) | 27153 | 88 | 2022/9/30 | 31.2 | 31.2 | 6.5 |
| 友邦 (沽) | 25503 | 86.83 | 2022/10/24 | 29.4 | 29.4 | 3.8 |
资金流向
- 恒指 (購)：+1601萬
- 阿里 (購)：+1274萬
- 港交所 (購)：+1191萬
- 比迪 (購)：+1091萬
- 友邦 (購)：+438萬
- 美團 (購)：+337萬
- 匯豐 (沽)：+168萬
- 克礦 (購)：+131萬
- 中油 (購)：+108萬
- 小鵬 (購)：+84萬
重要提示
- 本报告由法興證券(香港)有限公司制作，仅供参考，不构成投资建议。
- 所有结构性产品均无抵押品，若发行人或担保人无力偿债，投资者可能无法收回部分或全部应收款项。
- 结构性产品的价格可能波动，投资者可能面临全部投资损失的风险。
- 牛熊证设有强制收回机制，若相关资产价格触及收回价，产品可能被立即收回，导致投资者损失全部投资或剩余价值归零。
- 投资者应自行评估产品的适合性，并详细阅读上市文件。
结构性产品特点
- 杠杆效应：多数购入期权的实际杠杆在4-10倍之间，反映其高风险高回报特性。
- 引伸波幅：多数期权的引伸波幅在30%-60%之间，显示市场对相关资产未来波动的预期较高。
- 资金流向：多数购入期权获得资金流入，表明市场对相关资产的上涨预期较强，而部分沽出期权亦有资金流入，反映下跌预期。
结论
文档聚焦于美團與阿里巴巴的期权市场表现，结合引伸波幅、溢價及实际杠杆等指标，分析其市场走势与投资风险。投资者应谨慎对待结构性产品的高杠杆特性，并参考相关数据进行独立判断。
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