20130708-华融证券-华融证券晨会报告_11页_949kb

市场研究部证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为华融证券市场研究部发布的证券研究报告，主要分析了当前市场环境、中报业绩风险、政策动向及海外市场走势，同时提供了操作策略和仓位建议。报告内容涵盖国内市场、海外市场、外汇市场、大宗商品及行业政策等多方面，旨在为投资者提供全面的市场分析与投资参考。

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主要观点与关键信息

国内市场综述

• 上周市场小幅反弹，上证综指上涨1.41%，深证成指上涨0.67%，沪深300上涨0.22%。
• 房地产板块在下半周因6月销售数据良好而大幅上涨，创业板则在周三触及新高后向下调整。
• 银行、非银行金融板块表现较弱，与金融监管压力有关。
• 防范中报业绩风险，尤其是成长股中报业绩低于预期的风险。

行业表现

• 涨幅较大的行业包括国防军工（7.26%）、有色金属、传媒、医药等，主要受题材和中报业绩预期推动。
• 下跌行业主要是银行和非银行金融板块，市场担忧其未来经营状况。

估值变化

• 沪深300估值上升至8.89X，部分行业如国防军工、有色金属、电力及公用事业估值涨幅高于指数涨幅，反映盈利改善。
• 石油石化、银行等板块估值跌幅大于指数跌幅，反映盈利恶化。

驱动因素分析

1. 中报业绩预告：中报业绩有恶化迹象，创业板公司业绩预告集中发布可能对市场形成压力。
2. 政策动向：国务院发布金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见，强调“盘活存量，用好增量”，支持先进制造、战略新兴产业、消费金融等领域。
3. 宏观经济数据：市场预期6月CPI和PPI将上升，M2增速保持在15%以上，但整体经济数据仍偏弱。
4. 国际因素：美联储QE退出动向将更加明确，IPO重启等市场风险可能对市场形成压力。

外汇市场

• 美元指数上涨0.79%，欧元/美元下跌0.66%，美元/日元上涨1.07%，英镑/美元下跌1.20%。

大宗商品

• 黄金、布伦特原油价格大幅上涨，LME铜、铝价格下跌，CBOT小麦和玉米价格维持不变。

海外市场

• 上周全球主要股指多数上涨，美股全线上涨，日经225指数上涨2.03%，英国FTSE下跌0.72%，德国DAX下跌2.41%。
• 美国非农就业数据良好，但领先指标出现下滑，反映经济增速放缓。
• 欧洲市场整体表现分化，意大利、西班牙等国股指上涨，德国市场承压。
• 亚太市场整体涨多跌少，日经指数周涨4.63%，韩国、新西兰、中国台湾等股指小幅波动。

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操作策略与仓位建议

行业配置建议

• 建议配置银行、券商、房地产、医药、食品饮料等行业。
• 概念方面，建议关注节能环保、清洁能源、移动互联网、页岩气等。

仓位建议

• 建议保持5成左右的仓位，以应对市场波动。

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财经要闻

财政部：中央国家机关一般性支出压减5%

• 为落实“八项规定”，中央国家机关统一压减5%的一般性支出，重点削减办公楼建设、会议费、差旅费等。
• 财政部强调加强支出管理，优化结构，支持经济转型和产业升级。

中瑞自贸协定签署

• 中国与瑞士签署自贸协定，超八成瑞士商品将零关税。
• 协议涵盖高比例零关税、产业对接平台及新规则如环境、劳工、知识产权等。
• 零关税将对部分进口商品价格产生影响，但预计降价幅度有限，主要体现在高档手表等产品。

一行三会调研金融支持新兴产业政策

• 科技部与“一行三会”密集调研，酝酿金融支持新兴产业组合政策。
• 政策包括建立部委联席机制、推动直接融资、鼓励金融机构创新等。
• 未来政策将重点支持先进制造业、战略新兴产业、消费金融等，促进产业与资本的良性互动。

央行研究增加境外人民币流动性

• 央行拟拓宽人民币流出渠道，增加境外人民币流动性。
• 推动人民币跨境使用，简化结算流程，考虑开展跨境个人人民币业务。
• 人民币境外使用规模有限，需进一步研究以满足需求。

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投资评级定义

公司评级	定义
强烈推荐	预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上
推荐	预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15%
中性	预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%内
卖出	预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上

行业评级	定义
看好	预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上
中性	预期未来6个月内行业指数相对市场指数持平
看淡	预期未来6个月内行业指数弱于市场指数5%以上

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免责声明

• 本报告由分析师范贵龙独立、客观出具，不构成具体投资建议。
• 报告内容仅供参考，不构成买卖证券的出价或征价。
• 报告内容可能涉及公司所发行的证券，存在潜在利益冲突。
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