20151102-招商证券-晨会纪要_李克强与朴槿惠共同见证中韩17个合作文件签署_24页_1mb

2015年11月2日市场与行业分析总结

核心内容概述

2015年11月2日，中国与韩国签署17项合作文件，涵盖创业创新、制造业合作及第三方市场合作等多个领域。此外，市场整体表现偏弱，上证指数微跌0.14%，创业板指下跌0.28%。同时，国际财经方面，美联储威廉姆斯表示可能需要保持宽松政策，德国总理默克尔支持中国市场经济地位，中国与韩国的双边合作加强，滨海新区概念升温。

主要观点与关键信息

国际财经要闻

• 中韩合作文件签署：李克强与朴槿惠共同见证中韩签署17项合作文件，涉及制造业革新、旅游、出口服务等领域，推动两国经济合作。
• 中国旅游年闭幕：李克强在首尔出席“中国旅游年”闭幕式并致辞，强调旅游对增进相互了解和促进经济增长的作用。
• 增值税零税率政策：财政部宣布对影视服务、离岸服务外包等出口服务适用增值税零税率，鼓励服务出口。

国内财经要闻

• 徐翔被采取刑事强制措施：私募“老大”徐翔因内幕交易、操纵股价被采取刑事强制措施，引发市场关注。
• 制造业PMI：10月份中国制造业采购经理指数为49.8%，与上月持平，显示经济处于收缩区间。

报告聚焦

1. 中国太保（601601）

• 业绩表现：前三季净利润同比增长67.8%，主要得益于保费收入和投资净收益的增长。
• 保费增长：寿险保费收入环比增长10%，同比增长31.8%，高价值个人业务驱动增长。
• 投资表现：投资资产增长至1.07万亿，固定收益类资产配置增加，但综合收益因资本市场波动单季亏损16亿元。
• 投资建议：预计2015年每股内含价值为22.30元，P/EV为1.1倍，维持“强烈推荐-A”评级。

2. 春秋航空（601021）

• 业绩增长：前三季度净利润同比增长83%，主要因油价下跌和营业外收入增长。
• 航线结构优化：国际航线ASK和RPK分别增长165.38%和178.77%，国际化战略成效显著。
• 互联网航空：推进电子商务平台和“产地直达”货运模式，提升服务生态链。
• 投资建议：维持“强烈推荐-A”评级，预计EPS为1.18元和1.33元。

3. 南方航空（600029）

• 业绩表现：前三季度净利润同比增长270.7%，主要因油价下跌和汇率贬值影响。
• 国际化战略：国际航线占比提升至25.9%，客座率维持高位，盈利结构优化。
• 投资建议：维持“强烈推荐-A”评级，预计EPS为0.93元和0.65元。

4. 华北高速（000916）

• 业绩下滑：前三季度净利润同比下降58.34%，主因资产减值和经济下行。
• 主业承压：车流量下降和光伏限电影响收入，但未来有望恢复增长。
• 投资建议：维持“强烈推荐-A”评级，预计EPS为0.89元和0.98元。

5. 安琪酵母（600298）

• 业绩表现：前三季度净利润同比增长57.04%，受进口酒精价格优势影响。
• 产品升级：年份原浆占比提升至70%，毛利率稳步上升。
• 投资建议：维持“强烈推荐-A”评级，预计EPS为0.84元、1.32元和1.75元。

6. 古井贡酒（000596）

• 业绩表现：前三季度净利润同比增长8.7%，Q3收入和净利分别增长14.3%和17.1%。
• 产品结构优化：年份原浆占比提升，带动毛利率阶梯式上升。
• 投资建议：维持“强烈推荐-A”评级，预计EPS为1.32元和1.60元。

7. 金螳螂（002081）

• 业绩表现：前三季度净利润同比增长1.45%，受行业增速放缓影响。
• 毛利率提升：毛利率上升0.09个pp至17.74%，但净利率下降。
• 投资建议：维持“强烈推荐-A”评级，预计EPS为1.18元和1.33元。

8. 广田股份（002482）

• 业绩表现：前三季度净利润同比下降19.47%，主因传统业务承压。
• 战略转型：推进智能家居业务，预计2016年实现业务突破。
• 投资建议：维持“强烈推荐-A”评级，预计EPS为0.89元和0.98元。

9. 喜临门（603008）

• 业绩表现：前三季度净利润同比增长29.79%，Q3净利增速达54.86%。
• 费用优化：销售费用率下降，管理费用率上升但整体费用控制良好。
• 投资建议：维持“强烈推荐-A”评级，预计EPS为0.48元、0.59元和0.77元。

10. 雅戈尔（600177）

• 业绩表现：前三季度净利润同比增长66%，主要得益于投资收益和营业外收入。
• 业务转型：推进O2O平台建设，布局智能家居和大健康领域。
• 投资建议：维持“强烈推荐-A”评级，预计EPS为0.48元、0.59元和0.77元。

11. 国泰君安（601211）

• 业绩表现：前三季度净利润同比下降16%，主因自营业务表现欠佳。
• 业务布局：积极布局互联网金融，推进大数据与财富管理结合。
• 投资建议：维持“强烈推荐-A”评级，预计EPS为2.25元和1.30元。

12. 史丹利（002588）

• 业绩表现：前三季度净利润同比增长30.71%，Q3业绩增长显著。
• 战略转型：强化促销策略，推进农业服务与金融结合。
• 投资建议：维持“强烈推荐-A”评级，预计EPS为1.07元、1.33元和1.64元。

13. 东吴证券（601555）

• 业绩表现：前三季度净利润同比下降16%，主因佣金率下降。
• 业务转型：布局互联网金融，推进大数据和财富管理服务。
• 投资建议：维持“强烈推荐-A”评级，预计EPS为0.93元和0.65元。

14. 中信证券（600030）

• 业绩表现：前三季度净利润同比增长54%，但Q3环比下降59%。
• 业务布局：推进投行和互联网金融，受益于政策支持。
• 投资建议：维持“强烈推荐-A”评级，预计EPS为1.56元和1.36元。

15. 赢合科技（300457）

• 业绩表现：前三季度净利润同比增长，现金收购提升业绩。
• 战略转型：布局锂电池自动化、机器人及大3C领域。
• 投资建议：维持“强烈推荐-A”评级，预计EPS为0.60元、1.02元和1.36元。

16. 中航飞机（000768）

• 业绩表现：前三季度净利润同比大幅下降，主因交付结构变化。
• 战略机遇：受益于南海局势和C919项目，预计全年业绩维持增长。
• 投资建议：维持“强烈推荐-A”评级，预计EPS为0.17元、0.24元和0.31元。

17. 宝胜股份（600973）

• 业绩表现：前三季度净利润同比增长26.3%，Q3增长显著。
• 战略转型：向产业链高端进军，拓展特种电缆市场。
• 投资建议：维持“强烈推荐-A”评级，预计EPS为0.34元、0.40元和0.49元。

18. 新华保险（601336）

• 业绩表现：前三季度净利润同比增长36.7%，主因保费收入增长。
• 投资策略：投资收益对业绩影响显著，需关注市场变化。
• 投资建议：维持“强烈推荐-A”评级，预计EPS为0.74元、0.87元和1.02元。

19. 中国卫星（600118）

• 业绩表现：前三季度净利润同比增长12%，Q3业绩提升明显。
• 战略机遇：受益于商业航天发展和一带一路建设。
• 投资建议：维持“强烈推荐-A”评级，预计EPS为0.35元、0.43元和0.51元。

20. 伊利股份（600887）

• 业绩表现：前三季度净利润略低于预期，但毛利率和现金流良好。
• 经营策略：持续促销提升市场份额，但短期影响盈利。
• 投资建议：维持“强烈推荐-A”评级，预计EPS为0.74元、0.87元和1.02元。

21. 中航资本（600705）

• 业绩表现：前三季度净利润同比增长21.65%，金融与航空业务双轮驱动。
• 资本运作：积极参与军工企业资本运作，定增落地提升实力。
• 投资建议：维持“强烈推荐-A”评级，预计EPS为0.8元、1.32元和1.82元。

22. 中航动力（600893）

• 业绩表现：前三季度净利润同比增长10.84%，受益于政策支持。
• 战略机遇：预计发动机重大专项即将落地，推动行业发展。
• 投资建议：维持“强烈推荐-A”评级，预计EPS为0.67元、0.75元和0.89元。

风险提示

• 资本市场波动、降息周期、行业竞争加剧、项目进度延迟、新业务发展不及预期等。

总结

整体来看，2015年11月2日，中韩合作深化，推动两国经济合作。市场表现整体偏弱，但部分行业和公司仍表现出较强的盈利能力和增长潜力。多家公司业绩增长显著，主要受益于行业趋势、政策支持及战略转型。同时，徐翔被采取刑事强制措施，对市场信心有所影响。投资者应关注行业趋势、政策动向及公司战略实施情况，以把握未来增长机遇。