20230725-东吴期货-专题报告-甲醇_从上市公司年报看甲醇生产成本_11页_2mb

甲醇生产成本分析报告总结

煤制甲醇生产成本分析

• 工艺占比：约60%的上市公司采用煤制甲醇，与整体工艺比例吻合。
• 成本变化：2020年后煤价上涨导致生产成本显著抬升，2020-2022年平均年增长达数百元/吨。
• 成本影响因素：用煤成本、产能大小、投产时间和生产工艺导致成本差异显著；原燃料成本占比逐年上升，已普遍超过60%，自有煤矿企业平均61%，外采煤炭企业平均86%。
• 经验公式：计算得到的完全成本与实际成本相关性强，解释性较强。

焦炉气制甲醇生产成本分析

• 成本趋势：2019年后生产成本略有下降，波动较小，与煤制甲醇成本价差扩大。
• 成本差异：受电力成本、用煤成本和投产时间影响；自备焦炉气企业原料成本占比平均54%，外采焦炉气企业平均66%。
• 经验公式：计算成本与实际成本存在一定差距，推算可靠性较低。

天然气制甲醇生产成本分析

• 成本结构：原料成本占85%以上，与气价走势一致。
• 地区差异：西南地区气价较高，导致生产成本显著高于西北地区；单吨甲醇天然气单耗约1175立方米，其他成本约187元。
• 数据局限：仅有少量企业提供详细数据，经验公式推算依赖性强。

结论

• 煤制甲醇：工艺占比高，成本受煤价主导，原燃料成本占比突出。
• 焦炉气制甲醇：成本下降趋势明显，但波动幅度较小，经验公式精度有限。
• 天然气制甲醇：原料成本为主导，气价是主要影响因素，地区间成本差异显著。