20210308-华创证券-农业周报_南方多地通报非瘟疫情_今年头两月猪用疫苗签发批次同比大增_28页_1mb

农业周报总结（2021年3月1日-2021年3月7日）

一、核心内容概述

本周农业板块整体表现波动，生猪价格小幅回升，但养殖利润仍受非瘟疫情和成本压力影响。动保板块因多种疫病防控需求上升，疫苗签发批次同比显著增长。此外，国家对粮食安全和农业生产的重视程度不断提高，推动农业相关政策和措施的落实。

二、主要观点

1. 生猪板块

• 猪价回升：本周全国外三元生猪均价为28.93元/公斤，环比上涨1.9%，但同比下降20.8%。
• 养殖利润：自繁自养生猪养殖利润为1437.82元/头，环比增长5.6%，同比下降45.5%；外购仔猪养殖利润为-21.24元/头，连续两周亏损。
• 仔猪价格：15公斤仔猪售价为1897元/头，连续第15周上涨，涨幅达90.65%。
• 出栏体重：商品猪出栏体重为122.99公斤/头，环比下降0.68%；小猪出栏占比16.79%，环比下降0.21个pct。
• 非瘟疫情：南方多地通报非瘟疫情，主要由外省违规调运仔猪引起。4月下旬南方将进入雨季，非瘟防控形势严峻，生猪产能恢复可能受阻。
• 能繁母猪存栏：2月份能繁母猪存栏环比下降4.68%，降幅较1月份略有收窄，但较去年11月仍下降10%以上。

2. 动保板块

• 疫苗签发增长：今年头两个月猪用疫苗批签发批次同比显著增长，其中圆环苗、伪狂犬苗、猪细小苗、猪乙脑苗的签发批次分别同比增长82.6%、142.3%、61.8%、214.3%。
• 疫病防控指南：《春季生猪常见疫病防控技术指南》发布，建议加强口蹄疫、伪狂犬、猪瘟等疫苗接种和免疫效果监测。
• 行业建议：建议关注核心疫苗品种齐全、品质领先、渠道优势明显的动保龙头企业，重点推荐生物股份、普莱柯，关注科前生物。

3. 行业数据

• 农业板块估值：2021年3月5日农业板块绝对PE为26.36倍，绝对PB为4.46倍，均低于历史均值。
• 行业配置比例：农业板块相对中小板PE为1.63倍，PB为2.70倍，均低于历史均值；相对沪深300PE为0.53倍，PB为1.31倍，均低于历史均值。

三、关键信息

1. 粮食安全与政策

• 国家政策支持：李克强总理强调要保障粮食安全和农资保供稳价，落实粮食安全党政同责，推动种业“翻身仗”。
• 春耕种子供应：全国春耕种子供应充足，价格总体稳定，玉米和杂交水稻种子销售均价同比增长2.37%和2.70%。
• 粮食稳产增产：农业农村部实施粮食稳产增产“五大行动”，包括压责任稳面积、强科技提单产、防病虫抗灾害等。

2. 疫情与防控

• 非瘟疫情通报：本周农业农村部通报3起非瘟疫情，其中2起由外省违规调运仔猪引起，3起均发生在南方地区。
• 疫情防控挑战：4月下旬南方将进入雨季，非瘟防控面临更大挑战，疫苗毒和自然变异野毒更难监测，生猪产能恢复进程或出现波折。
• 动物疫病净化：中国动物疫病预防控制中心持续推进全国动物疫病净化工作，发布多项团体标准，扩大试点范围。

3. 美国农业部供需报告

• 全球玉米供需：2021年2月全球玉米库消比预测值为24.9%，较上月上升0.3个百分点；中国玉米库消比为67.9%，较上月上升0.3个百分点。
• 全球大豆供需：2021年2月全球大豆库消比预测值为22.5%，较上月下降0.3个百分点；美国大豆库消比为5.1%，较上月下降0.9个百分点。
• 全球小麦供需：2021年2月全球小麦库消比预测值为39.5%，较上月下降1.7个百分点；中国小麦库消比为110.7%，较上月下降7.1个百分点。

四、风险提示

• 极端天气：可能影响畜禽养殖的正常生产活动。
• 粮食减产：农作物病虫害可能导致粮食减产，增加养殖成本。
• 动保行业竞争：行业竞争加剧，产品可能出现质量不合格事件。

五、相关研究报告

• 《农业周报（20210201-20210207）：分析非洲猪瘟病毒自然变异对行业的影响。
• 《农业周报（20210215-20210221）：关注中央一号文件对种业投资的影响。
• 《农业周报（20210222-20210228）：探讨低致死率非瘟变异株对生猪产业链的影响。

六、行业动态摘要

• 疫情通报：四川、湖北、云南等地报告非瘟疫情，主要与外省违规调运仔猪有关。
• 政策落实：农业农村部持续推动粮食稳产增产五大行动，加强疫病防控和种子市场检查。
• 疫苗管理：《兽用生物制品经营管理办法》即将发布，强化兽药质量和安全监管。

七、投资建议

• 生猪板块：建议关注生猪复产周期拉长带来的投资机会，优选出栏确定性强、成本管控优秀的养殖龙头。
• 动保板块：重点推荐具备核心疫苗品种、高品质和渠道优势的动保企业，如生物股份、普莱柯。
• 农业板块：整体估值较低，具备一定投资价值，建议关注农业相关企业的布局和政策利好。