20170416-安信证券-传媒周观点15期：板块整体受系统性冲击，但行业运行中“蓄积的力量”预计将持续显现_21页_1mb

传媒行业周观点总结

核心内容

本周传媒板块整体表现跑输大盘，主要受到系统性监管趋严和年报披露压力的影响。然而，行业运行中“蓄积的力量”仍在显现，特别是进口片对票房的带动作用持续有效，如《速8》上映两天即突破9亿票房，表明市场对优质内容的需求依然强劲。

主要观点

• 市场表现：传媒互联网板块指数上周下跌3.51%，明显低于上证综指（-1.23%）、深证成指（-1.40%）和创业板指（-3.01%）。
• 个股表现：板块内涨幅前三为巨龙管业（5.42%）、雏鹰农牧（5.42%）、中视传媒（2.79%）；跌幅前三为印纪传媒（-21.40%）、安妮股份（-14.86%）、宝通科技（-11.59%）。
• 投资建议：建议关注具备确定性α的公司，包括行业龙头、精品剧制作公司、次新股及教育板块、受益于海外大片的院线及发行公司，以及国企改革带来的新变化。
• 研究关注：重点研究新媒体和强变现能力的企业，以把握行业向新力。

关键信息

行业运行数据

电影

• 票房：2017年第14周（4.3-4.9）全国周票房约8.40亿，环比上升14%，同比上升24%。
• 单周观影人次：2439万，环比上升14%，同比上升15%。
• 累计票房：151.61亿，同比上升2%。
• 票房TOP10：《金刚：骷髅岛》、《嫌疑人X的献身》、《攻壳机动队》、《非凡任务》、《绑架者》等。
• 下周即将上映影片：包括《蓝精灵：寻找神秘村》等。

电视剧

• 网络播放量：最近7日播放量TOP10包括《人民的名义》（447347万）、《漂洋过海来看你》（226716万）、《大唐荣耀2》（142700万）等。
• 卫视收视率：收视率前五为湖南卫视、浙江卫视、上海东方卫视、北京卫视、江苏卫视。
• 19:30-24:00时段收视排名：《人民的名义》（湖南卫视）、《剃刀边缘》（北京卫视）、《黄大妮》（山东卫视）等。

游戏

• 开服数据：运营平台开服前三为37游戏、360游戏、搜狗游戏。
• 页游开服排行：恺英网络《蓝月传奇》、《神仙劫》，三七互娱《传奇霸业》。
• AppStore榜单：免费榜前三为《王者荣耀》、《欢乐斗地主》、《开心消消乐》；畅销榜前三为《王者荣耀》、《梦幻西游》、《阴阳师》。
• 安卓平台榜单：应用宝热销榜前三为《王者荣耀》、《穿越火线》、《梦幻西游》；百度手机助手网游榜前三为《皇室战争》、《情天大圣》、《海岛奇兵》。

上市公司要闻

年报汇总

• 营收与净利润：部分公司如深大通、北京文化、三七互娱、万达院线等业绩表现突出，营收和净利润均实现大幅增长。
• 利润分配：多数公司公布了利润分配方案，如深大通（10派1.00转6）、北京文化（10派0.77）、三七互娱（10派1.00）等。
• 亏损与调整：勤上股份因商誉减值，修正2016年业绩快报，预计营业收入8.41亿，归母净利润-3.96亿。

业绩快报

• 业绩增长：部分公司如蓝色光标、完美世界、奥拓电子等业绩快报增长显著。
• 营收与净利润：如蓝色光标营收124.3亿，同比增长48.92%；完美世界营收61.49亿，同比增长25.67%。
• 扭亏为盈：浙江广厦实现扭亏为盈，归母净利润3.57亿。

重点关注

• 重点公司：唐德影视、宣亚国际、百洋股份、天神娱乐、完美世界、分众传媒、光一科技等。

风险提示

• 政策风险：内容监管趋严可能对行业产生持续影响。

投资评级

• 领先大市-A：维持对传媒板块的领先大市-A评级。
• 首选股票：目标价和评级需根据公司具体情况分析。

行业表现

• 市场回顾：图1和图2显示了上周及2017年以来各一级子行业市场表现。
• 数据来源：Wind、艺恩电影智库、中国电影发行放映协会、微博ID“卫视这些事儿”等。

相关报告

• 历史报告：包括“无视频不社交”、“短视频+视频特效引领内容升级”等，关注社交媒体和内容升级趋势。

总结

传媒板块虽受系统性冲击，但行业运行中仍显现强劲动力，尤其是进口片对票房的带动作用。建议关注具备确定性α的公司，如行业龙头、精品剧制作公司、受益于海外大片的院线及发行公司，以及新媒体和强变现能力的企业。同时，需警惕政策对内容监管趋严的风险。