> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 格林大华期货铜早报20220701 总结 ## 核心内容 2022年7月1日，格林大华期货发布了铜的早报，分析了全球及国内铜市场的近期走势、影响因素及操作建议。整体来看，铜价在美联储加息预期和全球经济放缓的背景下承压，但国内需求有所回暖，市场呈现“内强外弱”的格局。 --- ## 主要观点 ### 1. 市场走势 - 美联储7月加息75个基点，美元指数偏强运行，隔夜铜价下跌。 - 国内需求端有所恢复，汽车行业回归疫情前水平，房地产成交价格和成交量上涨，制造业PMI重归荣枯线以上。 - 供给端来看，铜矿供给恢复预期增强，但冶炼厂需求仍偏弱，铜精矿加工费TC承压下行。 - 现货市场有所回暖，部分地区下游采购改善，铜价升水略有回升。 - 伦铜库存小幅累库，显示海外需求疲软。 ### 2. 操作建议 - 建议区间单边空单可逢低获利了结。 - 长线空单可继续持有。 - 关注次级反弹趋势的启动。 - 国内主力合约支撑位为60000元/吨，第一压力位为66000元/吨。 - 伦铜区间为7900美元/吨至8600美元/吨。 --- ## 关键信息 ### 利多因素 - **LME铜库存增加**：7月1日LME铜库存日增450吨至123825吨。 - **美国通胀预期回落**：密歇根大学消费者信心指数显示，美国消费者更长期通胀预期回落，可能缓解美联储加息压力。 - **汽车行业恢复**：上汽乘用车、上汽大众和上汽通用三大车企沪产恢复至疫情前水平，带动产业链上下游企业复产。 - **房地产市场回暖**：一线城市楼市成交量环比上涨122.1%，二线和三线城市分别上涨84.4%和56.1%。 - **制造业PMI改善**：6月中国制造业PMI为50.2%，较前值50.2%有所回升，显示生产加快，需求温和改善。 - **物流恢复**：6月供应商配送时间指数大幅上升至51.3%，显示物流状况明显改善。 - **政策支持**：国常会通过发债补充重大项目资本金，释放政策利好。 - **美国通胀降温**：美国5月核心PCE物价指数年率降至4.7%，为去年11月以来新低。 ### 利空因素 - **国内升水高位**：上海1#电解铜平水铜升贴水115元/吨，加55。 - **社会库存下降**：截至6月27日，国内电解铜社会库存周减少0.04至10.43万吨。 - **保税区库存减少**：6月27日保税区库存周减少1.1万吨至25.5万吨。 - **国际铜精矿TC承压**：6月22日铜精矿TC/RC为74.2美元/吨/7.42美分/每磅，环比下降。 - **IMF下调美国增长预期**：预计2022年美国GDP增长2.9%，低于此前预测的3.7%。 - **美联储政策紧缩预期**：美债市场预测美联储明年将降息50基点，利率或在年初见顶于3.62%。 - **铜市净空头增加**：COMEX铜期货投机性净空头头寸增加9163手至15959手。 - **政治风险上升**：拜登与七国集团领导人或将达成协议，禁止从俄罗斯进口新黄金。 --- ## 风险因素 - **全球政策收紧节奏**：美联储加息及货币政策紧缩可能对铜价形成压力。 - **国际关系变化**：如美国与俄罗斯的贸易限制可能影响全球铜供应。 - **疫情趋势逆转**：若疫情再度反弹，可能抑制国内需求。 - **全球经济衰退风险**：IMF下调增长预期，全球经济增长放缓可能影响铜需求。 --- ## 总结 当前铜市场呈现“内强外弱”格局，国内需求有所恢复，但海外市场仍受美联储加息和全球经济放缓拖累。操作上建议关注短期反弹机会，逢低了结空单，长线空单可继续持有。需密切关注政策动向、疫情发展及国际关系变化，这些因素可能对铜价走势产生重大影响。