20180904-安信证券-颖泰生物-833819.OC-化工企业专题分析之半年报系列（5）_颖泰生物_中国农药行业销售百强榜排行第二_毛利率提升_5页_413kb

颖泰生物2018年中报及行业分析总结

核心内容概览

颖泰生物在2018年中报中表现亮眼，其财务指标和行业地位均有所提升。公司作为中国农药行业的重要企业，不仅在销售规模上位居全国第二，还在盈利能力方面实现了显著增长，同时在现金流管理方面也取得了积极进展。

主要财务表现

• 营业收入：约29.95亿元，同比增长2.83%。
• 归母净利润：约2.04亿元，同比增长57.32%。
• 扣非归母净利润：约1.94亿元，同比增长73.24%。
• 毛利率：从去年同期的15.28%提升至22.24%，提升了约7个百分点。
• 经营活动现金流：净额约8266万元，由去年同期的-1.53亿元转为正值，现金流大幅改善。

行业地位与市场趋势

• 行业排名：颖泰生物在2018年中国农药行业销售百强企业中排名第二，年度销售额达60.832亿元。
• 行业整合：在环保及农药管理政策推动下，行业整合加速，中小产能及落后产能企业逐步被关停，市场供给端收缩。
• 发展趋势：农药市场正从粗放发展向环保精细化发展过渡，清洁化、安全化、产销一体化的企业将拥有更大的市场空间。

市场拓展与客户关系

• 营销策略：公司通过技术支持营销的方式开拓市场，重点在小试研发、中试生产与大生产设计阶段。
• 客户合作：客户合作关系稳固，EHS体系建设在与国际大客户合作中保持较高水准，持续接受国际大客户审计。
• 出口为主：产品销售以出口为主，与国际客户结算以美元为主，显示公司国际化程度较高。

投资建议与风险提示

• 投资建议：截至最新，公司股价为5.32元，对应市值约58.84亿元，PE(ttm)为16.08倍，PS(ttm)为0.95倍，建议投资人关注。
• 风险提示：主要风险包括外汇风险和环保等政策风险。

行业分析背景

该分析报告为安信证券研究中心发布，旨在通过新三板半年报分析，提供对颖泰生物的深入洞察。报告结合了公司财务数据、行业发展趋势及市场策略，为投资者提供了全面的参考信息。

图表说明

报告附有六张图表，分别展示颖泰生物历年营收及增速、归母净利润及增速、盈利能力、费用率、偿债能力及经营活动现金流净额的变化趋势，为分析提供了直观的数据支持。

联系方式

如需进一步咨询或获取报告详情，可联系以下销售联系人：

• 上海联系人：朱贤、孟硕丰、李栋、侯海霞、林立、潘艳、刘恭懿、孟昊琳
• 北京联系人：温鹏、田星汉、王秋实、张莹、李倩、姜雪、王帅
• 深圳联系人：胡珍、范洪群、杨晔、巢莫雯、王红彦、黎欢

公司与研究机构信息

• 公司地址：
  • 深圳市：深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层
  • 上海市：上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层
  • 北京市：北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层
• 邮编：
  • 深圳市：518026
  • 上海市：200080
  • 北京市：100034
• 网址：www.baogaoba.xyz

结论

颖泰生物凭借其在行业整合中的优势地位和出色的盈利能力，展现出良好的发展潜力。随着环保政策的持续深化，公司有望在未来的农药市场中占据更加有利的位置。然而，投资者也需关注外汇波动和政策变化等潜在风险。