20150208-中国银河-通信行业_各产业争相触网憧憬产业互联网_激化网络入口与流量争夺_18页_631kb

通信行业周报总结

核心内容

2015年2月8日发布的通信行业周报，分析了行业发展趋势及投资机会，强调了在4G网络建设、智能手机普及、智能终端创新等背景下，消费互联网和产业互联网的发展趋势，以及运营商在业务管道化变革中的机遇与挑战。

主要观点

• 核心股票推荐组合：2月份维持1月份不变，包括鹏博士、网宿科技、海格通信（停牌中）、高鸿股份、新世纪、高新兴、南京熊猫。
• 重点投资方向：
  • 运营商大数据与数字营销：建议关注吴通通讯、科大讯飞、东方国信、初灵信息。
  • 北斗军民用规模放量：首推海格通信、振芯科技，其次关注华力创通、合众思壮、中海达。
  • 电信变革：建议继续持有联通、中兴、烽火。
• 中长期看好四个方向：
  1. 安全领域信息化及国产化：包括北斗/卫星通信、海防信息化、行业及军工专网。
  2. 电信变革：聚焦鹏博士、中国联通。
  3. 转型平台型企业：高鸿股份、新世纪、高新兴、星网锐捷。
  4. 电信大数据应用：推荐初灵信息、东方国信、东土科技，其次世纪鼎利、宜通世纪、天源迪科，以及科大讯飞。

关键信息

一、安全领域信息化及国产化

• 北斗/卫星通信：北斗产业处于成长加速临界点，推荐海格通信、振芯科技，其次关注华力创通、合众思壮、中海达。
• 海防信息化：重点在数据分析处理、接驳盒、海缆等领域，推荐长城信息、中天科技、通光线缆、亨通光电。
• 行业及军工专网：推荐海格通信、东方通信、佳讯飞鸿。

二、电信变革

• 鹏博士：占据一二线城市宽带用户资源，布局IDC、云、管、端，构建“云管端”生态圈。
• 中国联通：混合所有制改革、固网/LTE融合、IT系统集中化变革、治理能力提升带来中长期优势。

三、转型平台类企业

• 高鸿股份：打造两个千亿流水平台，重点在话费充值/数据流量包经营、支付业务。
• 新世纪：构建移动互联网生态系统，拥有上亿用户量级，重点在APP分发、数据统计、支付等。
• 高新兴：布局智慧城市、智能交通、智慧家庭，实现业绩超预期。
• 星网锐捷：受益于国产化替代，打造高校信息化“微哨”平台，拓展B2C业务。

四、电信大数据应用

• 推荐公司：初灵信息、东方国信、东土科技，其次世纪鼎利、宜通世纪、天源迪科。
• 科大讯飞：因与中国移动合作，获取运营商大数据前景确定性最高。

行业展望

• SDN推动电信运营商IT化：未来三年将带来格局重构或大幅利益调整。
• 国企改革：信息产业央企和地方性国企带来投资机会。
• 产业互联网：带来数据和流量增长，利好鹏博士、网宿科技、科华恒盛、光环新网。
• 4G建设：推动IDC相关配套设施、4G室内覆盖及网络维护优化，重点关注科华恒盛、京信通信、三元达、世纪鼎利、三维通信等。

本周市场回顾

• 银河通信行业指数：本周下跌0.89%，弱于创业板指数（+3.00%），强于深证综指（-1.13%）和上证综指（-4.19%）。
• 涨幅前五：邦讯技术（+17.36%）、吴通通讯（+13.86%）、汇源通信（+13.11%）、北纬通信（+11.71%）、亿通科技（+10.77%）。
• 跌幅前五：科华恒盛（-13.09%）、法尔胜（-7.93%）、初灵信息（-7.53%）、迪威视讯（-7.18%）、键桥通讯（-7.16%）。

本周重点公司跟踪点评

• 吴通通讯：业绩超预期，转型互联网广告，承诺未来三年利润增长。
• 华力创通：卫星导航业务订单增长，非经常损益显著，看好其在北斗民用市场的前景。
• 新世纪：数字天域借壳后表现亮眼，构建移动互联网生态，继续“推荐”。
• 高鸿股份：完成高阳捷讯收购，布局支付平台，潜力巨大。
• 高新兴：业绩超预期，未来智慧城市建设前景广阔。
• 科华恒盛：非公开发行项目前景好，推荐买入。
• 鹏博士：构建“云管端”平台，家庭入口争夺中价值凸显。
• 海格通信：军品业务增长迅速，维持“推荐”。
• 海兰信：海防信息化前景乐观，看好其航海电子国产化。
• 星网锐捷：受益国产化替代，拓展B2C业务，维持“推荐”。
• 东方通信：金融电子、集群专网、信息安全三大业务鼎立发展，维持“推荐”。
• 海能达：国内PDT数字集群市场、军品业务增长，维持“推荐”。
• 中兴通讯：主营改善，毛利率回升，研发投入恢复增长，看好其高端制造转型。

评级标准

• 行业评级：推荐（超越交易所指数20%以上）、谨慎推荐（超越交易所指数）、中性（与交易所指数相当）、回避（低于交易所指数10%以上）。
• 公司评级：推荐（超越分析师所覆盖股票平均回报20%以上）、谨慎推荐（10%~20%）、中性（相当）、回避（低于10%）。

覆盖股票范围

• A股：中国联通、中兴通讯、鹏博士、海格通信、东方通信、星网锐捷、海兰信、海能达、宜通世纪、高新兴、烽火通信、科华恒盛、日海通讯、中创信测、三维通信、大富科技、烽火电子、中天科技、北纬通信、二六三等。

免责声明

本报告仅为参考，不构成投资建议，不担保其内容的准确性或完整性，客户应独立判断。