20160405-国金证券-互联网行业研究周报_粉丝经济与新技术助力传媒行业_关注影视与VR产业_11页_1000kb

传媒行业周报总结

核心内容

本周互联网传媒行业整体下跌0.56%，但营销服务板块表现突出，涨幅达2.09%。网络视频板块则跌幅最大，为5.14%。在该周表现优异的公司中，巴士在线以25.22%的涨幅居首，游族网络、雷曼股份、北巴传媒和电广传媒紧随其后。

主要观点

粉丝经济与IP改编

• 粉丝经济正在成为推动影视行业发展的关键因素，IP改编已成为中国影视剧的标配。
• 以《武神赵子龙》为例，该剧在上线后获得高收视率和大量网络点播量，其同名手游在APPStore付费榜排名第一。
• 2015年是网络剧元年，IP改编推动了影游联动模式的发展，如《花千骨》的同名手游月流水接近1亿元。
• 尽管IP不能保证作品成功，但在竞争激烈的市场中，它是提升收视率和口碑的重要工具。

新技术与VR产业

• VR游戏作为VR行业最先受益的垂直领域，正逐步发展。
• 技术层面，Unity、Unreal等游戏引擎支持VR游戏开发，降低了难度。
• 用户层面，VR游戏的沉浸感和交互体验将吸引重度玩家。
• 硬件层面，手机盒子产品将带动移动端VR游戏市场的发展。
• 预计VR游戏探索期约为两年，2018年内容将更丰富，2020年硬件普及率提高后将推动市场爆发增长。
• 2018年左右VR游戏用户ARPU将提高，市场空间有望超过百亿。

投资建议

本周建议关注以下公司：

• 博瑞传播
• 昆仑万维
• 宝通科技
• 万家文化
• 联络互动
• 道博股份
• 皖新传媒
• 天润科技

重点公司推荐

道博股份

• 完成对强视传媒的并购，转型为大文化、大平台的综合型传媒集团。
• 体育板块通过收购双刃剑，实现全面布局，包括体育营销、体育旅游、体育科技、体育版权和赛事。
• 影视板块将与优质合作伙伴联合开发精品剧，如《大清相国》、《新龙门客栈》和《新金粉世家》。
• 并购后，强视传媒资本金成本降至8%以下，公司整体竞争力增强。

万家文化

• 剥离原有房产等资产，彻底转型为动漫、电竞二次元内容公司。
• 通过出售万家房产和万家矿业，获得约3.8亿元现金，为转型提供资金支持。
• 与茅侃侃成立合资电竞传媒公司，重点布局电竞+二次元内容。
• 已公告5款节目，包括《铁笼游戏》、《X计划》、《全职高手》、《星座怪谈》和《动漫好声音》，均与各大渠道深度绑定。

宝通科技

• 并购广州易幻网络，成为2015年业内最重要的并购之一。
• 易幻网络是中国领先的移动网络游戏海外发行和运营商，市场份额为9.85%，仅次于昆仑万维。
• 多款产品月流水超过3000万元，未来将向中东、俄罗斯、德国等新市场拓展。
• 借助资本市场的力量，在产业链上下游持续布局，包括海外媒体、IP合作、影视明星、CP研发商和发行渠道。

行业走势分析

• 互联网传媒行业整体下跌0.56%，但营销服务板块表现强劲。
• 营销服务板块中，电广传媒以10.91%的涨幅位列第一，而新文化则以-19.00%的跌幅垫底。
• 游戏板块中，游族网络和巴士在线涨幅显著，分别为19.30%和25.22%。
• 技术与增值服务板块整体下跌，但部分公司如北纬通信和鹏博士表现较好，涨跌幅分别为5.17%和3.31%。

行业数据跟踪

电影行业数据

• 2016年3月21日至3月27日，单周票房为7.66亿元，其中《疯狂动物城》以17681万元的单周票房位居第二，累计票房突破14亿元。
• 《荒野猎人》单周票房为12350万元，累计票房突破3亿元，预计最终票房将达到4亿元左右。

电视行业数据

• 综艺节目收视率排行榜中，上海东方卫视《欢乐喜剧人》以2.730%的收视率位居第一。
• 电视剧收视率方面，仅有三部收视率超过1%，分别为《最美是你》、《因为爱情有幸福》和《爱的阶梯》。

投资评级说明

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上；
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%；
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%以上；
  • 持有：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%—5%；
  • 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

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