> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # KLAC业绩高增总结 ## 核心内容 KLAC（科磊）在2026年第二季度实现了显著的业绩增长，单季度营业收入达到36.6亿美元，同比增长15.2%，环比增长7.1%。毛利率为61.4%，环比提升0.3个百分点，每股收益为1.0美元。公司业绩的强劲增长主要得益于先进逻辑代工、存储与先进封装量检测强度的提升。 ## 主要观点 1. **业务结构** - 半导体量检测（系统+服务）是公司业绩的主要来源，收入为32.57亿美元，同比增长13%，环比增长6%，占总营收的89%。 - 特种半导体工艺收入为1.60亿美元，同比增长13%，但环比下降3%，占营收的4%。 - PCB及元件检测收入为2.41亿美元，同比大增56%，环比增长44%，占营收的7%，主要受益于高性能计算封装与集成需求的上升。 2. **产品表现** - 晶圆检测收入为17.81亿美元，同比增长1%。 - 图形化检测收入为7.28亿美元，同比增长61%。 - 服务收入为8.20亿美元，同比增长17%，显示服务业务在推动公司增长中的重要性。 3. **毛利率提升** - 毛利率的环比提升主要归因于服务业务结构占比增加（服务毛利率通常高于系统业务）以及制造规模效应。 - 尽管面临存储组件涨价和关税成本压力，但公司通过优化业务结构有效对冲了这些不利因素。 4. **费用控制** - 销售及管理费用为2.9亿美元，研发费用为4亿美元，费用率保持稳定，同比增长合理。 5. **未来增长驱动因素** - **先进封装量检测**：AI基础设施扩张为先进封装领域带来新的增长机会，公司在此领域的市场领先地位使其成为增长最快的细分赛道。 - **AI基础设施带动的量检测强度提升**：随着前沿代工/逻辑设计数量增加、复杂度上升，以及存储端性能和规格要求提高，过程控制需求持续增长。 - **服务+特种业务的长尾扩张**：服务收入本季度同比增长17%，公司长期目标为13%-15%，有望在装机量上升和良率管理需求提升的背景下实现目标。 ## 关键信息 - **季度指引**：预计下一季度总营收将达到40.0亿美元±2.0亿美元，按中值计算环比增长约9.35%。 - **毛利率指引**：预计下一季度GAAP毛利率为61.6%±1.0%，非GAAP毛利率为62.5%±1.0%。 - **每股收益指引**：预计下一季度GAAP稀释EPS为1.14±0.10美元，非GAAP稀释EPS为1.16±0.10美元。 - **风险提示**：AI产业推进不及预期、产能推进不及预期。 ## 投资评级说明 - **行业评级**： - **看好**：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上； - **中性**：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间； - **看淡**：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 - **公司评级**： - **买入**：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上； - **增持**：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间； - **持有**：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间； - **减持**：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间； - **卖出**：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%。 ## 免责声明 本报告由太平洋证券股份有限公司发布，仅为签约客户专属研究产品。任何非签约客户接收或使用本报告内容均视为无效。本报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行承担投资风险。公司及其雇员对使用本报告所引发的任何直接或间接损失不承担责任。本报告信息来源于公开资料，公司不对其准确性或完整性作出任何保证。