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纯碱早报总结 2026-4-21

核心内容概览

本报告为2026年4月21日的纯碱市场早报，由大越期货投资咨询部金泽彬撰写，分析了当前纯碱市场的基本面、期货行情、现货行情、供需平衡以及相关影响因素。整体来看，纯碱市场呈现偏空态势，价格低位震荡运行。

主要观点

1. 基本面分析

• 供给：行业季节性检修导致供应下降，但整体供给仍处于高位，纯碱厂库库存达到历史同期最高水平。
• 需求：下游浮法玻璃和光伏玻璃日熔量延续下滑，需求疲软。
• 利润：华北氨碱法利润为-91.20元/吨，华东联产法利润为150.50元/吨，显示区域利润差异。
• 开工率：全国纯碱周度开工率为78.04%，产量为77.86万吨，重质纯碱产量为42.02万吨，处于历史高位。
• 产销率：纯碱周度产销率为101.57%，略高于正常水平，但需求疲软限制了实际销售。

2. 期货行情

• 主力合约收盘价：SA2609收盘价为1247元/吨，较前一日上涨0.73%。
• 现货价格：河北沙河重质纯碱现货价为1170元/吨，较前一日上涨10元/吨。
• 基差：主力基差为-77元/吨，期货升水现货，显示市场预期偏弱。
• 技术面：价格运行在20日线下方，且20日线呈向下趋势。

3. 主力持仓

• 主力持仓：净空，空头减仓，显示市场情绪偏空。

关键信息

1. 有利因素（利多）

• 下游浮法玻璃生产持稳，冷修乏力。
• 纯碱春季季节性检修高峰，产量损失较多，短期供应减少。

2. 不利因素（利空）

• 远兴能源二期产线开工负荷提升，预计产量延续高位，供给压力增大。
• 光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱，进一步抑制市场表现。

主要逻辑与风险点

1. 主要逻辑

• 供需错配：纯碱供给处于高位，终端需求持续下滑，库存积压，市场面临供需失衡的压力。
• 价格走势：短期预计纯碱价格将低位震荡运行，缺乏明显上涨动力。

2. 风险点

• 下游冷修不及预期：若浮法玻璃和光伏玻璃冷修进度不如预期，可能对纯碱需求形成支撑。
• 宏观利好超预期：若宏观经济出现利好，可能带动市场情绪回暖，对纯碱价格产生积极影响。

供需平衡表（2017-2024E）

数据来源

• 隆众、互联网
• 大越期货整理

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