> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 通信行业双周报总结（2026/2/27-2026/3/12） ## 核心内容 本报告总结了2026年2月27日至3月12日期间通信行业的市场表现、产业动态、公司公告及未来展望。重点分析了行业指数走势、子板块表现、光芯片与光模块产能、卫星互联网发展、AI基础设施转型趋势以及相关企业的投资布局。 ## 主要观点 ### 行情回顾 - **通信行业指数表现**： 申万通信板块近两周（2/27-3/12）累计下跌 $1.31\%$，跑输沪深300指数0.48个百分点，涨幅在31个申万一级行业中位列第13位。 3月累计上涨 $0.08\%$，跑赢沪深300指数0.57个百分点。 2026年年初至今累计上涨 $7.13\%$，跑赢沪深300指数5.89个百分点。 - **子板块涨跌幅**： 除电信运营商板块尚未纳入统计外，其他6个三级子板块近两周各有涨跌，涨幅从高到低依次为： **通信线缆及配套（+7.13%）>通信终端及配件（-1.76%）>通信工程及服务（-2.08%）>通信网络设备及器件（-2.55%）>其他通信设备（-5.29%）>通信应用增值服务（-6.32%）** ### 产业新闻 1. **光芯片与光模块产能提升**： LightCounting指出，光模块供应商在2025年第四季度收入超出预期，预计2025年光模块及相关产品总销售额达238亿美元，同比增长 $55\%$。其中，以太网光模块销售额预计接近180亿美元，同比增长 $70\%$。 2. **卫星互联网进展**： 我国成功发射20组低轨卫星互联网卫星，标志着GW星座（我国首个巨型卫星互联网计划）的推进，未来将支持手机直连卫星通信模式。 3. **华为发布Wi-Fi7新品**： 在MWC2026上，华为推出Wi-Fi7三频ONT、Mesh组网方案、Wi-Fi7三频FTTR、AI智家宝和家庭网络智能体，推动运营商向智能家庭服务转型，利好光模块与终端产业链。 4. **工信部启动“毫秒用算”专项行动**： 2026年拟在50个地区开展专项行动，提升算力高效运载能力，推动算网融合发展。 5. **软银发布电信AI云平台**： 软银推出Telco AI Cloud平台，整合分布式AI数据中心、AI-RAN编排器与AI Cloud OS，支持AI模型训练与推理，目标转型为AI基础设施服务商。 ### 公司公告 1. **超讯通信投资设立超微智算**： 公司拟与广东微云科技股份有限公司共同设立超微智算（广东）科技有限公司，出资3060万元，持股 $51\%$，以加快算力业务布局。 2. **中兴通讯发布2025年度报告**： 实现营业收入1338.96亿元，同比增长 $10.38\%$，但净利润同比下降 $33.32\%$，计划进行现金分红。 3. **美格智能H股调入港股通标的**： 公司H股自3月10日起调入沪港通及深港通下的港股通标的证券名单，有利于扩大投资者基础和提高交易流动性。 ## 关键信息 ### 行业数据更新 - **移动电话用户规模**：2025年12月约18.27亿户，同比上升 $2.04\%$，环比下降 $0.07\%$。 - **互联网宽带接入用户规模**：2025年12月约6.91亿户，同比上升 $3.09\%$，环比下降 $0.88\%$。 - **光缆线路长度**：2025年Q4约7,499万公里，同比增长 $2.89\%$，环比上升 $0.74\%$。 - **光缆产量**：2025年12月为2,469.70万芯千米，同比上升 $6.2\%$，环比上升 $8.73\%$。 - **5G基站数量**：2025年12月达483.8万个，占移动电话基站总数的 $37.6\%$，具备5G RedCap接入能力的基站数为206.4万个，占比 $42.7\%$。 ### 本周观点 - **行业趋势**： 运营商正向AI基础设施转型，算力网络成为核心战略。华为发布Wi-Fi7三频FTTR等新品，推动运营商向智能家庭服务升级，利好光模块与终端产业链。 - **未来投资主线**： 通信产业的技术演进将围绕以下三大维度展开： - Wi-Fi 7/FTTR连接升级 - 卫星互联网网络延伸 - AI+算网融合能力重构 - **建议关注标的**： - **中国移动（600941.SH）**：我国移动用户数量最庞大的通信运营商，坚持全向发力与融合发展。 - **中国电信（601728.SH）**：领先的全业务综合智能信息服务运营商，持续优化算力布局。 - **中兴通讯（000063.SZ）**：全球领先的ICT解决方案提供商，产品线覆盖广泛。 - **长飞光纤（601869.SH）**：全球领先的光纤光缆研发与制造企业，产业链完整。 - **威胜信息（688100.SH）**：能源物联网行业领先企业，积极参与“一带一路”建设。 ## 风险提示 - **需求不及预期**：传统通信设备与器件需求趋于放缓，可能影响相关上市公司业绩。 - **资本开支不及预期**：前期资本投入较高，后续建设进度可能影响业绩表现。 - **行业竞争加剧**：上市公司面临更激烈的市场竞争。 - **重要技术迭代风险**：技术进步可能对现有业务造成冲击。 - **汇兑损失风险**：国际化业务可能面临汇率波动带来的损失。 ## 投资评级体系 - **行业投资评级**： - **超配**：预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10%以上 - **标配**：预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数±10%之间 - **低配**：预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10%以上 - **公司投资评级**： - **买入**：预计未来6个月内股价表现强于市场指数15%以上 - **增持**：预计未来6个月内股价表现强于市场指数5%-15%之间 - **持有**：预计未来6个月内股价表现介于市场指数±5%之间 - **减持**：预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5%以上 - **无评级**：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确评级。 ## 适当性匹配 - “保守型”投资者仅适合使用“低风险”级别的研究报告 - “谨慎型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中低风险”的研究报告 - “稳健型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中风险”的研究报告 - “积极型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中高风险”的研究报告 - “激进型”投资者适合使用我司各类风险级别的研究报告 ## 声明 本报告为东莞证券股份有限公司所有，未经授权不得翻版、复制或刊登。使用本报告需注明机构来源、作者和发布日期，并提示相关风险。