> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花早报总结 —— 2026年9月3日 ## 核心内容概览 本报告为大越期货投资咨询部王明伟发布的棉花市场分析，内容涵盖基本面、基差、库存、盘面走势及持仓情况，同时提供全球供需预测和相关市场数据，用于市场参考。 --- ## 基本面分析 ### 全球供需预测（ICAC 7月） - **全球消费**：2026/27年度预计为2550万吨，产量为2590万吨。 - **USDA 8月报**： - 产量：2561.2万吨 - 消费：2676.3万吨 - 期末库存：1517.2万吨 - **中国农业部 7月预测**： - 产量：634万吨 - 进口：150万吨 - 消费：780万吨 - 期末库存：822万吨 ### 中国出口与进口数据（7月） - **纺织品服装出口**：287.9亿美元，同比增长7.6% - **棉花进口**：9万吨，同比增加71.1% - **棉纱进口**：16万吨，同比增加5万吨 --- ## 市场走势分析 ### 基差情况 - **现货3128b全国均价**：18426元/吨 - **基差**：1556（01合约），升水期货，中性偏多 ### 期末库存 - **中国农业部预测**：7月预计期末库存822万吨，中性 - **全球期末库存**：2026/27年度预计为1517.2万吨，同比下降7% --- ## 盘面与持仓 - **盘面趋势**：20日均线向上，K线在20日均线上方，偏多 - **主力持仓**：持仓偏多，净持仓多增，趋势偏多 --- ## 预期与观点 - **美棉走势**：受美农业部报告偏多影响，美棉走势偏强 - **郑棉走势**：市场提前炒作“金九银十”旺季行情，郑棉重心上移，走势曲折向上 - **操作建议**：主力01合约盘中回落，短多思路 --- ## 利多与利空因素 ### 利多因素 - **代替品价格**：化纤价格走高 - **种植成本**：化肥价格上涨 - **出口政策**：对美出口关税有所降低 - **中美关系**：有所缓和 - **天气因素**：厄尔尼诺天气形成 - **季节性需求**：金九银十旺季即将到来 ### 利空因素 - **国储拍卖**：国储开始拍卖，可能对市场造成压力 --- ## 全球棉花供需平衡表（ICAC） | 年度 | 产量（万吨） | 期初库存（万吨） | 进口量（万吨） | 消费量（万吨） | 出口量（万吨） | 期末库存（万吨） | 库存消费比 | |--------------|-------------|------------------|----------------|----------------|----------------|------------------|------------| | 2026/2027 | 2590 | 1815 | 964 | 2551 | 964 | 1853 | 0.73 | | 2025/2026 | 2647 | 1691 | 940 | 2523 | 940 | 1815 | 0.72 | | 2024/2025 | 2561 | 1664 | 874 | 2487 | 921 | 1691 | 0.68 | | 2023/2024 | 2428 | 1715 | 935 | 2430 | 985 | 1664 | 0.68 | | 2022/2023 | 2450 | 1720 | 814 | 2437 | 832 | 1715 | 0.70 | | 2021/2022 | 2466 | 1790 | 933 | 2551 | 918 | 1719 | 0.67 | --- ## 行业数据与市场动态 ### 涤纶短纤价格 - 数据来源：钢联数据，附图显示涤纶短纤价格走势 ### 加工与纺纱利润 - **轧花厂加工利润**：附图显示加工利润情况 - **纺纱厂即期利润**：附图显示纺纱厂利润变化 ### 开工率与库存 - **纯棉纱开工率**：中国（周）%，附图显示开工率情况 - **织布厂开机率**：中国（周）%，附图显示开机率数据 - **中国工业库存**：棉花（月）万吨，附图显示库存变化 - **中国商业库存**：棉花（周）万吨，附图显示库存数据 - **中国内地库存**：棉花（周）万吨，附图显示库存变化 - **棉花折存天数**：中国（周）天，附图显示库存周期 --- ## 重要提示与免责声明 - 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议 - 大越期货不承担因使用本报告而产生的任何责任 - 报告内容基于公开资料整理，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性 - 报告观点不代表公司立场，仅供参考 --- ## 联系方式 - **公司名称**：大越期货股份有限公司 - **证券代码**：839979 - **地址**：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - **电话**：400-600-7111 - **邮箱**：dyqh@dyqh.info