> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铜市场分析总结 ## 核心内容 当前铜市场呈现**现货货源偏紧、铜价震荡偏强**的态势。整体市场受到**地缘政治、冶炼供应、进口政策**等多重因素影响，铜价在高位震荡，市场情绪有所波动。 ## 市场要闻与重要数据 ### 期货行情 - **2026年6月2日**，沪铜主力合约开于105850元/吨，收于106620元/吨，较前一交易日收盘上涨 $1.85\%$。 - **夜盘**沪铜主力合约开于106720元/吨，收于107100元/吨，较昨日午后收盘上涨 $1.05\%$。 ### 现货情况 - 上海现货购销情绪同步回落，**平水铜**各品牌贴水分化，**好铜货源紧缺**，报价偏强。 - **湿法铜**流通有限，报价坚挺。 - **现货报价**午后小幅下行并逐步成交，预计明日现货依旧维持贴水运行。 - **当月进口持续亏损**，Contango月差区间为160-90元/吨。 ### 地缘政治 - **伊朗**已全面开放霍尔木兹海峡船舶通行许可申请系统，但**伊美信息交换已暂停数日**，尽管美方称仍在谈判，但实际进展缓慢。 - 市场风偏有所转好。 ### 矿端与冶炼 - **Coda Minerals**完成670万澳元配售，用于加速Elizabeth Creek铜钴项目的预可行性研究。 - **韦丹塔旗下KCM**宣布Nchanga铜冶炼厂60天计划性停产检修，预计6月至9月中旬，**赞比亚三座主力冶炼厂将接连停工**，导致**冶炼供应收缩**。 - 检修期间依赖自有制酸装置和外部采购以保障硫酸供应。 ### 消费端 - 铜终端消费整体偏弱，进入传统淡季。 - **线缆行业**开工率66.1%，环比下降，**国网订单**支撑部分需求，**建筑、地产类需求疲软**。 - **新能源领域**需求韧性较强，**线缆、铜箔**等订单稳定，对冲部分淡季压力。 - 高铜价压制终端采购意愿，仅在价格回调时出现短暂回暖。 ### 库存与仓单 - **LME电解铜库存**为384,250吨，较前一交易日减少1,800吨。 - **SHFE电解铜仓单**为98,629吨，较前一交易日减少914吨。 - **国内市场电解铜现货库存**为24.52万吨，较此前一周无变化。 ## 策略建议 ### 铜 - **策略**：谨慎偏多。 - **观点**：本周铜价高位震荡，宏观上美伊地缘反复、美联储政策摇摆、通胀数据扰动周尾反弹。 - **基本面**：矿端偏紧，冶炼供应边际改善，废铜流通受限，铜材开工分化，终端淡季偏弱，库存小幅累积。 - **预期**：预计下周铜价维持高位区间震荡，**沪铜104500-107800元/吨**。 - **操作建议**：短线区间交易，**逢低做多，高位不追涨**，有采购需求的下游企业应积极进行**买入套保**操作。 ### 套利 - **建议**：暂缓。 ### 期权 - **建议**：卖出看跌。 ## 风险提示 - **国内需求下降过快**，库存大幅累高。 - **海外流动性踩踏风险**。 ## 图表概览 - **图1**：TC价格，单位为美元/吨。 - **图2**：SMM#1铜升贴水报价。 - **图3**：精废价差价差。 - **图4**：铜品种进口盈亏。 - **图5**：铜主力合约持仓量与成交量。 - **图6**：沪铜期货当月合约与连三合约价差。 - **图7**：LME电解铜库存总计。 - **图8**：SHFE电解铜仓单。 - **图9**：铜国内社会库存（不含保税区）。 - **图10**：国内保税区库存。 - **表1**：铜价格与基差数据。 ## 本期分析研究员 - **师橙** 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 - **陈思捷** 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 - **封帆** 从业资格号：F03139777 投资咨询号：Z0021579 ## 联系人 - **蔺一杭** 从业资格号：F03149704 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性及完整性。 - 报告观点、结论及预测仅反映发布当日判断，不同时期可能有不同意见。 - 报告信息可能在不发出通知的情况下修改，投资者应自行关注更新。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立判断。 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **研究院名称**：华泰期货研究院