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工业硅、光伏、铜、锌、锡、铝合金、镍产业期现日报总结

工业硅产业

现货价格及主力合约基差

• 华东通氧SI5530工业硅：价格保持9100元/吨，基差上涨8.54%至445元/吨。
• 华东SI4210工业硅：价格保持9300元/吨，基差上涨18.42%至-155元/吨。
• 新疆99硅：价格保持8450元/吨，基差上涨6.25%至595元/吨。

月间价差

• 主力合约：报收8655元/吨，小幅下跌0.40%。
• 当月-连一：价差缩小33.33%至-20元/吨。
• 连一-连二：价差缩小16.67%至-35元/吨。
• 连二-连三：价差缩小20.00%至-30元/吨。
• 连三-连四：价差扩大50.00%至20元/吨。

基本面数据

• 全国工业硅产量：月环比增长19.66%，达32.99万吨。
• 新疆工业硅产量：月环比增长25.94%，达20.98万吨。
• 云南工业硅产量：月环比增长10.86%，达1.48万吨。
• 四川工业硅产量：月环比增长14.33%，达0.09万吨。
• 全国开工率：月环比增长8.10%，达41.10%。
• 新疆开工率：月环比增长32.74%，达79.34%。
• 云南开工率：月环比增长20.97%，达14.65%。
• 四川开工率：月环比增长14.33%，达8.14%。
• 有机硅DMC产量：月环比增长11.49%，达19.31万吨。
• 多晶硅产量：月环比增长11.56%，达8.59万吨。
• 再生铝合金产量：月环比增长68.16%，达60.20万吨。
• 工业硅出口量：月环比增长42.74%，达6.78万吨。

库存变化

• 新疆厂库库存：周环比下降0.38%至13.06万吨。
• 云南厂库库存：周环比下降2.14%至3.20万吨。
• 四川厂库库存：周环比下降0.42%至2.35万吨。
• 社会库存：周环比下降0.89%至55.90万吨。
• 仓单库存：日环比增长2.15%至13.11万吨。
• 非仓单库存：日环比下降1.78%至42.80万吨。

产业观点

• 现货企稳，期货价格上涨后打开套利机会，震荡回落。
• 供应端产量下降，需求维持稳定，支撑价格偏强。
• 价格预计在8000-8100元/吨至8600-8800元/吨之间震荡。
• 短期关注套利机会，中长期可逢低布局多单。
• 下周将讨论单位产品能耗及碳排限额等标准，关注中长期成本端影响。

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光伏产业

现货价格与基差

• N型复投料：均价35050元/千克，基差上涨4.15%至-7625元/吨。
• N型颗粒硅：均价34500元/千克，基差保持稳定。
• N型硅片：价格保持稳定，无明显涨跌。
• 单晶Topcon电池片：价格保持稳定。
• Topcon组件：价格保持稳定。
• N型210mm组件：价格保持稳定。

期货价格与月间价差

• 主力合约：报收42675元/吨，小幅下跌0.65%。
• 当月-连一：价差缩小6.39%至-5330元/吨。
• 连一-连二：价差扩大24.00%至155元/吨。
• 连二-连三：价差扩大2.63%至-185元/吨。
• 连三-连四：价差缩小18.75%至-95元/吨。
• 连四-连五：价差缩小194.74%至105元/吨。
• 连五-连六：价差扩大581.25%至190元/吨。

基本面数据（周度）

• 硅片产量：周环比下降4.62%至10.32GW。
• 多晶硅产量：周环比持平，达1.93万吨。

基本面数据（月度）

• 多晶硅产量：月环比增长11.56%至8.59万吨。
• 多晶硅进口量：月环比下降27.85%至0.12万吨。
• 多晶硅出口量：月环比下降8.89%至0.20万吨。
• 多晶硅净出口量：月环比增长43.01%至0.08万吨。
• 硅片产量：月环比增长16.35%至51.51GW。
• 硅片进口量：月环比增长60.08%至0.07万吨。
• 硅片出口量：月环比增长131.77%至1.43万吨。
• 硅片净出口量：月环比增长137.45%至1.36万吨。
• 硅片需求量：月环比增长28.01%至47.76GW。

库存变化

• 多晶硅库存：月环比下降4.18%至32.10万吨。
• 硅片库存：月环比下降1.09%至27.15GW。
• 多晶硅仓单：月环比增长3.02%至12960手。

产业观点

• 现货稳中小涨，期货价格偏弱震荡。
• 供过于求局面延续，期货价格可能承压。
• 若价格回到完全成本上方，可能发展至5万元/吨。
• 技术面呈多头排列，但基本面未改善，价格波动较大。
• 建议谨慎交易，可使用期权保护。
• 上游企业可考虑远月套保，下游企业以现货采购为主。

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铜产业

价格及基差

• SMM 1#电解铜：价格102115元/吨，日环比下降0.75%。
• SMM电解铜升贴水：下降15元/吨至5元/吨。
• SMM广东电解铜：价格102420元/吨，日环比下降0.45%。
• SMM广东电解铜升贴水：上升30元/吨至245元/吨。
• SMM湿法铜：价格102065元/吨，日环比下降0.74%。
• SMM湿法铜升贴水：上升5元/吨至-45元/吨。
• 精废价差：下降44.22%至1066元/吨。
• LME 0-3：下降10.38美元/吨至-75.46美元/吨。
• 进口盈亏：上升112.51元/吨至234元/吨。
• 沪伦比值：上升0.06至7.79。

月间价差

• 2605-2606：价差扩大40元/吨至-120元/吨。
• 2606-2607：价差缩小10元/吨至50元/吨。
• 2607-2608：价差缩小70元/吨至90元/吨。

基本面数据

• 电解铜产量：月环比增长5.58%至120.61万吨。
• 电解铜进口量：月环比增长53.33%至23.46万吨。
• 进口铜精矿指数：周环比增长0.73%至-78.61美元/吨。
• 国内主流港口铜精矿库存：周环比增长12.68%至64.85万吨。
• 电解铜制杆开工率：下降2.16%至77.82%。
• 再生铜制杆开工率：下降0.84%至4.94%。
• 境内社会库存：下降12.21%至26.32万吨。
• 保税区库存：下降12.28%至4.57万吨。
• SHFE库存：下降9.77%至24.05万吨。
• LME库存：微增0.04%至39.86万吨。
• COMEX库存：微增0.17%至59.55万短吨。

产业观点

• 铜价震荡运行，维持在10万元/吨上方。
• 基本面改善：国内社库去化、海外湿法冶炼铜紧缺。
• 霍尔木兹海峡封锁及美国限铜行为强化供应紧张预期。
• 沪铜月差转为back结构。
• 需求端采购谨慎，但现货维持升水。
• 铜的中长期逻辑未变，关注98000附近支撑。
• 风险在于地缘政治扰动和美国232调查政策不确定性。

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锌产业

价格及价差

• SMM 0#锌锭：价格23960元/吨，日环比下降0.58%。
• 升贴水：上升5元/吨至-70元/吨。
• SMM 0#锌锭（广东）：价格23980元/吨，日环比下降0.66%。
• 升贴水（广东）：上升5元/吨至-115元/吨。
• LME 0-3：上升5.22美元/吨至-5.57美元/吨。

比价和盈亏

• 进口盈亏：上升284.11元/吨至-3492元/吨。
• 沪伦比值：上升0.05至7.08。

月间价差

• 2605-2606：价差缩小10元/吨至-65元/吨。
• 2606-2607：价差持平至-35元/吨。
• 2607-2608：价差缩小15元/吨至-40元/吨。

基本面数据

• 精炼锌产量：月环比增长14.51%至57.78万吨。
• 精炼锌进口量：月环比增长220.14%至1.45万吨。
• 精炼锌出口量：月环比增长21.88%至0.47万吨。
• 再生铝合金产量：月环比增长68.16%至60.20万吨。
• 原生铝合金产量：月环比增长30.91%至27.40万吨。
• 废铝产量：月环比增长41.78%至76.73万吨。
• 未锻轧铝合金锭进口量：月环比增长28.27%至8.44万吨。
• 未锻轧铝合金锭出口量：月环比增长106.02%至2.74万吨。
• 再生铝合金开工率：周环比增长71.57%至53.77%。
• 再生铝合金开工率（大型企业）：周环比增长69.22%至65.59%。
• 再生铝合金开工率（中型企业）：周环比增长82.80%至32.63%。
• 再生铝合金开工率（小型企业）：周环比增长109.23%至12.47%。
• 原生铝合金开工率：周环比增长14.33%至51.14%。
• 再生铝合金锭社会库存：周环比下降0.72%至2.77万吨。
• 再生铝合金厂区成品库存：周环比增长8.09%至14.7万吨。
• 再生铝合金厂区原料库存：周环比增长39.02%至28.5万吨。
• 再生铝合金佛山日度库存：周环比增长1.72%至19464吨。
• 再生铝合金宁波日度库存：周环比下降0.52%至6305吨。
• 再生铝合金无锡日度库存：周环比增长0.80%至126吨。
• 上期所仓单库存：日环比下降0.40%至29764吨。

产业观点

• 锌价震荡运行，维持在24000元/吨上方。
• 供应端矿端与冶炼端利润失衡，冶炼成本支撑锌价。
• 海内外分配不均，国内产量库存高于海外，若海外减产，内外比价走弱。
• 需求端加工行业开工率稳定，库存低位带来补库空间。
• 铝合金观点：ADC12短期跟随电解铝波动，预计运行区间23300-24300元/吨。

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镍产业

价格及基差

• SMM 1#电解镍：价格141500元/吨，日环比下降0.74%。
• 1#金川镍：价格142600元/吨，日环比下降0.70%。
• 1#金川镍升贴水：上升11.43%至1950元/吨。
• 1#进口镍：价格140250元/吨，日环比下降0.85%。
• 1#进口镍升贴水：持平至-400元/吨。
• LME 0-3：下降0.15%至-209美元/吨。
• 期货进口盈亏：上升371.69%至1283元/吨。
• 沪伦比值：上升0.65%至7.78。
• 8-12%高镍生铁价格：上升0.32%至1089元/镍点。

电积镍成本

• 一体化MHP生产电积镍成本：月环比增长5.72%至119802元/吨。
• 一体化高冰镍生产电积镍成本：月环比增长4.43%至147995元/吨。
• 外采硫酸镍生产电积镍成本：日环比增长1.30%至155537元/吨。
• 外采MHP生产电积镍成本：日环比增长1.39%至158525元/吨。
• 外采高冰镍生产电积镍成本：日环比增长1.39%至151860元/吨。

新能源材料价格

• 电池级硫酸镍均价：持平至32400元/吨。
• 电池级碳酸锂均价：下降0.29%至172000元/吨。
• 硫酸钴均价：下降0.05%至95250元/吨。

月间价差

• 2604-2605：价差扩大2240元/吨至-590元/吨。
• 2605-2606：价差扩大70元/吨至-440元/吨。
• 2606-2607：价差缩小90元/吨至-300元/吨。

供需和库存

• 中国精炼镍产量：月环比增长14.53%至37337吨。
• 精炼镍进口量：月环比下降5.68%至22066吨。
• SHFE库存：月环比增长2.73%至67843吨。
• 社会库存：月环比增长2.46%至94090吨。
• LME库存：日环比下降0.15%至278166吨。
• SHFE仓单：日环比增长3.37%至66243吨。

产业观点

• 沪镍维持宽幅震荡，夜盘稍有走强。
• 原料端中间品有减产预期，但下游三元需求回落明显。
• 精炼镍供应压力不减，市场资源充足。
• 建议关注镍铁实际成交情况。
• 未来价格走势需关注库存变化和需求恢复情况。