> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 能源化工日报总结（2026-06-03） ## 核心内容概述 本日报主要分析了原油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、聚酯、纯苯与苯乙烯、聚乙烯、聚丙烯、燃料油、沥青等能源化工品种的市场行情与策略观点。整体来看，市场受地缘政治、供需变化及成本波动等多重因素影响，呈现出震荡偏弱或波动较大的趋势。 --- ## 原油 ### 行情资讯 - **INE 主力原油期货**上涨 11.20 元/桶，涨幅 1.92%，报 596.00 元/桶。 - **高硫燃料油**上涨 50.00 元/吨，涨幅 1.30%，报 3888.00 元/吨。 - **低硫燃料油**上涨 100.00 元/吨，涨幅 2.15%，报 4745.00 元/吨。 ### 策略观点 1. 建议开始原油偏尾行空头战略配置。 2. 红海地区地缘风险较高，建议逢低做阔 Platts 南北非同油种价差，以及 Es Sider-Bonny/Girassol 南北价差。 3. 高硫燃油裂解价差估值上限已见，建议做空。 4. 建议做空 INE-WTI 跨区价差。 --- ## 甲醇 ### 行情资讯 - 主力合约上涨 65 元/吨，报 2890 元/吨。 - MTO 利润下跌 39 元/吨。 ### 策略观点 - 当前甲醇已完全包含地缘溢价，短期供需矛盾不大，建议单边观望。 - MTO 利润已进入传统低迷期，建议逢高止盈。 --- ## 尿素 ### 行情资讯 - **山东**下跌 20 元/吨，**河南**下跌 40 元/吨，**河北**下跌 10 元/吨，**湖北**无变动，**江苏**下跌 20 元/吨，**山西**下跌 10 元/吨，**东北**无变动。 - 主力合约下跌 42 元/吨，报 1791 元/吨。 ### 策略观点 - 二季度开工高位预期较强，但国内供需双旺，国内矛盾不突出。 - 建议逢高空配，因配额问题边际影响不大。 - 当尿素替代性估值达到极致时，可能引发复合肥企业调整配方，增加尿素需求。 --- ## 橡胶 ### 行情资讯 - RU 和 NR 有反弹预期，但涨幅超预期。 - 非洲橡胶成为交割品，印尼胶贴水交割，利好贸易商和实体企业套期保值。 ### 策略观点 - 市场波动较大，建议灵活应对，短线交易。 - NR 和 RU 短期强势，但继续做多性价比不高。 - BR 预期震荡偏弱，丁二烯橡胶看跌期权可逐步平仓。 - 建议对冲策略中买 NR 主力空 RU2609 已建议平仓，暂时观望。 --- ## PVC ### 行情资讯 - PVC 主力合约下跌 31 元/吨，跌幅 0.62%，报 4950 元/吨。 ### 策略观点 - 企业综合利润回落至中性水平，短期产量下降，但存在乙烯制被动减产和季节性检修预期。 - 下游内需恢复至高位，出口退税取消，但海外因原料问题存在减产预期，或需国内补充。 - 整体叙事转向霍尔木兹海峡封锁，推动成本上行，抵消出口退税利空。 - 短期预期筑底，跟随原油波动。 --- ## 纯苯 & 苯乙烯 ### 行情资讯 - **纯苯**现货价格无变动，期货价格无变动，基差扩大。 - **苯乙烯**现货下跌 50 元/吨，期货下跌 60 元/吨，基差走强。 - **BZN价差**下降 0.75 元/吨。 - **EB非一体化装置利润**下降 70 元/吨。 - **EB连1-连2价差**缩小 19 元/吨。 - **纯苯上游开工率**上涨 0.09%，**苯乙烯上游开工率**高位震荡。 - **苯乙烯港口库存**持续去库，**纯苯港口库存**高位去化。 ### 策略观点 - 纯苯和苯乙烯基差走强，但非一体化利润已大幅修复。 - 建议空仓观望，因地缘冲突主导盘面波动，短期风险较大。 --- ## 聚乙烯 ### 行情资讯 - 主力合约下跌 31 元/吨，现货无变动，基差走强。 - 上游开工率环比下降 0.60%，企业库存去库，贸易商库存累库。 - 下游开工率下降 0.98%。 ### 策略观点 - 建议逢高做缩 LL9-1 价差。 - 供应端压力缓解，需求端季节性淡季，地缘冲突逐渐消退。 --- ## 聚丙烯 ### 行情资讯 - 主力合约上涨 39 元/吨，现货上涨 40 元/吨，基差走强。 - 上游开工率上涨 0.52%，企业库存去库，贸易商库存去库。 - 下游开工率下降 0.59%。 ### 策略观点 - 成本端温和增产，供应过剩缓解。 - 需求端季节性反弹强于往年，短期地缘冲突主导行情。 - 长期矛盾从成本端转移至投产错配。 --- ## 聚酯 ### PX - 主力合约上涨 156 元/吨，涨幅 1.79%，报 8848 元/吨。 - 石脑油裂差变动 0.71 美元/吨，报 -47.79 美元/吨。 ### PTA - 主力合约上涨 82 元/吨，涨幅 1.33%，报 6234 元/吨。 - 加工费变动 -25.10 元/吨，报 429.71 元/吨。 ### 乙二醇 - 主力合约上涨 28 元/吨，涨幅 0.63%，报 4507 元/吨。 - 乙烯变动 30.00 美元/吨，报 #N/A 美元/吨。 - 榆林坑口烟煤末价格变动 -10.00 元/吨，报 685.00 元/吨。 ### 策略观点 - PX 负荷预期进一步下降，PTA 同样预期降负去库，产业链整体负荷下降。 - 建议关注 PX 和 PTA 去库周期，后续估值可能因缺原料逻辑上升。 - 但空间较小，短期波动较大，需注意风险。 --- ## 燃料油 ### 高硫燃料油 - 现货价格上涨，但具体数据未完整显示。 ### 低硫燃料油 - 现货价格上涨，但具体数据未完整显示。 ### 策略观点 - 高硫燃油裂解价差估值上限已见，建议做空。 - 建议做空 INE-WTI 跨区价差。 --- ## 沥青 ### 市场价与主力合约 - **SHFE石油沥青**主力合约收盘价与**山东重交沥青**市场价均有波动。 ### 基差 - 基差数据未完整显示。 ### 期货库存 - 期货库存数据波动较大，显示去库趋势。 ### 策略观点 - 建议关注沥青库存变化及供需平衡。 - 需灵活应对市场波动，建议观望。 --- ## 总结 - **地缘政治**对能源化工市场影响显著，尤其是原油和燃料油。 - **供需关系**是影响价格的核心因素，如尿素、甲醇等品种。 - **成本端**波动频繁，如纯苯、苯乙烯、乙二醇等。 - **策略建议**以短期交易为主，注意设置止损，灵活应对市场变化。 - **库存变化**对市场情绪有较大影响，如沥青、聚乙烯等。 - **宏观预期**与**季节性因素**交织影响市场走势，需关注多空博弈。