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能源化工日报总结（2026-06-03）

核心内容概述

本日报主要分析了原油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、聚酯、纯苯与苯乙烯、聚乙烯、聚丙烯、燃料油、沥青等能源化工品种的市场行情与策略观点。整体来看，市场受地缘政治、供需变化及成本波动等多重因素影响，呈现出震荡偏弱或波动较大的趋势。

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原油

行情资讯

• INE 主力原油期货上涨 11.20 元/桶，涨幅 1.92%，报 596.00 元/桶。
• 高硫燃料油上涨 50.00 元/吨，涨幅 1.30%，报 3888.00 元/吨。
• 低硫燃料油上涨 100.00 元/吨，涨幅 2.15%，报 4745.00 元/吨。

策略观点

1. 建议开始原油偏尾行空头战略配置。
2. 红海地区地缘风险较高，建议逢低做阔 Platts 南北非同油种价差，以及 Es Sider-Bonny/Girassol 南北价差。
3. 高硫燃油裂解价差估值上限已见，建议做空。
4. 建议做空 INE-WTI 跨区价差。

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甲醇

行情资讯

• 主力合约上涨 65 元/吨，报 2890 元/吨。
• MTO 利润下跌 39 元/吨。

策略观点

• 当前甲醇已完全包含地缘溢价，短期供需矛盾不大，建议单边观望。
• MTO 利润已进入传统低迷期，建议逢高止盈。

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尿素

行情资讯

• 山东下跌 20 元/吨，河南下跌 40 元/吨，河北下跌 10 元/吨，湖北无变动，江苏下跌 20 元/吨，山西下跌 10 元/吨，东北无变动。
• 主力合约下跌 42 元/吨，报 1791 元/吨。

策略观点

• 二季度开工高位预期较强，但国内供需双旺，国内矛盾不突出。
• 建议逢高空配，因配额问题边际影响不大。
• 当尿素替代性估值达到极致时，可能引发复合肥企业调整配方，增加尿素需求。

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橡胶

行情资讯

• RU 和 NR 有反弹预期，但涨幅超预期。
• 非洲橡胶成为交割品，印尼胶贴水交割，利好贸易商和实体企业套期保值。

策略观点

• 市场波动较大，建议灵活应对，短线交易。
• NR 和 RU 短期强势，但继续做多性价比不高。
• BR 预期震荡偏弱，丁二烯橡胶看跌期权可逐步平仓。
• 建议对冲策略中买 NR 主力空 RU2609 已建议平仓，暂时观望。

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PVC

行情资讯

• PVC 主力合约下跌 31 元/吨，跌幅 0.62%，报 4950 元/吨。

策略观点

• 企业综合利润回落至中性水平，短期产量下降，但存在乙烯制被动减产和季节性检修预期。
• 下游内需恢复至高位，出口退税取消，但海外因原料问题存在减产预期，或需国内补充。
• 整体叙事转向霍尔木兹海峡封锁，推动成本上行，抵消出口退税利空。
• 短期预期筑底，跟随原油波动。

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纯苯 & 苯乙烯

行情资讯

• 纯苯现货价格无变动，期货价格无变动，基差扩大。
• 苯乙烯现货下跌 50 元/吨，期货下跌 60 元/吨，基差走强。
• BZN价差下降 0.75 元/吨。
• EB非一体化装置利润下降 70 元/吨。
• EB连1-连2价差缩小 19 元/吨。
• 纯苯上游开工率上涨 0.09%，苯乙烯上游开工率高位震荡。
• 苯乙烯港口库存持续去库，纯苯港口库存高位去化。

策略观点

• 纯苯和苯乙烯基差走强，但非一体化利润已大幅修复。
• 建议空仓观望，因地缘冲突主导盘面波动，短期风险较大。

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聚乙烯

行情资讯

• 主力合约下跌 31 元/吨，现货无变动，基差走强。
• 上游开工率环比下降 0.60%，企业库存去库，贸易商库存累库。
• 下游开工率下降 0.98%。

策略观点

• 建议逢高做缩 LL9-1 价差。
• 供应端压力缓解，需求端季节性淡季，地缘冲突逐渐消退。

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聚丙烯

行情资讯

• 主力合约上涨 39 元/吨，现货上涨 40 元/吨，基差走强。
• 上游开工率上涨 0.52%，企业库存去库，贸易商库存去库。
• 下游开工率下降 0.59%。

策略观点

• 成本端温和增产，供应过剩缓解。
• 需求端季节性反弹强于往年，短期地缘冲突主导行情。
• 长期矛盾从成本端转移至投产错配。

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聚酯

PX

• 主力合约上涨 156 元/吨，涨幅 1.79%，报 8848 元/吨。
• 石脑油裂差变动 0.71 美元/吨，报 -47.79 美元/吨。

PTA

• 主力合约上涨 82 元/吨，涨幅 1.33%，报 6234 元/吨。
• 加工费变动 -25.10 元/吨，报 429.71 元/吨。

乙二醇

• 主力合约上涨 28 元/吨，涨幅 0.63%，报 4507 元/吨。
• 乙烯变动 30.00 美元/吨，报 #N/A 美元/吨。
• 榆林坑口烟煤末价格变动 -10.00 元/吨，报 685.00 元/吨。

策略观点

• PX 负荷预期进一步下降，PTA 同样预期降负去库，产业链整体负荷下降。
• 建议关注 PX 和 PTA 去库周期，后续估值可能因缺原料逻辑上升。
• 但空间较小，短期波动较大，需注意风险。

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燃料油

高硫燃料油

• 现货价格上涨，但具体数据未完整显示。

低硫燃料油

• 现货价格上涨，但具体数据未完整显示。

策略观点

• 高硫燃油裂解价差估值上限已见，建议做空。
• 建议做空 INE-WTI 跨区价差。

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沥青

市场价与主力合约

• SHFE石油沥青主力合约收盘价与山东重交沥青市场价均有波动。

基差

• 基差数据未完整显示。

期货库存

• 期货库存数据波动较大，显示去库趋势。

策略观点

• 建议关注沥青库存变化及供需平衡。
• 需灵活应对市场波动，建议观望。

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总结

• 地缘政治对能源化工市场影响显著，尤其是原油和燃料油。
• 供需关系是影响价格的核心因素，如尿素、甲醇等品种。
• 成本端波动频繁，如纯苯、苯乙烯、乙二醇等。
• 策略建议以短期交易为主，注意设置止损，灵活应对市场变化。
• 库存变化对市场情绪有较大影响，如沥青、聚乙烯等。
• 宏观预期与季节性因素交织影响市场走势，需关注多空博弈。