20260226-国信证券-数据中心互联技术专题_AI变革推动OCS新技术快速发展_28页_3mb

报告摘要

国信通信·行业专题报告总结

核心内容

OCS（Optical Circuit Switch）是一种无需光电/电光转换，直接实现光信号在光纤端口间切换的新型光交换技术。该技术适用于AI算力集群、超大规模数据中心的叶脊架构互连、超节点集群高速通信等场景，具有高带宽、低延迟、低功耗等显著优势，能够有效解决传统电交换在高速传输中的瓶颈问题。

主要观点

OCS技术优势：OCS技术通过在光域完成信号路由与切换，避免光电转换，从而显著降低时延、功耗并提升带宽利用率。其功耗仅与端口数有关，与传输速率无关，适合高性能场景。
应用场景：OCS广泛应用于AI数据中心，尤其是谷歌的TPU芯片集群，其采用的3D Torus架构和OCS技术大幅提升了算力密度和互连效率。
技术路线：OCS主要有MEMS、液晶、压电陶瓷、硅光波导四种技术路线，各有优劣势。其中MEMS技术由于谷歌自研与商用进度较快，目前占据市场主导地位。
市场前景：随着SerDes速率提升和AI算力需求增长，OCS市场将快速增长。预计2025年市场规模为4亿美元，2029年将突破25亿美元，四年CAGR约为58%。
产业链布局：国内多家厂商在OCS产业链中占据重要位置，包括赛微电子、腾景科技、炬光科技、德科立、中际旭创、光迅科技等，均有相关产品或技术布局。

关键信息

技术特点对比

技术路线	端口数量	成本	光插入损耗	切换时间	串扰	可靠性
MEMS	大	高	低 (<3dB)	中等 (25ms)	低	低
液晶	大	高	低 (<3dB)	慢 (100ms)	低	高
压电陶瓷	小	高	低 (<3dB)	中等	高	高
硅光波导	小	低	高 (6dB)	快 (1ms)	高	高

市场预测

2025年OCS市场由谷歌MEMS方案主导，市场规模约4亿美元。
2029年OCS市场规模将超过25亿美元，四年CAGR约为58%。
2029年OCS出货量预计突破5万台，年复合增长率约15%。

谷歌OCS应用

谷歌自研MEMS OCS技术已实现商用，TPUv4集群使用300端口OCS交换机。
TPUv7集群将使用600端口OCS交换机，对应48台，每台成本约5万美元。
Google通过OCS技术实现9216颗TPU芯片的互联，支持最大147456个TPU的扩展。

产业链公司布局

公司名称	主要业务与布局	代表产品/技术
赛微电子	MEMS芯片工艺开发与晶圆制造，与谷歌合作	64×64 OCS交换机
腾景科技	精密光学元组件、光纤器件研发生产	钒酸钇材料、准直器等
炬光科技	高功率半导体激光元器件与原材料	透镜、V型槽、光纤耦合器等
德科立	硅光波导OCS整机方案研发，展示32x32硅光方案	自适应光交换机、SDN兼容设计
中际旭创	光模块龙头，布局硅光子平台OCS交换机	64×64 OCS交换机
光迅科技	光电子器件、模块与子系统研发生产	MEMS OCS交换机

投资建议

推荐公司：中际旭创、光迅科技等OCS产业链相关公司，受益于OCS技术的快速发展。
市场空间：随着谷歌从自研+代工模式向整机采购模式转变，OCS市场空间将进一步扩大。

风险提示

AI发展及投资不及预期
OCS技术发展不及预期
行业竞争加剧
全球地缘政治风险
新技术发展引起产业链变迁

投资评级

投资评级：优于大市（维持评级）
股票评级：股价表现优于市场代表性指数10%以上
行业评级：行业指数表现优于市场代表性指数10%以上

盈利预测（部分重点公司）

公司代码	公司名称	收盘价（2月26日）	总市值（亿元）	2024净利润（亿元）	2025E净利润（亿元）	2026E净利润（亿元）	2024PE	2025EPE	2026EPE	PEG
300308.SZ	中际旭创	566.07	6,289.7	5,171.5	10,536.0	21,492.9	121.6	59.7	29	0.6
002281.SZ	光迅科技	72.27	583.0	661.3	1,043.5	1,484.8	88.2	55.9	39.3	1.0

总结

OCS技术作为新一代光电互联集成技术，正因AI算力需求激增和数据中心架构升级而快速发展。其技术优势显著，尤其在低延迟、低功耗和高带宽方面表现突出，成为AI数据中心互连的重要技术方案。谷歌作为OCS技术的主要推动者，其自研MEMS方案已实现商用，带动市场快速成长。未来，随着更多客户和应用场景的扩展，OCS市场将进入快速增长期，国内相关产业链企业有望从中受益。

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