> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结：沪铜日报：供应紧张预期推涨价格 ## 核心内容 本报告发布于2026年5月12日，聚焦于沪铜市场走势。报告指出，由于海外矿山扰动及国内冶炼厂检修等因素，铜市场供应紧张预期增强，推动价格上涨。同时，宏观环境中的地缘政治冲突和货币政策预期也对铜价形成支撑。 ## 市场行情 ### 期货与现货价格 - **期货方面**：沪铜今日高开高走，日内上涨。 - **现货方面**：华东现货升贴水为5元/吨，华南现货升贴水为225元/吨。 ### 库存数据 - **SHFE铜库存**：截至5月8日，为8.85万吨，较上期增加470吨。 - **上海保税区铜库存**：截至5月6日，为2.71万吨，较上期减少0.01吨。 - **LME铜库存**：截至5月8日，为40.00万吨，较上期增加1000吨。 - **COMEX铜库存**：截至5月8日，为62.17万短吨，较上期增加749短吨。 ## 供给端分析 ### 粗炼费与精炼费 - **TC（粗炼费）**：截至5月8日，为-93.9美元/干吨。 - **RC（精炼费）**：截至5月8日，为-9.47美分/磅。 ### 检修情况 - **国内检修企业**：5月有5家检修企业，其中一家持续到7月。 - **6月至8月**：预计有3家检修企业，后续需关注硫酸禁止出口对价格及冶炼厂检修的影响。 ## 基本面跟踪 ### 供应紧张预期 - **秘鲁能源危机**：5月11日秘鲁发布紧急法令，优先保民生用电，限制矿山工业用电。 - **格拉斯伯格铜矿**：原计划2027年初复产，现推迟至2028年初，比原计划延后一年。 ### 产量情况 - **4月电解铜产量**：117.89万吨，环比下降2.72万吨。 - **1-4月累计产量**：470.67万吨。 - **5月电解铜产量**：预计116.75万吨，环比下降1.14万吨。 ### 消费端表现 - **铜表观消费量**：截至2026年3月，为136.79万吨，环比上月增加16.53%。 - **铜材开工负荷**：除铜箔外，其他铜材开工负荷下降，需求旺季临近尾声。 ## 未来展望 ### 库存变化趋势 - **库存去化**：自三月中旬以来，铜库存连续快速去化，五一假期后去化幅度放缓。 - **库存水平**：目前库存位于历年同期高位，市场货源依然充足，但随着冶炼厂检修增加，预计库存将进一步下降。 ### 价格支撑因素 - **供需紧平衡**：海外矿山的扰动及国内冶炼厂检修导致供应紧张，为铜价提供基本面支撑。 - **宏观因素**：美伊冲突及鲍威尔任职期临近，影响美元指数走向，间接推动贵金属价格波动。 ## 数据来源与免责声明 - **数据来源**：Wind、同花顺期货通、SMM、乘联会、金十期货网站等。 - **免责声明**：本报告中的信息来源于公开资料，仅供参考，不构成买卖建议。投资有风险，入市需谨慎。冠通期货具备期货交易咨询业务资格，详情请参阅最后一页的免责声明。 ## 作者信息 - **报告作者**：冠通期货研究咨询部 王静 - **执业资格证书编号**：F0235424/Z0000771 ## 联系方式 - **冠通期货服务热线**：400-6678-656 - **二维码获取更多信息**：扫描上方二维码，获取更多研究资讯。