20240223-冠通期货-沥青_做多基差_2页_473kb

冠通研究：沥青市场分析与策略建议

一、核心观点
当前沥青市场供需两端均表现偏弱，基差处于偏低水平，建议现货商考虑做多基差策略。

二、供需分析

1. 供应端：沥青开工率环比上升8个百分点至23%，仍处于历年同期低位。春节后下游开工率小幅回升但未达高位水平，市场交投氛围清淡。库存存货比明显提升但仍处历史低位。

2. 需求端：基建投资同比增速走低，但近期中央财政增发国债（10000亿元）聚焦灾后重建与防灾短板项目，可能带来阶段性需求支撑。公路及道路运输业投资同比增速持续下滑，1-11月累计增速为-1.3%，12月为负增长。

三、期现行情数据

• 期货方面：2406合约小幅上升0.50%，基差报-146元/吨，接近偏低水平。
• 现货市场：山东主流报价维持3540元/吨，市场成交氛围一般。

四、策略建议
鉴于当前供需偏弱且基差偏低，建议关注基差修复机会，适宜采取多基差策略对冲风险。

五、风险提示
短期需求恢复不及预期、高价库存压力、政策执行延迟均可能影响市场走势。

免责声明：本报告所载信息仅供参考，不构成买卖建议。投资有风险，入市需谨慎，请仔细阅读最后一页风险提示内容。