20180506-财通证券-通信行业周报_竞争加剧业绩分化_新技术储备是胜出关键_11页_905kb

通信行业周报总结（18/4/30-18/5/6）

核心内容

本周通信行业整体表现略逊于大盘，跌幅为0.31%。在行业竞争加剧、传统业务承压的背景下，部分公司通过提前布局5G、物联网等新技术领域，展现出较强的市场竞争力和发展潜力。行业整体营收保持稳定增长，但利润分化明显，部分企业业绩表现亮眼，而另一些则面临下滑压力。

主要观点

• 行业业绩分化显著：2017年通信行业整体营收同比增长9.96%，净利润同比增长11.33%；2018年一季度营收同比增长12.78%，净利润同比增长56.12%。但行业内部利润增速差异较大，部分企业因传统业务受压而表现不佳。
• 新技术成为破局关键：随着5G建设加速和物联网应用扩展，行业正在向新兴领域转型。5G、物联网、量子通信等概念板块在一季度表现突出，显示了其作为增长点的潜力。
• 巨头入局推动行业发展：阿里和微软等科技巨头的加入，为物联网和智联网（AIoT）行业注入了新的活力。阿里计划通过1300万套芯片/模组合作，构建城市、制造、园区及生活等领域的智能物联样板间。
• 政策支持助力5G发展：国家发改委降低5G频段占用费，为5G建设提供政策支持，推动行业进入快速发展期。
• 重点公司表现分化：部分公司如宜通世纪和烽火通信在新技术布局方面表现突出，受到机构重点关注；而部分公司如新易盛和远望谷则因市场波动或内部问题出现减持和并购动态。

关键信息

通信行业财务数据

• 2017年：行业营收6735亿元，同比增长9.96%；净利润143亿元，同比增长11.33%，较2015年下降31.12%。
• 2018年一季度：行业营收1707亿元，同比增长12.78%；净利润60亿元，同比增长56.12%。

行业动态

• 物联网与5G发展迅速：物联网、5G、量子通信等概念板块营收增速分别达到57.47%、103.46%和34.16%，显示出强劲的增长势头。
• 政策支持：工信部发布IPv6规模部署行动计划，要求到2018年末，基础电信运营商完成IPv6改造，移动终端全面支持IPv6。
• 企业并购与合作：上海剑桥科技计划收购MACOM日本资产，以加强在100G光模块市场的竞争力；中国联通启动物联网设备管理平台招标；联发科获得与中兴通讯恢复合作的许可。

重点公司动态

• 宜通世纪：受益于物联网连接数增长，公司精准卡位CMP和AEP平台，投资评级为“增持”。
• 烽火通信：作为国内主设备商，有望受益于5G建设，投资评级为“增持”。
• 中兴通讯：美国商务部正在审议其提交的补充资料，公司股票继续停牌。
• 润建通信：中标中国移动传输管线工程，预估中标金额13640.20万元。
• 新易盛：公司监事计划减持股份，但未有实际操作。
• 远望谷：以6.1亿元收购龙铁纵横100%股权，增强轨道交通领域布局。

风险提示

• 技术瓶颈：高端芯片技术进口受限，可能影响行业发展。
• 政策风险：美国可能出台限制中国通信设备商的行政令，影响中兴和华为的业务。
• 市场波动：行业整体发展速度可能不达预期，市场环境存在大幅波动风险。

投资建议

• 关注精准卡位物联网CMP和AEP平台的公司，如宜通世纪。
• 关注受益于5G建设的主设备商，如烽火通信。
• 关注拥有领先“云+端”技术和产品能力的公司，如日海通讯。
• 关注在物联网交通应用领域布局领先的公司，如高新兴。

表格摘要

代码	公司	总市值（亿元）	收盘价（05.04）	EPS（元）	PE（倍）	投资评级
600498	烽火通信	292.63	26.27	0.88 / 1.16 / 1.40	29.85 / 22.65 / 18.76	增持
300310	宜通世纪	83.95	9.39	0.38 / 0.53 / 0.65	24.71 / 17.72 / 14.45	增持

行业评级

• 增持：预计未来6个月内，通信行业整体回报高于市场整体水平5%以上。

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