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纯碱早报总结 2026-3-20

核心内容

纯碱市场在2026年3月20日整体呈现偏空态势，主要受到供给充足和需求疲软的影响。当前纯碱价格震荡运行，市场情绪较为谨慎。

主要观点

• 基本面：供给端持续高位，远兴能源二期开工负荷提升，预计产量维持高位；下游浮法玻璃和光伏玻璃需求持续下滑，纯碱厂库处于历史同期最高水平。
• 基差：河北沙河重质纯碱现货价为1205元/吨，SA2605收盘价为1217元/吨，基差为-12元，期货升水现货。
• 库存：全国纯碱厂内库存为185.38万吨，较前一周减少4.03%，但仍高于5年均值。
• 盘面：价格在20日线下方运行，20日线呈向上趋势。
• 主力持仓：主力合约净空，空头减仓。
• 预期：短期预计纯碱震荡运行，成本端有所提振。

关键信息

利多因素

1. 下游浮法玻璃冷修较少，产量保持稳定。
2. 美伊冲突提振市场多头情绪。

利空因素

1. 远兴能源二期产线开工负荷提升，且暂无新增检修预期，产量维持高位。
2. 光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。

主要逻辑和风险点

• 主要逻辑：纯碱供给处于高位，终端需求下滑，库存高企，行业供需错配尚未有效改善。
• 风险点：
  • 下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，可能进一步拖累需求。
  • 宏观利好超预期，可能对市场情绪产生积极影响。

期货行情

现货行情

• 河北沙河重质纯碱市场低端价为1205元/吨，较前一日上涨5元/吨。

基本面分析

供给端

• 生产利润：重质纯碱生产利润处于历史低位，华北氨碱法利润为-94.20元/吨，华东联产法利润为86元/吨。
• 开工率与产量：纯碱周度开工率为87%，产量为80.92万吨，其中重质纯碱产量为42.83万吨，均为历史高位。

需求端

• 产销率：纯碱周度产销率为101.92%，显示市场供应略大于需求。
• 下游需求：
  • 浮法玻璃：全国日熔量为14.69万吨，开工率为71.05%。
  • 光伏玻璃：在产产能持续增加，但2.0mm单镀（面板）价格有所下滑，显示需求疲软。

库存情况

• 全国纯碱厂内库存为185.38万吨，较前一周减少4.03%，但仍高于5年均值。

供需平衡表（单位：万吨）

数据来源

• 隆众，互联网

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