> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金信期货日刊总结 ## 核心内容 本日刊由金信期货研究院撰写，主要围绕纯碱期货移仓换月进行分析，并对其他主要期货品种及股指期货的技术走势进行了简要解读。 ## 纯碱期货分析 ### 核心看多逻辑 1. **成本支撑强，下行空间封闭** 当前价格已接近天然碱法成本线（1050—1150元/吨），氨碱法、联碱法企业持续亏损，减产意愿增强，价格跌无可跌，具备较强的技术支撑。 2. **政策驱动产能出清（远月核心）** GB29140-2024能耗新政严格执行，约200—300万吨高能耗落后产能面临关停，中长期供应将实质性收缩，供需格局有望从过剩转向平衡。 3. **需求旺季预期（6—9月）** 夏季为玻璃传统旺季，浮法玻璃补库、光伏玻璃产能利用率回升，叠加出口回暖，纯碱刚需与补库需求共振，去库周期有望启动。 4. **远月升水+基差修复** 远月合约相对近月升水，反映市场对下半年改善的预期；期货贴水现货，后期期现回归将带动期货价格上涨。 5. **技术面反弹信号** 短期止跌回升，资金逐步回流，多头占优，突破关键压力位后打开上行空间。 ### 结论 以成本托底、政策减产、旺季需求为核心看多逻辑，市场存在上行潜力。 ## 主力动向 | 品种 | 观点 | |--------------|--------------| | 黄金主力合约 | 多头主力分歧，震荡 | | 白银主力合约 | 多头主力分歧，震荡 | | 螺纹主力合约 | 空头主力分歧，震荡 | | 焦煤主力合约 | 空头主力分歧，震荡 | | 铁矿石主力合约 | 多头主力分歧，震荡 | | 玻璃主力合约 | 空头主力分歧，震荡 | | 纯碱主力合约 | 空头主力分歧，震荡 | | 豆粕主力合约 | 空头主力分歧，震荡 | | 棕榈油主力合约 | 多头主力分歧，震荡 | | PVC主力合约 | 空头主力分歧，震荡 | | PTA主力合约 | 多头主力增仓，利多 | | 纸浆主力合约 | 空头主力增仓，利空 | | 沪铜主力合约 | 多头主力分歧，震荡 | | 沪铝主力合约 | 多头主力分歧，震荡 | ## 技术解盘 ### 股指期货 - **走势**：今日沪指高开后高位震荡，最后30分钟放量拉升，最终以大阳线报收。 - **技术分析**：5分钟级别高位连续上涨，短线有调整要求，早盘调整为低吸机会。 ### 黄金 - **走势**：受伊朗冲突影响，黄金夜盘开盘震荡，早盘高开后震荡走强。 - **技术分析**：后市仍以震荡偏多思路对待。 ### 铁矿 - **走势**：技术面临近调整下沿，空单注意保护盈利。 - **基本面分析**：全球铁矿发运维持高位，供应宽松预期仍存；国内钢厂温和复产，但终端需求疲软，补库动能有限；港口库存高企，供需宽松格局有望强化。 ### 玻璃 - **走势**：跌破震荡区间下沿，看空思路不变。 - **基本面分析**：产量下滑，冷修加速但复产预期仍在；地产复苏缓慢，下游深加工企业订单偏少；终端市场未见明显补库迹象；上中游高库存压制玻价上方空间。 ### 纸浆 - **走势**：近期呈弱势区间震荡走势。 - **基本面分析**：现货市场交投情绪一般，个别浆企装置检修；国内港口库存量继续去库，但仍处历史高位；下游需求缺乏持续带动，生产成本下降带动毛利润回升，但整体仍较为低迷。 ## 其他信息 - **关注平台**：金信公众号、金信期货官网、优财期。 - **客服热线**：全国统一 400-0988-278。 - **地址**：上海市普陀区云岭东路89号长风国际大厦16层。 - **官网**：www.jinxinqh.com。 ## 重要声明 - 报告内容基于公开信息及合理假设，结论独立客观，不受任何第三方影响。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断风险。 - 部分信息来源于第三方，可能存在差异或变更。 - 报告版权归金信期货所有，未经许可不得擅自使用或传播。 ## 投资咨询团队成员 - 姚兴航（Z0015370） - 周逐涛（Z0020726） - 王敬征（Z0019935） - 张召举（Z0019989） - 林敬炜（Z0018836） - 刁志国（Z0019292） - 杨彦龙（Z0018274） - 程伟（Z0022193） - 蒋毅（Z0023814） - 陈强（Z0023825） - 鹿席（Z0023839）