20230411-天风证券-通信行业报告_AI时代下算力资源稀缺性凸显_重点关注算力基础设备领域投资机遇_3页_396kb

通信行业研究报告总结

核心内容

在AI技术迅速发展的背景下，算力资源的稀缺性日益凸显。随着大模型如ChatGPT和GPT4的不断迭代升级，对算力的需求持续增长，推动了算力基础设备和相关通信技术的快速发展。本报告重点分析了AI服务器、光通信以及数据中心基础设施等领域的投资机遇。

主要观点

• 算力需求激增：ChatGPT因需求过高而暂停Plus付费，反映出AI应用对算力的极高依赖。微软为此投入巨资，构建了由数万张NVIDIA A100 GPU组成的专用超算，并在Azure的多个数据中心部署了大量GPU，以满足AI计算的高带宽需求。

• AI服务器需求增长：AI服务器作为算力基础设备，采用异构计算架构（如CPU+GPU、CPU+TPU等），以适应不同的应用场景。IDC预测，中国AI服务器市场将在2021-2025年间以17.5%的CAGR增长，市场规模将从57亿美元增至109亿美元。

• 光通信技术升级：AI计算对网络带宽提出了更高要求，NVIDIA预计带宽需求将增长32倍。这将带动光模块、光芯片等光通信相关产品的迭代升级和应用需求增长。

• 数据中心基础设施升级：随着GPU计算功耗的增加，如NVIDIA DGX A100 64GB功耗可达6.5千瓦，数据中心对高功率液冷机柜的需求上升，推动了液冷技术的应用和发展。

关键信息

AI服务器市场增长预测

• 2021年市场规模：57亿美元
• 2025年市场规模：109亿美元
• 年复合增长率（CAGR）：17.5%

投资建议

• AI服务器相关标的：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络
• 光模块相关标的：中际旭创、新易盛、天孚通信、博创科技
• 光芯片相关标的：源杰科技、仕佳光子、长光华芯
• 光纤光缆&光模块相关标的：亨通光电、中天科技
• 数据中心基础设施相关标的：润泽科技、奥飞数据、科华数据、润建股份、光环新网

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票评级：买入、增持、持有、卖出

风险提示

• ChatGPT应用推动不及预期
• GPT新模型迭代进度不及预期
• 算力需求不及预期
• 新技术迭代发展不及预期

行业走势图

资料来源：聚源数据

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分析师信息

• 唐海清：SAC执业证书编号 S1110517030002
• 王奕红：SAC执业证书编号 S1110517090004
• 康志毅：SAC执业证书编号 S1110522120002
• 林宏皓：SAC执业证书编号 S1110520040001
• 余芳沁：SAC执业证书编号 S1110521080006

投资评级声明

类别	说明	评级	体系
股票投资评级	自报告日后的6个月内,相对同期沪深300指数的涨跌幅	买入	预期股价相对收益20%以上
		增持	预期股价相对收益10%-20%
		持有	预期股价相对收益-10%-10%
		卖出	预期股价相对收益-10%以下
行业投资评级	自报告日后的6个月内,相对同期沪深300指数的涨跌幅	强于大市	预期行业指数涨幅5%以上
		中性	预期行业指数涨幅-5%-5%
		弱于大市	预期行业指数涨幅-5%以下

天风证券研究信息

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资料来源：Wind，天风证券研究所