20230918-财信证券-大类资产跟踪周报_国内数据边际改善_耐心等待海外扰动因素转向_10页_1mb

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• 原始报告标题：国内数据边际改善，耐心等待海外扰动因素转向
• 大类资产跟踪周报（0911-0915）
• 发布日期：2023年09月18日

核心摘要

权益市场

• A股市场：美元强势背景下震荡调整，外资流出，市场情绪偏弱，表现为震荡调整。目前已处于底部区间，政策托底力度强，中长期机会大于风险，建议关注地产、顺周期、大金融、恒生科技、消费等板块，以及电子、芯片等成长板块。
• 港股市场：海外宏观扰动下维持震荡，建议关注流动性敏感板块。

债券市场

• 降准预期落地后利率多数上行，10Y国债上行0.25BP收于2.64%。政策验证期开启，地产政策超预期，债市面临一定压力，利率债走弱。提示关注机构行为变化。

大宗商品

• 普遍收涨，黑色系、能源类表现优异，农产品承压。
• 原油因供给偏紧预期持续走强，焦煤震荡走强。黄金在美联储按兵不动和欧央行鸽派信号催化下反弹，黄金价处于外部加息周期尾声有利环境，短期仍受美债、美元高位震荡。

指标数据

• 上证指数：本周涨0.3%，沪深300：-0.83%
• 行业表现：医药生物、煤炭领涨，计算机、电子跌幅居前。
• 期限利差：
  • 10Y-1Y国债利差收敛3.50BP。
  • 中美10Y国债利差走阔1.69%

本周资产配置建议

• 大宗商品＞A股＞美股＞港股＞债券
• A股中长期机会更大，关注政策受益板块
• 债券短期承压

风险提示

• 政策落地不及预期
• 海外市场波动
• 宏观经济下行风险增加
• 数量：权益、利率、商品
• 日期：2023年09月18日