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龙迅股份（688486）2026年一季报业绩点评总结

核心内容

龙迅股份（688486）作为一家专注于高速混合信号芯片研发的公司，在2026年第一季度展现出强劲的业绩增长，同时在产品矩阵拓展和市场布局方面取得显著进展。公司凭借在高速接口协议、视频分辨率、信号完整性、低延迟、低功耗等关键技术领域的突破，成为国内少数可与TI、ADI等国际巨头竞争的芯片设计企业。

主要观点

1. 业绩表现亮眼

• 营收增长：2026Q1实现营收1.28亿元，同比增长17.57%。
• 毛利率提升：毛利率达54.90%，同比上升0.47个百分点。
• 归母净利润增长：归母净利润为0.38亿元，同比增长33.57%。
• 销售净利率提升：销售净利率为29.71%，同比提升3.56个百分点。
• 研发投入增长：研发投入0.29亿元，同比增长4.87%。

2. 行业前景广阔

• 全球半导体增长：据SIA数据，2025年全球半导体销售额达7917亿美元，同比增长25.6%；预计2026年将突破1万亿美元。
• 中国芯片设计行业增长：2025年中国芯片设计公司达3901家，全行业销售额预计为8357.3亿元，同比增长29.4%。
• 高速混合信号芯片赛道：据CoherentMarketInsights预测，混合信号集成电路市场2025年达1405.6亿美元，2032年将达2318.3亿美元，2025-2032年CAGR为7.4%。
• AI与国产替代双轮驱动：AI驱动的终端智能化、车规互联、数据中心高速传输等需求持续增长，Chiplet和异构集成技术加速普及，为行业带来广阔增量。

3. 产品矩阵拓展加速

• 技术平台优势：公司依托专有ClearEdge技术平台，拥有400余项核心自主知识产权，支持最高20Gbps单通道传输速率，覆盖HDMI2.1、DP2.1、USB4、MIPI等主流协议。
• 视频分辨率支持：最高支持8K视频分辨率。
• 车载领域布局：截至2025年末，公司已有19颗车规级芯片通过AEC-Q100 Grade2认证，车载SerDes芯片组（单通道8.1Gbps）进入全面市场推广阶段。
• 前沿场景布局：深度布局AI&HPC、AR/VR等新兴领域，技术壁垒持续增强。

4. 盈利预测与投资评级

• 盈利预测：基于最新公告，调整2026-2027年盈利预测为归母净利润2.8/4.3亿元（前值：2.9/4.7亿元），新增2028年归母净利润预测为6.1亿元。
• 估值变化：P/E（现价&最新摊薄）从2024年的59.09倍降至2028年的14.05倍。
• 投资评级：维持“买入”评级。

关键信息

财务预测（单位：百万元）

财务指标（单位：百万元）

股票数据

• 收盘价：64.00元
• 一年最低/最高价：55.16/122.33元
• 市净率（P/B）：5.34倍
• 流通A股市值：8532.45百万元
• 总市值：8532.97百万元

风险提示

• 研发失败风险
• 存货减值风险
• 政策变化波动风险

总结

龙迅股份凭借其在高速混合信号芯片领域的技术积累与市场拓展，展现出强劲的业绩增长和清晰的成长路径。随着AI、车规级芯片、AR/VR等新兴场景的爆发，公司有望持续受益于行业增长和国产替代趋势。尽管面临一定的研发与政策风险，但其稀缺性及技术壁垒使其在A股市场具备长期投资价值。当前估值已显著下降，未来增长空间明确，因此维持“买入”评级。