20260420-中金公司-两融市场周报_融资余额周增超500亿_8页_2mb

报告摘要

两融周报总结（2026/04/13-2026/04/17）

核心内容概述

本周（2026/04/13-2026/04/17）两融市场整体呈现融资净流入趋势，融资余额和融券余额均有所增长，融资交易额显著上升，占A股成交额比重也有所提高。同时，信用账户的担保资金略有减少，现金占比有所下降。各行业融资情况分化明显，部分行业受到资金青睐，而另一些行业则出现净流出。ETF市场融资余额整体下降，但部分ETF表现突出，融资净买入额占成交额比重较高。此外，各指数估值情况各异，部分行业面临较高的估值压力。

主要观点

1. 两融市场整体趋势

融资余额：本期融资余额为26511.85亿，较上期增长556.89亿（+2.15%）。
融券余额：本期融券余额为198.29亿，较上期增长9.27亿（+4.90%）。
两融平均维保比例：本期为292.58%，较上期上升6.3个百分点，处于近三年历史分位数98%的水平，表明市场风险偏好较高。

2. 两融交易额表现

两融交易额：本期均值为2387.26亿，较上期增长302.67亿（+14.52%）。
占比A股成交额：本期均值为10.11%，较上期上升41bp，处于近三年历史分位数81%的水平，显示两融交易对市场整体成交的贡献度上升。

3. 信用账户现金情况

担保资金：本期均值为4047.45亿，较上期减少46.62亿（-1.14%）。
现金占比：本期均值为4.60%，较上期下降25bp，处于近三年历史分位数50%的水平，表明信用账户资金使用效率有所提高。

4. 行业融资情况

融资净流入行业：本期申万一级31个行业中，24个行业获融资净流入。
- 融资净买入额排名前五的行业：
  - 电子：157.09亿
  - 电力：107.30亿
  - 通信：78.62亿
  - 有色金属：45.56亿
  - 机械设备：33.57亿
- 融资净偿还额排名前五的行业：
  - 非银金融：7.59亿
  - 银行：3.4亿
  - 建筑装饰：3.02亿
  - 煤炭：1.69亿
  - 农林牧渔：1.51亿
行业指数表现：融资净买入行业指数本期均收涨，而融资净偿还行业指数中，除煤炭外均收涨。

5. ETF交易表现

ETF融资余额：本期为1032.29亿，较上期减少14.46亿（-1.38%）。
ETF融券余额：本期为87.39亿，较上期增加5.51亿（+6.73%）。
融资余额增长TOP10ETF：
- 华宝中证医疗ETF(512170.SH)融资余额增长1.49亿，居首位。
融资净买入额占成交比重TOP10ETF：
- 华夏恒生中国企业ETF(159850.SZ)期间融资净买入额占成交额比重最高，为5.75%。

6. 指数估值情况

估值指标：
- PE-TTM：反映企业当前市盈率，部分行业估值偏高。
- PB-LF：反映最新财报市净率，部分行业市净率偏高。
- PS-TTM：反映滚动市销率，部分行业市销率偏高。
红绿灯规则：
- 估值指标的历史分位数处于0-30为绿灯，30-70为黄灯，70-100为红灯。
主要指数估值：
- 上证指数：PE-TTM 17.12，PB-LF 1.51，PS-TTM 1.53，股息率2.25%，ROE 7.12%
- 沪深300：PE-TTM 14.40，PB-LF 1.47，PS-TTM 1.57，股息率2.62%，ROE 8.01%
- 中证500：PE-TTM 36.46，PB-LF 2.54，PS-TTM 1.73，股息率1.30%，ROE 5.94%
- 中证1000：PE-TTM 49.96，PB-LF 2.72，PS-TTM 1.91，股息率0.98%，ROE 4.76%
- 创业板指：PE-TTM 42.55，PB-LF 5.90，PS-TTM 4.69，股息率0.82%，ROE 10.99%
- 科创50：PE-TTM 159.69，PB-LF 6.41，PS-TTM 7.43，股息率0.33%，ROE 3.39%
- 北证50：PE-TTM 56.94，PB-LF 4.92，PS-TTM 4.39，股息率0.80%，ROE 5.54%
- 红利指数：PE-TTM 8.80，PB-LF 0.85，PS-TTM 1.49，股息率4.47%，ROE 6.67%
- 新能源指数（含中证新能源、CS新能车、光伏产业、CS稀金属）：
  - 中证新能源：PE-TTM 47.01，PB-LF 3.16，PS-TTM 2.85，股息率0.96%，ROE 5.66%
  - CS新能车：PE-TTM 33.88，PB-LF 4.14，PS-TTM 2.48，股息率0.88%，ROE 9.14%
  - 光伏产业：PE-TTM 515.51，PB-LF 2.68，PS-TTM 2.02，股息率0.79%，ROE 1.75%
  - CS稀金属：PE-TTM 40.30，PB-LF 4.43，PS-TTM 3.37，股息率0.61%，ROE 7.43%
- 大科技指数（含全指信息、国证芯片、CS计算机、电子50、5G通信、中国互联网50）：
  - 全指信息：PE-TTM 66.83，PB-LF 5.71，PS-TTM 3.50，股息率0.63%，ROE 6.96%
  - 国证芯片：PE-TTM 130.82，PB-LF 7.13，PS-TTM 10.55，股息率0.15%，ROE 5.89%
  - CS计算机：PE-TTM 61.36，PB-LF 5.03，PS-TTM 2.99，股息率0.89%，ROE 5.81%
  - 电子50：PE-TTM 55.45，PB-LF 5.81，PS-TTM 2.94，股息率0.74%，ROE 8.78%
  - 5G通信：PE-TTM 55.00，PB-LF 7.37，PS-TTM 3.08，股息率0.61%，ROE 10.23%
  - 中国互联网50：PE-TTM 18.04，PB-LF 2.45，PS-TTM 2.08，股息率1.00%，ROE 0.00%
- 金融地产指数（含金融地产、中证银行、保险主题、证券公司）：
  - 金融地产：PE-TTM 8.36，PB-LF 0.79，PS-TTM 2.14，股息率3.60%，ROE 7.35%
  - 中证银行：PE-TTM 6.94，PB-LF 0.67，PS-TTM 2.64，股息率4.50%，ROE 6.84%
  - 保险主题：PE-TTM 7.39，PB-LF 0.81，PS-TTM 2.18，股息率3.88%，ROE 8.29%
  - 证券公司：PE-TTM 15.02，PB-LF 1.30，PS-TTM 6.18，股息率1.70%，ROE 6.52%
- 医药指数（含全指医药、CS创新药、医疗器械、中证中药）：
  - 全指医药：PE-TTM 31.19，PB-LF 3.07，PS-TTM 2.86，股息率1.63%，ROE 8.52%
  - CS创新药：PE-TTM 42.96，PB-LF 4.01，PS-TTM 6.01，股息率1.05%，ROE 7.86%
  - 医疗器械：PE-TTM 43.49，PB-LF 2.82，PS-TTM 5.31，股息率1.62%，ROE 6.10%
  - 中证中药：PE-TTM 23.13，PB-LF 2.16，PS-TTM 2.32，股息率3.09%，ROE 9.03%
- 大消费指数（含全指消费、CS消费50、家用电器、中证畜牧、CS食品饮料、中证酒）：
  - 全指消费：PE-TTM 20.25，PB-LF 3.74，PS-TTM 2.76，股息率3.60%，ROE 16.03%
  - CS消费50：PE-TTM 16.74，PB-LF 3.41，PS-TTM 2.33，股息率4.30%，ROE 16.80%
  - 家用电器：PE-TTM 15.95，PB-LF 2.54，PS-TTM 1.25，股息率3.99%，ROE 13.17%
  - 中证畜牧：PE-TTM 21.73，PB-LF 2.46，PS-TTM 1.09，股息率2.30%，ROE 10.65%
  - CS食品饮料：PE-TTM 21.51，PB-LF 3.78，PS-TTM 3.43，股息率3.60%，ROE 15.01%
  - 中证酒：PE-TTM 18.67，PB-LF 4.33，PS-TTM 6.12，股息率3.96%，ROE 19.08%
- 军工指数（中证军工）：
  - PE-TTM 109.78，PB-LF 3.98，PS-TTM 4.09，股息率0.42%，ROE 3.80%
- 大周期指数（含建筑材料、细分化工、中证钢铁、中证煤炭）：
  - 建筑材料：PE-TTM 69.26，PB-LF 1.02，PS-TTM 1.12，股息率2.62%，ROE 2.36%
  - 细分化工：PE-TTM 28.68，PB-LF 2.82，PS-TTM 1.59，股息率1.35%，ROE 7.47%
  - 中证钢铁：PE-TTM 50.16，PB-LF 1.17，PS-TTM 0.54，股息率1.61%，ROE 2.57%
  - 中证煤炭：PE-TTM 20.53，PB-LF 1.74，PS-TTM 1.89，股息率4.92%，ROE 6.71%

关键信息

融资净流入行业：电子、电力、通信、有色金属、机械设备。
融资净流出行业：非银金融、银行、建筑装饰、煤炭、农林牧渔。
ETF融资净买入额占比最高：华夏恒生中国企业ETF(159850.SZ)。
ETF融资余额增长最多：华宝中证医疗ETF(512170.SH)。
估值分位数较高：多数行业PE-TTM、PB-LF、PS-TTM处于黄灯或红灯区间，提示市场估值偏高。

风险提示与免责声明

风险提示：融资融券交易具有借贷风险、杠杆交易、强制平仓等特殊风险，投资者应审慎决策。
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2. ETF存在市场、管理、技术、赎回等风险，历史业绩不代表未来表现。
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结语

本周两融市场呈现融资净流入趋势，融资余额和融券余额均上升，市场风险偏好增强。ETF市场融资余额略有下降，但部分ETF表现突出。行业分化明显，电子、电力等板块获资金青睐，而金融地产、煤炭等板块出现净流出。各指数估值处于较高水平，需警惕市场回调风险。投资者应根据自身情况审慎决策，注意融资融券交易的风险。

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