> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 两融周报总结（2026/04/13-2026/04/17） ## 核心内容概述 本周（2026/04/13-2026/04/17）两融市场整体呈现融资净流入趋势，融资余额和融券余额均有所增长，融资交易额显著上升，占A股成交额比重也有所提高。同时，信用账户的担保资金略有减少，现金占比有所下降。各行业融资情况分化明显，部分行业受到资金青睐，而另一些行业则出现净流出。ETF市场融资余额整体下降，但部分ETF表现突出，融资净买入额占成交额比重较高。此外，各指数估值情况各异，部分行业面临较高的估值压力。 --- ## 主要观点 ### 1. 两融市场整体趋势 - **融资余额**：本期融资余额为26511.85亿，较上期增长556.89亿（+2.15%）。 - **融券余额**：本期融券余额为198.29亿，较上期增长9.27亿（+4.90%）。 - **两融平均维保比例**：本期为292.58%，较上期上升6.3个百分点，处于近三年历史分位数98%的水平，表明市场风险偏好较高。 ### 2. 两融交易额表现 - **两融交易额**：本期均值为2387.26亿，较上期增长302.67亿（+14.52%）。 - **占比A股成交额**：本期均值为10.11%，较上期上升41bp，处于近三年历史分位数81%的水平，显示两融交易对市场整体成交的贡献度上升。 ### 3. 信用账户现金情况 - **担保资金**：本期均值为4047.45亿，较上期减少46.62亿（-1.14%）。 - **现金占比**：本期均值为4.60%，较上期下降25bp，处于近三年历史分位数50%的水平，表明信用账户资金使用效率有所提高。 ### 4. 行业融资情况 - **融资净流入行业**：本期申万一级31个行业中，24个行业获融资净流入。 - **融资净买入额排名前五的行业**： - 电子：157.09亿 - 电力：107.30亿 - 通信：78.62亿 - 有色金属：45.56亿 - 机械设备：33.57亿 - **融资净偿还额排名前五的行业**： - 非银金融：7.59亿 - 银行：3.4亿 - 建筑装饰：3.02亿 - 煤炭：1.69亿 - 农林牧渔：1.51亿 - **行业指数表现**：融资净买入行业指数本期均收涨，而融资净偿还行业指数中，除煤炭外均收涨。 ### 5. ETF交易表现 - **ETF融资余额**：本期为1032.29亿，较上期减少14.46亿（-1.38%）。 - **ETF融券余额**：本期为87.39亿，较上期增加5.51亿（+6.73%）。 - **融资余额增长TOP10ETF**： - 华宝中证医疗ETF(512170.SH)融资余额增长1.49亿，居首位。 - **融资净买入额占成交比重TOP10ETF**： - 华夏恒生中国企业ETF(159850.SZ)期间融资净买入额占成交额比重最高，为5.75%。 ### 6. 指数估值情况 - **估值指标**： - **PE-TTM**：反映企业当前市盈率，部分行业估值偏高。 - **PB-LF**：反映最新财报市净率，部分行业市净率偏高。 - **PS-TTM**：反映滚动市销率，部分行业市销率偏高。 - **红绿灯规则**： - 估值指标的历史分位数处于0-30为绿灯，30-70为黄灯，70-100为红灯。 - **主要指数估值**： - 上证指数：PE-TTM 17.12，PB-LF 1.51，PS-TTM 1.53，股息率2.25%，ROE 7.12% - 沪深300：PE-TTM 14.40，PB-LF 1.47，PS-TTM 1.57，股息率2.62%，ROE 8.01% - 中证500：PE-TTM 36.46，PB-LF 2.54，PS-TTM 1.73，股息率1.30%，ROE 5.94% - 中证1000：PE-TTM 49.96，PB-LF 2.72，PS-TTM 1.91，股息率0.98%，ROE 4.76% - 创业板指：PE-TTM 42.55，PB-LF 5.90，PS-TTM 4.69，股息率0.82%，ROE 10.99% - 科创50：PE-TTM 159.69，PB-LF 6.41，PS-TTM 7.43，股息率0.33%，ROE 3.39% - 北证50：PE-TTM 56.94，PB-LF 4.92，PS-TTM 4.39，股息率0.80%，ROE 5.54% - 红利指数：PE-TTM 8.80，PB-LF 0.85，PS-TTM 1.49，股息率4.47%，ROE 6.67% - 新能源指数（含中证新能源、CS新能车、光伏产业、CS稀金属）： - 中证新能源：PE-TTM 47.01，PB-LF 3.16，PS-TTM 2.85，股息率0.96%，ROE 5.66% - CS新能车：PE-TTM 33.88，PB-LF 4.14，PS-TTM 2.48，股息率0.88%，ROE 9.14% - 光伏产业：PE-TTM 515.51，PB-LF 2.68，PS-TTM 2.02，股息率0.79%，ROE 1.75% - CS稀金属：PE-TTM 40.30，PB-LF 4.43，PS-TTM 3.37，股息率0.61%，ROE 7.43% - 大科技指数（含全指信息、国证芯片、CS计算机、电子50、5G通信、中国互联网50）： - 全指信息：PE-TTM 66.83，PB-LF 5.71，PS-TTM 3.50，股息率0.63%，ROE 6.96% - 国证芯片：PE-TTM 130.82，PB-LF 7.13，PS-TTM 10.55，股息率0.15%，ROE 5.89% - CS计算机：PE-TTM 61.36，PB-LF 5.03，PS-TTM 2.99，股息率0.89%，ROE 5.81% - 电子50：PE-TTM 55.45，PB-LF 5.81，PS-TTM 2.94，股息率0.74%，ROE 8.78% - 5G通信：PE-TTM 55.00，PB-LF 7.37，PS-TTM 3.08，股息率0.61%，ROE 10.23% - 中国互联网50：PE-TTM 18.04，PB-LF 2.45，PS-TTM 2.08，股息率1.00%，ROE 0.00% - 金融地产指数（含金融地产、中证银行、保险主题、证券公司）： - 金融地产：PE-TTM 8.36，PB-LF 0.79，PS-TTM 2.14，股息率3.60%，ROE 7.35% - 中证银行：PE-TTM 6.94，PB-LF 0.67，PS-TTM 2.64，股息率4.50%，ROE 6.84% - 保险主题：PE-TTM 7.39，PB-LF 0.81，PS-TTM 2.18，股息率3.88%，ROE 8.29% - 证券公司：PE-TTM 15.02，PB-LF 1.30，PS-TTM 6.18，股息率1.70%，ROE 6.52% - 医药指数（含全指医药、CS创新药、医疗器械、中证中药）： - 全指医药：PE-TTM 31.19，PB-LF 3.07，PS-TTM 2.86，股息率1.63%，ROE 8.52% - CS创新药：PE-TTM 42.96，PB-LF 4.01，PS-TTM 6.01，股息率1.05%，ROE 7.86% - 医疗器械：PE-TTM 43.49，PB-LF 2.82，PS-TTM 5.31，股息率1.62%，ROE 6.10% - 中证中药：PE-TTM 23.13，PB-LF 2.16，PS-TTM 2.32，股息率3.09%，ROE 9.03% - 大消费指数（含全指消费、CS消费50、家用电器、中证畜牧、CS食品饮料、中证酒）： - 全指消费：PE-TTM 20.25，PB-LF 3.74，PS-TTM 2.76，股息率3.60%，ROE 16.03% - CS消费50：PE-TTM 16.74，PB-LF 3.41，PS-TTM 2.33，股息率4.30%，ROE 16.80% - 家用电器：PE-TTM 15.95，PB-LF 2.54，PS-TTM 1.25，股息率3.99%，ROE 13.17% - 中证畜牧：PE-TTM 21.73，PB-LF 2.46，PS-TTM 1.09，股息率2.30%，ROE 10.65% - CS食品饮料：PE-TTM 21.51，PB-LF 3.78，PS-TTM 3.43，股息率3.60%，ROE 15.01% - 中证酒：PE-TTM 18.67，PB-LF 4.33，PS-TTM 6.12，股息率3.96%，ROE 19.08% - 军工指数（中证军工）： - PE-TTM 109.78，PB-LF 3.98，PS-TTM 4.09，股息率0.42%，ROE 3.80% - 大周期指数（含建筑材料、细分化工、中证钢铁、中证煤炭）： - 建筑材料：PE-TTM 69.26，PB-LF 1.02，PS-TTM 1.12，股息率2.62%，ROE 2.36% - 细分化工：PE-TTM 28.68，PB-LF 2.82，PS-TTM 1.59，股息率1.35%，ROE 7.47% - 中证钢铁：PE-TTM 50.16，PB-LF 1.17，PS-TTM 0.54，股息率1.61%，ROE 2.57% - 中证煤炭：PE-TTM 20.53，PB-LF 1.74，PS-TTM 1.89，股息率4.92%，ROE 6.71% --- ## 关键信息 - **融资净流入行业**：电子、电力、通信、有色金属、机械设备。 - **融资净流出行业**：非银金融、银行、建筑装饰、煤炭、农林牧渔。 - **ETF融资净买入额占比最高**：华夏恒生中国企业ETF(159850.SZ)。 - **ETF融资余额增长最多**：华宝中证医疗ETF(512170.SH)。 - **估值分位数较高**：多数行业PE-TTM、PB-LF、PS-TTM处于黄灯或红灯区间，提示市场估值偏高。 --- ## 风险提示与免责声明 - **风险提示**：融资融券交易具有借贷风险、杠杆交易、强制平仓等特殊风险，投资者应审慎决策。 - **免责声明**： 1. 本内容不构成投资建议，中金财富不对投资收益或本金损失承担责任。 2. ETF存在市场、管理、技术、赎回等风险，历史业绩不代表未来表现。 3. 本资料版权归属中金财富，未经许可不得传播或引用。 --- ## 结语 本周两融市场呈现融资净流入趋势，融资余额和融券余额均上升，市场风险偏好增强。ETF市场融资余额略有下降，但部分ETF表现突出。行业分化明显，电子、电力等板块获资金青睐，而金融地产、煤炭等板块出现净流出。各指数估值处于较高水平，需警惕市场回调风险。投资者应根据自身情况审慎决策，注意融资融券交易的风险。